حددت بنك الشعب الصيني سعر الصرف المرجعي لليوان عند 7.0078 مقابل الدولار الأمريكي، وهو أعلى من السعر السابق البالغ 7.0064. يتناقض هذا السعر الجديد مع تقدير رويترز البالغ 6.9722.
تشمل الأهداف الرئيسية للسياسة النقدية لبنك الشعب الصيني الحفاظ على استقرار الأسعار وسعر الصرف مع تعزيز النمو الاقتصادي. المؤسسة مملوكة لدولة جمهورية الصين الشعبية وتتأثر من قبل لجنة الحزب الشيوعي الصيني.
أدوات سياسة بنك الشعب الصيني
يستخدم البنك مجموعة متنوعة من أدوات السياسة، مثل معدل إعادة الشراء المعكوس السبع أيام، وتسهيلات الإقراض متوسطة الأجل، وتدخلات الصرف الأجنبي، ونسبة الاحتياطيات المطلوبة. يعد معدل القرض الرئيسي هو معدل الفائدة المرجعي في الصين، حيث يؤثر على أسعار القروض والرهون العقارية والادخار في السوق.
تسمح الصين للبنوك الخاصة، بما في ذلك المقرضين الرقميين البارزين مثل WeBank وMYbank، بدعم من الشركات العملاقة في مجال التكنولوجيا. منذ عام 2014، سمحت الصين للبنوك المحلية الممولة بالكامل من رأس المال الخاص بالعمل، مما يساهم في قطاعها المالي.
مع تحديد بنك الشعب الصيني لسعر المرجعية لليوان عند 7.0078، وهو أضعف من كل من اليوم السابق وتوقعات السوق، نجد إشارة واضحة من السلطات. يشير هذا التحرك إلى تسامح أكبر مع عملة أضعف، مما يُرجح أنه لتعزيز اقتصاد متباطئ. يجب أن يتوقع التجار أن يقود البنك العملة الصينية نحو مستويات أضعف إذا خيبت البيانات المقبلة الآمال.
يأتي هذا التوجه بالتزامن مع استيعابنا للأرقام الاقتصادية في نهاية عام 2025، التي أظهرت أن الإنتاج الصناعي ونمو الصادرات بدأ يفقد زخمه. على سبيل المثال، تقلص الفائض التجاري للصين لشهر ديسمبر 2025 ليصل إلى 69.5 مليار دولار، مفقودًا التوقعات ومقلًا عن أرقام العام السابق، مما يشير إلى ضغط على قطاع الصادرات. يجعل اليونان الأضعف البضائع الصينية أرخص، مما يوفر دفعة مباشرة لهذه الصناعات.
تأثيرات على التقلبات واستراتيجية السوق
استجابة لهذا، نشهد قفزة ملحوظة في تقلب العملات، حيث تصعد التقلبات الضمنية للخيارات على المدى المتوسط لعملة الدولار/اليوان إلى ما فوق 5% من مستويات الأسبوع الماضي التي بلغت 4.3%. هذا البيئة مواتية لاستراتيجيات الخيار مثل “العمليات المتطاولة”، التي يمكن أن تستفيد من تحول الأسعار الكبير في أي اتجاه. يجب أن يفكر التجار في شراء التقلب، لأن تحركات البنك المركزي تخلق حالة من عدم اليقين حول مسار اليونان على المدى القريب.
عند النظر إلى الوراء، كان مستوى 7.00 حاجزًا نفسيًا رئيسيًا للزوج خلال 2024 و2025. وكان تجاوزه غالبًا يشير إلى مرحلة جديدة من التدهور، مما يحفزنا على الاستعداد لمزيد من التحركات نحو نطاق 7.10-7.15 الذي شوهد في فترات سابقة من الضغوط الاقتصادية. يمكن للتجار استخدام هذا السياق التاريخي للتوقع باتجاه محتمل من خلال اعتبار خيارات الشراء على الدولار/اليوان أو بيع اليوان الخارجي (CNH).
هذه التحركات لها تداعيات أوسع للسوق العالمية، خاصة بالنسبة لعملات آسيوية أخرى والسلع. يمكن أن يتسبب ضعف اليونان في وضع ضغط هابط على عملات الدول المجاورة ذات الاقتصادات الموجهة للتصدير بينما تتنافس مع الصين. يجب أيضًا أن نراقب احتمال مواجهة الرياح المعاكسة بالنسبة للسلع المسعرة بالدولار الأمريكي، حيث يقلل الدولار القوي مقابل اليوان من قوة الشراء.
