انخفض مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في روسيا لشهر ديسمبر إلى 0.3%، بعد أن كان 0.42% في الشهر السابق. وهذا يعكس تراجعاً في معدل التضخم مقارنة بالشهر السابق.
انخفضت أسعار الذهب إلى ما دون 4600 دولار بسبب زيادة عمليات جني الأرباح والشكوك حول خفض الفدرالي لأسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، انخفض زوج عملات AUD/USD بعد صدور بيانات أمريكية قوية، مما قلل التوقعات لخفض فدرالي مبكر لأسعار الفائدة.
انخفض زوج USD/JPY إلى 158.00 حيث تعزز الين الياباني بدافع من القلق حول التدخل. في هذه الأثناء، ارتفعت أسعار النفط الخام WTI قليلاً مع تلاشي التوترات مع إيران، ولكن وفرة العرض حدت من الزيادة في الأسعار.
استقرار الجنيه الإسترليني
كان الجنيه الإسترليني مستقراً، حيث ثبت زوج GBP/USD بالقرب من 1.3380، مدعوماً بالبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية التي عززت الدولار. ستركز الأنظار هذا الأسبوع على النفقات الشخصية في الولايات المتحدة والأحداث في دافوس، التي تعتبر مركزية لتجار الدولار.
يُظهر الانخفاض في التضخم الشهري لروسيا إلى 0.3% إشارة هامة لنا. لقد رأينا البنك المركزي الروسي يُبقي سعر الفائدة الرئيسي عند 16% تقييدياً طوال عام 2025 لمكافحة الضغوط السعرية. هذه البيانات الجديدة قد تكون المحفز لبدء الإشارة إلى خفض أسعار الفائدة في الربع الأول، مما قد يُضعف الروبل.
قوة الاقتصاد الأمريكي
في المقابل، تُروى الولايات المتحدة قصة مختلفة تتحدث عن قوة اقتصادية مستمرة، مما يؤخر توقعاتنا لخفض الفدرالي لأسعار الفائدة. مع الحفاظ على معدل الأموال الفدرالية عند 6.00% منذ سبتمبر الماضي، يتراجع السوق عن رهاناته على تخفيف مبكر. يعتبر هذا الاختلاف في السياسات دافعاً أساسياً يعزز الدولار الأمريكي أمام العملات الرئيسية مثل اليورو والجنيه الإسترليني.
نرى تأثير هذه القوة للدولار مباشرة على الذهب، الذي ينزلق من ذروته الأخيرة فوق 4600 دولار للأونصة. مع ترسيخ احتمالية بقاء أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة لفترة أطول، تزداد تكلفة الفرصة البديلة لاحتفاظ السبائك غير المربحة. هذا يدفع المتداولين إلى جني الأرباح بعد الارتفاع الكبير الذي شهدناه على مدى العام الماضي.
تتجه كل الأنظار الآن إلى بيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي (PCE) في الولايات المتحدة المقبلة، وهو المؤشر المفضل للفدرالي للتضخم. أظهر القراءة الأخيرة لشهر نوفمبر 2025 استمرار التضخم عند معدل 3.5% على أساس سنوي، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي. رقم آخر قوي سيؤدي على الأرجح إلى تدعيم الموقف المتشدد ويمكن أن يدفع الدولار إلى ارتفاع أعلى، وهي حالة تذكرنا بالتضخم العنيد الذي شهدناه في عام 2023.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يقترح هذا البيئة استخدام الخيارات للوضع من أجل قوة الدولار المستمرة مقابل اليورو والين، مع اختبار أزواج مثل USD/JPY لأعلى مستوياتها منذ عقود. نحن أيضًا ننظر إلى الألعاب التقلبية المرتبطة ببيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة، حيث يمكن أن يتسبب مفاجأة للجانب السفلي في تحول حاد في هذه التداولات المزدحمة. المفتاح هو هيكلة المواقف التي تستفيد من المسارات المتباينة للبنوك المركزية العالمية.
