ارتفعت أسعار النفط بعد الخسائر، بسبب تراجع المخاوف الجيوسياسية حول إيران مؤقتًا. ورغم تقلص المخاوف، فإن احتمالية فائض عالمي في العرض تستمر في الحد من ارتفاع أسعار النفط.
تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) النفط الأمريكي عند حوالي 59.80 دولار للبرميل، محققًا زيادة بنسبة 1.60%. جاء التعافي بعد إعادة تقييم للمخاطر في الشرق الأوسط، بتأثير من تصريحات حذرة من البيت الأبيض بشأن إيران.
التأثير الجيوسياسي
تراجع الرئيس دونالد ترامب عن التهديدات العسكرية، مما هدأ المخاوف الإقليمية من تصاعد العنف. وحث الحلفاء الإقليميون أيضًا على الحذر، مما أدى إلى تقليل علاوة المخاطر الجيوسياسية في أسعار النفط.
كان السوق يخشى حدوث اضطرابات في إنتاج النفط الإيراني، وهو لاعب رئيسي في منظمة أوبك، مما قد يؤثر على ديناميات العرض العالمي. ورغم أن المخاطر الجيوسياسية لا تزال قائمة، فإنها تواصل التأثير على يقظة السوق.
على الرغم من أن العوامل الجيوسياسية تقدم بعض الدعم، إلا أن توقعات السوق لخام غرب تكساس الوسيط لا تزال تتأثر بمخاوف العرض الزائد. يشير المحللون إلى توقعات وفيرة بالنسبة لعام 2026، رغم التوقعات المتوازنة المبكرة.
أفاد تقرير “سيناريوهات أمن الطاقة 2026” لشركة شل بتوقعات قوية للطلب على الطاقة بحلول عام 2050. يتناقض الرؤية طويلة الأجل مع مخاوف العرض الزائد الحالية.
تحليل السوق
استولت الولايات المتحدة على ناقلات نفط مرتبطة بفنزويلا، مع تأثير فوري محدود على العرض العالمي. بشكل عام، يوفر الارتياح الجيوسياسي دعمًا لأسعار النفط الخام غرب تكساس الوسيط وسط مخاوف مستمرة بشأن العرض والطلب.
نحن نرى استقرار خام غرب تكساس الوسيط حول مستوى 59 دولار، ولكن يبدو أن هذه القوة الأخيرة هشة. يأخذ السوق استراحة من المخاوف الجيوسياسية حيث هدأ الوضع مع إيران في الوقت الحالي. ومع ذلك، فإن الصورة الأساسية للسوق المزود بشكل جيد تضع سقفًا قويًا لأي ارتفاع كبير في الأسعار.
تم تعزيز المخاوف بشأن العرض الزائد فقط من خلال التقرير الأسبوعي لإدارة معلومات الطاقة الذي أظهر زيادة مفاجئة في المخزونات بمعدل 2.5 مليون برميل. ويمثل هذا الأسبوع الثالث على التوالي الذي تنمو فيه المخزونات، مما يزيد الضغط على الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، يتوقع أن يصل إنتاج الخام الأمريكي إلى رقم قياسي جديد يبلغ 13.5 مليون برميل يوميًا خلال هذا الربع، مما يبرز التحدي في العرض.
النظر انتكاسة بيانات مؤشر مديري المشتريات الصناعي في الصين الأسبوع الماضي إلى منطقة الانكماش. ورغم أن أوبك+ تحتفظ بتخفيضات الإنتاج، فإن الامتثال انخفض إلى 95% في أوائل يناير من مستويات أقوى شوهدت في أواخر 2025. هذا يشير إلى أن الانضباط بين المنتجين قد يكون في حالة فتور.
رغم أن التقارير طويلة الأجل مثل تقرير شل من العام الماضي تصور صورة متفائلة للطاقة لعقود قادمة، يجب أن يكون تركيزنا في الأسابيع القادمة على الواقع الفوري. السوق يخبرنا أن العرض الزائد هو العامل المهيمن حاليًا. أي تخفيف إضافي للتوترات في الشرق الأوسط سيزيل على الأرجح العمود الأخير لدعم الأسعار الحالية.
