ارتفع سعر الذهب مع تداول XAU/USD عند $4,615، مدفوعًا بضعف الدولار الأمريكي وتزايد التوترات في إيران. على الرغم من بيانات التضخم الثابتة من الولايات المتحدة، يتوقع السوق أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة، حيث ينصب تركيز المتداولين على الذهب بسبب المخاوف الجيوسياسية المتصاعدة.
تقرير مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أكتوبر يبرز أن أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لا تزال بعيدة عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. بالإضافة إلى ذلك، تجاوزت مبيعات التجزئة الأمريكية التوقعات، ما يدل على زيادة الإنفاق الاستهلاكي. تتزايد التكهنات بشأن احتمال شن عمل عسكري أمريكي في إيران.
ضعف الدولار يدعم الذهب
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.04% ليصل إلى 99.15، مما يدعم ارتفاع الذهب. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار ثلاث نقاط ونصف أساس إلى 4.14%. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين لشهر نوفمبر بنسبة 0.2% على أساس شهري، بما يتماشى مع التوقعات، بينما انخفض مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 0%.
الاتجاه الصاعد لسعر الذهب الذي يصل إلى $4,643 يواجه مقاومة محتملة بالقرب من $4,650، مع الأداء المستقبلي يعتمد على الحفاظ على الزخم. الانخفاض إلى ما دون $4,600 قد يدفع للعودة نحو مستويات الدعم الأدنى.
يحافظ الذهب على شعبيته كاستثمار نظراً لدوره التاريخي كحافظ للقيمة، مما يوفر الاستقرار في أوقات التقلبات. تُعتبر البنوك المركزية، خاصة من الأسواق الناشئة، مشترين مهمين، حيث أن قيمة الذهب ترتبط عكسيًا مع الدولار الأمريكي وعوائد الخزانة.
نظرًا للتحرك القوي للذهب فوق $4,600، نرى أن البيئة الحالية مواتية للمشتريات المشتقة الصاعدة. الجمع بين ضعف الدولار الأمريكي وتصاعد التوترات في إيران، مع تقارير حديثة تشير إلى زيادة الدوريات البحرية في مضيق هرمز، يخلق طلبًا قويًا على الملاذ الآمن. هذا يشير إلى أن شراء خيارات الشراء أو إنشاء سبريدات شراء الثور لاستهداف مستوى $4,700 يمكن أن يكون استراتيجية قابلة للتطبيق في الأسابيع المقبلة.
توقعات الاحتياطي الفيدرالي تؤثر على الذهب
توقع السوق لتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 هو المحرك الرئيسي لقوة الذهب، على الرغم من البيانات القوية لمبيعات التجزئة من أواخر عام 2025. أداة CME FedWatch تُظهر حاليًا احتمال بنسبة 75% لخفض سعر الفائدة بحلول اجتماع مارس، وهو ارتفاع كبير مدفوع بتقرير الوظائف الأضعف من المتوقع في ديسمبر 2025.
مع إظهار مؤشر القوة النسبية (RSI) لحالات قريبة من الشراء المفرط، يجب أن نكون مستعدين لتراجع محتمل. يمكن أن يكون بيع خيارات البيع المضمونة نقداً بسعر تنفيذ قريب من مستوى الدعم $4,550 طريقة لجمع العلاوة بينما تُحدد نقطة دخول ممكنة في حال الانخفاض. هذه المقاربة تستفيد من التقلب الضمني المرتفع حاليًا بسبب الشكوك الجيوسياسية.
النظر إلى الوراء، فإن البيانات الاقتصادية من أواخر عام 2025، خصوصًا أرقام مؤشر أسعار المنتجين المتماسكة من نوفمبر، رسمت صورة مختلطة للاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فقد اختار السوق التركيز بوضوح على التعليقات الأكثر تيسيرًا من مسؤولين مثل الحاكم ميريان. هذا التركيز الانتقائي يعزز الزخم وراء الذهب، حيث يعطي المتداولون الأولوية للتخفيف المستقبلي على بيانات التضخم الماضية.
يتشابه الوضع مع العمل السوقي الذي شهدناه خلال دورة التيسير الكمي لعام 2020، حيث خلق الطلب على الملاذ الآمن والسياسة النقدية التوسعية ارتفاعًا مستمرًا. تظهر البيانات التاريخية أنه في مثل هذه الفترات، يمكن لاتجاهات الذهب التصاعدية أن تستمر لفترة أطول مما قد تشير إليه المؤشرات الفنية في البداية. لذلك، يجب أن نعتبر أي انخفاضات قصيرة الأجل فرصًا للشراء بدلاً من الانعكاسات الاتجاهية.
