تظل أسعار الذهب بالقرب من 4,600 دولار وسط انخفاض الطلب مع تراجع التوترات مع إيران. إشارة ترامب إلى تأجيل العمل العسكري ودعوات للتهدئة قللت من جاذبية الذهب كملاذ آمن، مما أدى إلى تداوله حول 4,590 دولار.
يؤثر تراجع المعدن الثمين ببيانات العمل الأمريكية، مع انخفاض طلبات إعانة البطالة إلى 198,000، مما يشير إلى سوق عمل قوي. التوقعات الآن تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار الفائدة، مما يعزز احتمالية قوة الدولار الأمريكي.
البيانات الاقتصادية الأمريكية ومخاوف التضخم
أظهرت بيانات مكتب الإحصاء الأمريكي زيادة في مبيعات التجزئة إلى 735.9 مليار دولار في نوفمبر، متجاوزة التوقعات. في الوقت نفسه، سجل مؤشر أسعار المنتجين زيادة بنسبة 3% على أساس سنوي، مما يشير إلى ضغوط تضخمية محتملة.
وأفاد كتاب بيج الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي بتحسن اقتصادي طفيف منذ منتصف نوفمبر. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الأمريكي بنسبة 0.2% في ديسمبر، محافظاً على معدل تضخم سنوي أساسي بنسبة 2.6%.
من الناحية التقنية، يتداول الذهب ضمن إسفين صاعد، مع مقاومة عند 4,643 ودعم حول 4,520. قد يكون هناك انعكاس هبوطي إذا انخفضت الأسعار دون خط الاتجاه مع حجم تداول قوي.
الأسواق “المخاطرة” تشهد تقوية العملات مثل الدولار الأسترالي والدولار الكندي، في حين أن الظروف “الخالية من المخاطرة” تفضل الدولار الأمريكي، الين الياباني، والفرنك السويسري. هذه التحولات تعكس الطلب المتقلب على السلع والأصول الآمنة.
اتجاهات سوق الذهب واستراتيجياته
مع تراجع الذهب عن ارتفاعه الأخير بالقرب من 4,643 دولار، يجب على المتداولين اعتبار ذلك تحولاً محتملاً في الزخم. يُخفف تراجع التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط الطلب على الأصول المأمونة، مما يخلق فرصة للمراهنة على انخفاضات الأسعار بشكل أكبر. قد يشمل ذلك شراء خيارات البيع أو إنشاء مراكز قصيرة في العقود الآجلة، مع توقع تصحيح أعمق.
الاقتصاد الأمريكي القوي يوفر سبباً قوياً لهذا التوقع الهبوطي. بالنظر إلى الوراء، رأينا قدرة كبيرة على التكيف في سوق العمل طوال عام 2025، حيث أضاف باستمرار أكثر من 200,000 وظيفة شهرياً على الرغم من تكاليف الاقتراض المرتفعة. مع انخفاض مطالبات البطالة الأخيرة إلى 198 ألفًا، لا يملك الاحتياطي الفيدرالي حافزًا كبيرًا لخفض أسعار الفائدة قبل يونيو، مما يبقي الضغط على الذهب الذي لا يحقق عوائد.
بيئة الفائدة “الأعلى لفترة أطول” تجعل استراتيجيات مثل بيع المكالمات المغطاة على صناديق تداول الذهب مغرية لتوليد الدخل. تظل تكلفة الاحتفاظ بالذهب الفعلي عالية، وعندما تستوعب السوق أن تخفيضات أسعار الفائدة ليست وشيكة، فمن المرجح أن ينخفض السعر. قد لا تعكس أسعار الخيارات بعد هذه المقاومة المستمرة بشكل كامل، مما يوفر ميزة محتملة للمتداولين الذين يتحركون الآن.
يشير الرسم البياني الفني إلى نمط إسفين صاعد، وهو علامة كلاسيكية على تلاشي الزخم الصاعد. رأينا فترة مماثلة من التوحيد بعد الارتفاع الكبير في الأسعار في عام 2020، لذا فإن الانسحاب الكبير هنا سيتبع سابقة تاريخية. يجب اعتبار اختراق دون مستوى الدعم 4,520 إشارة تأكيد قوية لبدء أو إضافة مراكز هبوطية، مع هدف محتمل بالقرب من المتوسط اليومي الخمسيني حول 4,313.
يجب أن نراقب أيضًا الشعور الأوسع “الخطر”، الذي رأيناه يكتسب زخماً خلال 2025 حيث حقق مؤشر S&P 500 مكاسب بأكثر من 20%. من المحتمل أن يستمر هذا الدوران من الأموال من الملاذات الآمنة إلى الأسهم، خاصة إذا عاد مؤشر الدولار الأمريكي إلى الارتفاع نحو علامة المائة. يمكن أن يسرع هذا التدفق من رأس المال بعيدًا عن الذهب من انحداره في الأسابيع المقبلة.
