شهدت أسعار الفضة انخفاضاً حاداً مع تراجع التوترات الجيوسياسية، مما أدى إلى انخفاض الطلب على الأصول الملاذ الآمن. بالإضافة إلى ذلك، يبقى التوقع بالنسبة للسياسة النقدية الأمريكية مقيداً، مما يواصل الضغط على المعادن الثمينة مثل الفضة.
حالياً، يتم تداول الفضة حول 89.70 دولار، مسجلة انخفاضاً بنسبة 2.50٪، حيث تخسر الأرضية في بيئة السوق التي تفضل الأصول ذات المخاطر. هذه البيئة تضعف جاذبية الفضة كسلعة ملاذ آمن.
تأثر الانخفاض الأخير في أسعار الفضة بتراجع التوترات الجيوسياسية. تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، التي تشير إلى التنحي عن العمل العسكري، قد هدأت من مخاوف المستثمرين، مشجعة الانتقال نحو الأصول الأكثر خطورة.
يساهم في الانخفاض أيضاً دعم دونالد ترامب لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في استقرار المخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي. عدم وجود إجراءات جديدة للتعرفة الجمركية يساعد أيضاً في تقليل التوترات التجارية.
موقف الفضة يظل ضعيفاً بسبب أسعار الفائدة الأمريكية المرتفعة، مع دعم بيانات التوظيف لسياسة نقدية مقيدة مطولة. في مثل هذه البيئة، تميل الأصول غير المدرة للعائد مثل الفضة إلى أن تكون أقل جاذبية مقارنة بالسندات.
يواصل السوق مراقبة التطورات الجيوسياسية واتصالات الاحتياطي الفيدرالي للتأثيرات المحتملة على سوق المعادن الثمينة.
نحن نتذكر كيف تراجعت الفضة بشكل حاد من مستوياتها العالية في هذا الوقت من العام الماضي مع تلاشي المخاوف الجيوسياسية وإشارة الفيدرالي إلى معدلات أعلى لفترة أطول. يختلف الوضع الحالي في يناير 2026 قليلاً، مما يشير إلى احتمال حدوث تحول في الاستراتيجية. يوفر ذلك نقطة دخول جيدة لإعادة تقييم مراكزنا.
على عكس بيانات التوظيف القوية في العام الماضي، جاءت أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلك من ديسمبر 2025 بنسبة أكثر ليونة بلغت 2.8٪، مما يزيد التوقعات بمزيد من تخفيضات الفيدرالي هذا العام. مع دخول الاحتياطي الفيدرالي الآن في دورة تيسيرية، انخفضت تكلفة الفرصة البديلة لاحتفاظ الفضة غير المدرة للعائد بشكل كبير. هذا يجعل خيارات الشراء ومراكز العقود الآجلة الطويلة أكثر جاذبية مما كانت عليه طوال معظم 2025.
نرى أيضاً صورة طلب صناعي أقوى بكثير من العام الماضي. أظهرت البيانات العالمية للربع الرابع من 2025 زيادة بنسبة 15٪ على أساس سنوي في تركيب الألواح الشمسية، وهي اتجاه من المتوقع أن يتسارع في 2026 بسبب سياسات الطاقة الخضراء الجديدة. يوفر هذا الطلب القوي دعماً أساسياً قوياً لأسعار الفضة، منفصلاً عن تأثير السياسة النقدية.
نسبة الذهب/الفضة تظل مؤشراً رئيسياً لنا، حيث تقع حالياً بالقرب من 85. هذه النسبة مرتفعة تاريخياً وتشير إلى أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها نسبياً مقارنة بالذهب، تماماً كما لاحظنا قبل الاندفاع الكبير في 2025. قد يفكر المتداولون في استراتيجيات تستفيد من تقلص هذه النسبة، مثل الذهاب طويلاً على العقود الآجلة للفضة بينما يقصرون العقود الآجلة للذهب.
في حين كانت التوترات متراجعة في أوائل 2025، نحن الآن نراقب نشاطاً بحرياً متجدداً في بحر الصين الجنوبي. تزيد هذه الحالة من الطلب الخلفي على الأصول الملاذ الآمن، مما يوفر رياحاً داعمة كانت غائبة خلال تصحيح العام الماضي. بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى أنه ينبغي أن نكون مستعدين لارتفاع التقلبات الضمنية في الأسابيع القادمة.
