في ديسمبر، أبلغت الولايات المتحدة عن معدل استغلال القدرات بلغ 76.3٪. هذا الرقم تجاوز التوقعات التي كانت عند 76٪.
زيادة استغلال القدرات تشير إلى أن الصناعات كانت تعمل بمستوى أعلى مما كان متوقعاً. يعتبر استغلال القدرات مقياساً لمدى استخدام الشركات لمواردها بشكل كامل.
إمكانية النمو الاقتصادي
هذا المقياس يُستخدم في كثير من الأحيان لتقييم مدى الإمكانية للنمو في الإنتاج دون زيادة التكاليف. قد يشير معدل الاستغلال الأعلى من المتوقع إلى أداء أقوى من قطاعات مختلفة.
ورغم أن الأرقام تظهر مقاومة، إلا أنها لا تزال أقل من مستويات ما قبل الجائحة. يعكس هذا تحديات مستمرة في الانتعاش الكامل إلى قدرات الإنتاج السابقة.
معدل استغلال القدرات في ديسمبر الذي بلغ 76.3٪ يظهر لنا أن الاقتصاد كان يعمل بشكل أقوى مما كنا نعتقد في نهاية عام 2025. هذا الارتفاع المفاجئ يشير إلى أن الإنتاج الصناعي قوي وأن الطلب لا يزال قويا. بالنسبة لنا، يحول هذا التركيز مباشرة إلى الاحتياطي الفيدرالي وضغوط التضخم المحتملة.
هذه البيانات لا توجد منفصلة؛ تأتي بعد تقرير الأسبوع الماضي الذي يظهر أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر ديسمبر ثبت عند معدل سنوي قدره 3.4٪، مقاوم لمزيد من الانخفاض السريع. عندما نجمع ذلك مع الوظائف القوية 210,000 التي تمت إضافتها في ديسمبر، تتبنى صورة لاقتصاد يمتلك زخماً مستمراً. يعزز هذا النمط من حالة الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقف حازم.
أسعار الفائدة وآثار السوق
علينا أن نضع في اعتبارنا احتمالية بقاء أسعار الفائدة مرتفعة أطول مما كانت السوق تتوقعه قبل بضعة أسابيع. قد يتضمن ذلك النظر إلى الخيارات على العقود الآجلة لـ SOFR التي تراهن ضد تخفيضات معدلات عدوانية في النصف الأول من 2026. من المحتمل أن احتمال خفض سعر الفائدة في اجتماع مارس للاحتياطي الفيدرالي قد انخفض بناءً على هذه المعلومات الجديدة.
بالنسبة لأسواق الأسهم، فإن هذا يخلق مخاطرة ذات طرفين، وهو أمر مثالي لمتداولي الخيارات. بينما يدعم الاقتصاد القوي أرباح الشركات، فإن خطر بقاء أسعار الفائدة مرتفعة قد يضغط على تقييمات الأسهم، وخاصة في قطاع التكنولوجيا. يمكننا النظر في شراء خيارات الاسترداد أو الاسترداد على مؤشرات مثل ناسداك 100 للاستفادة من تحرك سعري كبير في أي من الاتجاهين.
شهدنا ديناميكية مماثلة في عامي 2022 و2023، حيث دفعت البيانات الاقتصادية القوية السوق باستمرار إلى تعديل توقعاتها لانتقال الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسات ملائمة. خلال ذلك الوقت، تمت مكافأة المتداولين الذين راهنوا ضد توقعات تخفيض المعدلات المبكرة. تاريخياً، توحي هذه البيئات أنه من الحكمة الرهان على بقاء الاحتياطي الفيدرالي معتمدًا على البيانات وحذراً.
التباطؤ في الإنتاج الصناعي له تأثيرات مباشرة على السلع، مما يشير إلى طلب أقوى على المواد مثل النحاس والنفط. في الوقت نفسه، يؤدي عادة موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد إلى تعزيز الدولار الأمريكي. لذلك، يجب علينا تقييم خيارات الشراء على السلع الصناعية والمراكز الصعودية على الدولار مقابل العملات الرئيسية الأخرى.
