يعتزم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على السلع المستوردة من الدنمارك والسويد وفرنسا وألمانيا وهولندا وفنلندا وبريطانيا والنرويج. ويأتي هذا الإجراء ردًا على معارضة هذه الدول لرغبته في الاستحواذ على جرينلاند.
قرر سفراء الاتحاد الأوروبي تكثيف جهودهم لمنع فرض هذه الرسوم الجمركية، وفي الوقت نفسه، يخططون لإجراءات مضادة في حالة تطبيق الولايات المتحدة هذه الرسوم.
تأثير على اليورو وأسواق الأسهم
ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.22% ليصل الآن إلى 1.1624. تعتبر الرسوم الجمركية نوعًا من الضرائب على الواردات التي تعزز المنافسة في الأسواق المحلية، وهي مختلفة عن الضرائب التي تُدفع عند الشراء أو من قبل دافعي الضرائب.
يهدف ترامب إلى استخدام الرسوم الجمركية لدعم الاقتصاد الأمريكي خلال حملته الرئاسية، مع التركيز على المكسيك والصين وكندا. وتهدف الإيرادات من الرسوم إلى تخفيض الضرائب على الدخل الشخصي ودعم المنتجين المحليين ضد الواردات.
الموعد النهائي المحدد في 1 فبراير لفرض رسوم جديدة على أوروبا يخلق حالة من عدم اليقين الكبير. حيث نشهد توجهًا كلاسيكيًا نحو الأمان، مع وصول الذهب إلى مستويات قياسية تفوق 4,650 دولار للأونصة. ينبغي على المتداولين أن يتوقعوا أن تظل حالة التقلب مرتفعة في الأسابيع المقبلة مع اقتراب هذا التاريخ.
مؤشرات الأسهم الأوروبية، وخاصة مؤشر داكس الألماني، هي الأكثر تعرضًا لهذا الخطر الجيوسياسي. نعلم أن الدول المستهدفة صدرت سلعًا بقيمة إجمالية تجاوزت 450 مليار دولار إلى الولايات المتحدة خلال عام 2025، مما يعني أن أي رسوم ستؤثر مباشرة على أرباح الشركات. لذلك، يعد شراء خيارات البيع على هذه المؤشرات خطوة دفاعية حكيمة ضد هبوط السوق.
استراتيجية ضد عدم اليقين في السوق
في مجال تداول العملات الأجنبية، نتوقع ضعفًا إضافيًا في اليورو والجنيه الإسترليني مقابل العملات الآمنة مثل الين الياباني والفرنك السويسري. ارتفعت التقلبات الضمنية على خيارات البيع لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، مما يُظهر أن المتداولين يتخذون مواقع استعدادًا لاحتمال هبوط السعر دون مستوى 1.1500. نعتقد أن المراكز الطويلة في الين والفرنك توفر تحوطًا جيدًا.
وبينما يتركز الاهتمام على أوروبا، فمن المرجح أن ينتقل هذا الشعور إلى الأسواق الأمريكية، مما يضر بالشركات المتعددة الجنسيات التي تواجه رسومًا جمركية انتقامية. لقد قفز مؤشر VIX، وهو مقياس الخوف في السوق، بأكثر من 35% الأسبوع الماضي ليتداول فوق 28، وهو مستوى لم يُرَ منذ هزات القطاع المصرفي في عام 2025. نتذكر أن النزاعات التجارية المماثلة في الفترة من 2018 إلى 2019 أدت إلى تصحيحات حادة في السوق.
من المحتمل أن يستمر ارتفاع الذهب طالما ظلت التوترات الجيوسياسية هي المحرك الأساسي للسوق، مما يشير إلى مزيد من الصعود لعقود الذهب الآجلة وخيارات الشراء ذات الصلة. وعلى العكس من ذلك، فإن تصاعد حرب التجارة يهدد توقعات النمو العالمي، مما قد يقلل من الطلب على النفط الخام. وهذا يشير إلى احتمالية ضعف أسعار خام غرب تكساس الوسيط، والتي تكافح حاليًا للتمسك بمستوى 58 دولارًا.
