تعزز مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ليصل إلى حوالي 99.15 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الخميس، عقب صدور بيانات قوية لمبيعات التجزئة الأمريكية. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.6% على أساس شهري في نوفمبر، متجاوزة توقعات السوق البالغة 0.4%، بعد انخفاض بنسبة 0.1% في أكتوبر.
ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة إلى 3.0% على أساس سنوي في نوفمبر مقارنة مع 2.8% سابقاً، متجاوزاً التوقعات البالغة 2.7%. كما ارتفعت أسعار المنتجين الأساسية إلى 3.0% من 2.9% في أكتوبر، متفوقة على التوقعات البالغة 2.7%.
مخاوف حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي
من المتوقع أن يتحدث مسؤولون في الفيدرالي مثل رافائيل بوستيك وتوماس باركين قريباً. تتوقع الأسواق احتمال بنسبة 5.0% أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي المعدلات في يناير، مع توقع بقاء المعدلات دون تغيير لعدة أشهر.
ما زالت هناك مخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، عقب إجراءات إدارة ترامب. رغم أن الرئيس ترامب لا يعتزم إقالة رئيس الفيدرالي جيروم باول في الوقت الحالي، تظل الشكوك قائمة مع استمرار التحقيق من قبل وزارة العدل.
الدولار الأمريكي، العملة الأكثر تداولاً في العالم، يؤثر على الأسواق العالمية من خلال سياسة الاحتياطي الفيدرالي التي تستعمل تعديلات سعر الفائدة واستراتيجيات مثل التيسير الكمي (QE) والتشديد الكمي (QT) لإدارة الظروف الاقتصادية.
فرص السوق المحتملة
بالنظر إلى الربع الأخير من عام 2025، شهدنا تعزيز مؤشر الدولار الأمريكي بشكل كبير، مرورا بمستوى 99.00. هذا التحرك كان مدفوعاً بشكل كبير ببيانات اقتصادية قوية من تلك الفترة. تحديداً، دعم الارتفاع بنسبة 0.6% في مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر ومؤشر أسعار المنتجين العالي المتوقع عند 3.0% موقفًا متشدداً للاحتياطي الفيدرالي.
استمرت هذه الاتجاهات في السنة الجديدة، حيث أظهرت بيانات التضخم لشهر ديسمبر 2025 التي أصدرت الأسبوع الماضي بقاء مؤشر أسعار المستهلكين ثابتاً عند 3.2%. ونتيجة لذلك، لم يخفض الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه في يناير، وهو ما كان متوقعاً من قبل الأسواق في نهاية العام الماضي. تُسعر السوق الآن أقل من 10% فرصة لخفض المعدل في مارس، وفقاً لأحدث بيانات CME FedWatch.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يقترح هذا البيئة أن المراكز الطويلة على الدولار تبقى جذابة في الأسابيع القادمة. يمكن لاستراتيجيات متفائلة، مثل شراء خيارات الاتصال على DXY أو صناديق المؤشرات المتداولة ذات الصلة مثل UUP، أن تستفيد من المزيد من الصعود. تشير القوة المستمرة إلى أن المؤشر يمكن أن يختبر المستوى النفسي البالغ 100.00 إذا ظلت بيانات العمالة الأمريكية القادمة قوية.
ومع ذلك، يجب أن نأخذ بعين الاعتبار عدم الاستقرار السياسي الجاري حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. هذا التوتر، الذي كان مصدر قلق في نهاية 2025، يستمر في خلق مخاطر إعلامية يمكن أن تؤدي إلى تقلبات مفاجئة. للتعامل مع هذا، قد ينظر المتداولون في شراء خيارات البيع على DXY لحمايتهم من انعكاس حاد ناجم عن أي تطورات سياسية غير متوقعة.
لقد شهدنا فترات مشابهة من التضخم العنيد والضغوط السياسية في الماضي مثل البيئة في عام 2022. خلال ذلك الوقت، ركز الاحتياطي الفيدرالي على مكافحة التضخم مما أدى في النهاية إلى قوة كبيرة للدولار على الرغم من المخاوف الأخرى في السوق. يدعم هذا السجل التاريخي الرأي القائل إن طالما بقي التضخم هو الشاغل الرئيسي، فإن مسار الدولار الأقل مقاومة من المرجح أن يكون إلى الأعلى.
