ارتفع سعر الفضة بأكثر من 25% منذ أوائل عام 2026، مواصلاً اتجاهه من منتصف عام 2025. يُدعم الطلب الناتج عن العجز في العرض واحتياجات القطاعات الصناعية مثل الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية، بالإضافة إلى الاهتمام من أسواق الذهب. هذا الارتفاع السريع يلمّح إلى توخي الحذر، وفقًا لمحللي سوق العملات في OCBC.
انخفضت نسبة الذهب إلى الفضة من 105 في العام الماضي إلى مستويات منخفضة في الخمسينيات، مما يبرز الأداء القوي للفضة. وعند النظر إلى المستويات التاريخية، فإن السرعة في انخفاض النسبة تُشير إلى قلق تكتيكي. الزيادة في الفضة لم تكن نتيجة انفجار في الاستثمارات أو حركة مضاربية، حيث تراجعت الحيازات الرئيسية بنسبة 2-3% بحلول منتصف يناير، مع انخفاض صافي العملات الطويلة رغم ارتفاع السعر بنسبة 40%.
توقعات إيجابية على المدى المتوسط
وضعية السوق ليست مزدحمة، مما يدعم التوقعات الإيجابية على المدى المتوسط ويشير إلى انخفاض مخاطر التصحيح في السوق المرتكز على الرافعة المالية. تظل أسعار تأجير الفضة منخفضة، مما يدل على أن الارتفاع ليس ناتجًا عن شح في الإمدادات المادية. رغم الحذر بسبب المكاسب السريعة، فإن القاعدة الصاعدة قوية، مع وجود الفضة عند 91.23، ومستويات مقاومة عند 98.70 و103.20. يشجع الاتجاه على الشراء عند الانخفاضات، في حين تبلغ مستويات الدعم 84 و75.
قفز سعر الفضة بأكثر من 25% منذ بداية العام الجديد، مواصلًا الحركة القوية التي شاهدناها تتشكل في النصف الثاني من عام 2025. هذا الارتفاع مدعوم بعجز مستمر في العرض، مع تقارير من أواخر العام الماضي تتوقع عجزًا سنويًا رابعًا متتاليًا يتجاوز 150 مليون أوقية. يبقى الاستهلاك الصناعي دافعًا رئيسيًا، خاصة مع تحطيم الطلب على الفضة للألواح الشمسية للأرقام القياسية في عام 2025.
على الرغم من الأساسيات القوية، فإن سرعة هذه الزيادة السعرية الأخيرة تلمّح إلى ضرورة التحلي بالحذر في المدى القريب. مؤشر RSI اليومي الآن في منطقة الشراء الزائد، مما يشير إلى إمكانية حدوث توقف مؤقت أو تجاذب للأسعار. كما شاهدنا نسبة الذهب إلى الفضة تنهار من القمم المرتفعة لعام 2025، حيث كانت قرب 105 إلى المستويات المتدنية في الخمسينيات، وهذا دليل على مدى سرعة تفوّق الفضة على الذهب.
استراتيجية التداول ومزاج السوق
ومع ذلك، لا تبدو هذه الزيادة كفقاعة مضاربة، وهو ما يبعث الاطمئنان في المدى المتوسط. تظهر البيانات أن الحيازات في صناديق الاستثمار المتداولة الكبرى للفضة قد انخفضت فعليًا بنسبة 2-3% منذ نهاية ديسمبر، وأظهر أحدث تقرير من لجنة تداول السلع المستقبلية في 6 يناير وجود عدد أقل من صافي المراكز الطويلة المضاربة مقارنة بالشهر السابق. هذا يخبرنا أن السوق ليست مكتظة للغاية، مما يقلل من خطر حدوث تراجع حاد من التجار الذين يستخدمون الرافعة المالية.
بالنسبة لأولئك الذين يتداولون أدوات الاشتقاق المالي، تشير هذه الوضعية إلى أن الشراء عند أي ضعف في السعر هو الاستراتيجية المفضلة بدلاً من ملاحقة السوق عند هذه المستويات. مع أحدث بيانات التضخم من ديسمبر 2025 والتي بلغت 3.5%، فإن اللحظة ملائمة للمعادن الثمينة كحماية ضد التضخم. ونرى أن الانخفاض إلى مستوى الدعم 84 دولار سيكون فرصة محتملة للدخول في مراكز جديدة طويلة أو شراء خيارات شراء.
يبقى الاتجاه الصعودي الأوسع ثابتًا في مكانه، حتى لو كان هناك حاجة لتجميع قصير المدى. الأهداف الرئيسية للمقاومة الصاعدة التي نراقبها هي عند 98.70 دولارًا ثم 103.20 دولارًا. لم تتغير القصة الهيكلية الأساسية لشح العرض وطلب قوي.
