انخفضت أسعار الفضة إلى أقل من 89.50 دولار بعد أن وصلت إلى ارتفاع جديد قدره 93.90 دولار، بسبب تراجع الطلب على الملاذ الآمن. جاء هذا الانخفاض بعد تراجع المخاوف الجيوسياسية وتأكيد الرئيس الأمريكي ترامب بأنه لا يُتوقع تنفيذ إعدامات جماعية في إيران.
واجه المعدن الرمادي أيضًا ضغوطًا من تقريرين أقوى من المتوقع عن مؤشر أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة في الولايات المتحدة، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحافظ على أسعار الفائدة الحالية. علاوة على ذلك، فإن قرار ترامب بتجنب رسوم جديدة على المعادن الحرجة قد خفف من حدة التوترات التجارية، مما أثر على الطلب على الفضة.
زادت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة بنسبة 0.6% لتصل إلى 735.9 مليار دولار في نوفمبر، متجاوزة التوقعات بارتفاع بنسبة 0.4%. كما ارتفعت أسعار المستهلكين، مما أثر على جاذبية الفضة كاستثمار غير محمل بالفائدة. وانتقد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تصرفات الإدارة، معبراً عن قلقه بشأن الضغط المحتمل لتبني سياسة نقدية أكثر تساهلاً.
تبقى الفضة استثمارًا جذابًا بفضل قيمتها التاريخية وإمكاناتها كوسيلة تحوط وعوامل مثل التضخم أو عدم الاستقرار الجيوسياسي. ويمكن أن تتسبب الطلب الصناعي، لا سيما في الإلكترونيات والطاقة الشمسية، في تقلبات الأسعار، إلى جانب التأثيرات من أسعار الذهب. يساعد نسبة الذهب إلى الفضة في تقييم القيمة النسبية لهذه المعادن.
لاحظنا تراجع أسعار الفضة من الارتفاع القياسي الذي سجلته في العام الماضي والذي بلغ 93.90 دولار عندما هدأت المخاوف الجيوسياسية حول إيران وعندما أوقفت إدارة ترامب فرض تعرفة جديدة على المعادن. هذا التراجع في الطلب كملاذ آمن استمر حتى العام الجديد، مع استقرار السعر الآن حول 85.00 دولار. وقد انحسرت التقلبات الشديدة التي شهدناها في الربع الرابع من عام 2025 بشكل ملحوظ.
تؤكد البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية من نوفمبر الماضي، مثل الأرقام الساخنة لمؤشر أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة، هذه الصورة حيث جاء مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر عند 2.8% مما يعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي بالاحتفاظ بأسعار الفائدة في مكانها خلال الربع الأول من هذا العام. لا يزال هذا الجو من الأسعار المرتفعة والدولار القوي يشكل عائقًا أمام الأصول غير المحملة بالفوائد مثل الفضة.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، فإن الانخفاض في التقلبات الضمنية من الارتفاعات التي شهدناها في أواخر 2025 يمثل فرصة لبيع الخيارات على الفضة. مع تواجد السعر في نطاق أكثر تحديداً، فإن الاستراتيجيات مثل كتابة خيارات البيع المغطاة ضد المراكز الطويلة الحالية أو بيع خيارات الشراء المضمونة نقدياً دون مستويات الدعم الرئيسية يمكن أن تولد دخل. السوق لم يعد يسعر التقلبات اليومية الدراماتيكية التي شهدناها العام الماضي.
ومع ذلك، تظل قصة الطلب الصناعي طويل الأجل قوية للغاية، مما يوفر قاعدة صلبة للأسعار. تشير تقارير حديثة من الوكالة الدولية للطاقة إلى زيادة بنسبة 15% في تركيب الألواح الشمسية على مستوى العالم لعام 2026، وهو اتجاه يعتمد بشدة على الفضة باعتبارها مكوناً رئيسياً. تشير هذه التوقعات إلى أن شراء خيارات الشراء الطويلة الأجل لاستثمار هذا الطلب الأساسي قد يكون استراتيجية حكيمة في الأشهر المقبلة.
