نيل كاشكاري، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيسوتا، ناقش تداعيات تفاعلات إدارة ترامب مع البنك المركزي، واصفاً إياها بأنها مسألة سياسة نقدية. اقترح المحافظة على أسعار الفائدة ثابتة هذا الشهر بسبب المخاوف المستمرة من التضخم المرتفع، الذي قد يستمر فوق الهدف لمدة تتراوح من سنتين إلى ثلاث سنوات.
الدور الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي هو تحقيق استقرار الأسعار والتوظيف الكامل، باستخدام أسعار الفائدة كأداة. رفع أسعار الفائدة يقوي الدولار الأمريكي بزيادة تكاليف الاقتراض؛ خفض الأسعار له التأثير المعاكس، وقد يضعف العملة.
التيسير الكمي والتشديد الكمي
التيسير الكمي هو سياسة تستخدم في الأزمات المالية لزيادة تدفق الائتمان، مما يضعف في الغالب الدولار الأمريكي. من ناحية أخرى، التشديد الكمي هو عملية يمكن أن تقوي العملة عن طريق عكس إجراءات التيسير الكمي وعدم إعادة استثمار مبالغ السندات الأساسية.
البنك الاحتياطي الفيدرالي يعقد ثمانية اجتماعات نقدية سنويًا، حيث يحضر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لتقييم الظروف الاقتصادية. تشمل الاجتماعات اثني عشر مسؤولاً فدرالياً، بما في ذلك أعضاء مجلس المحافظين ورؤساء البنوك الاحتياطية الإقليمية، مما يؤثر على القرارات السياسية.
مع إشارات من مسؤولين مثل نيل كاشكاري بأن أسعار الفائدة ستظل ثابتة، فإن احتمال خفض الأسعار غير مطروح حاليًا. نرى اقتصادًا قويًا يجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي تبرير تخفيف السياسة. هذا الموقف المتشدد يشير إلى أن تكاليف الاقتراض ستظل عالية في المدى القريب.
هذا الموقف مدعوم بأحدث البيانات الاقتصادية، التي تظهر سوق عمل قوي وتضخم مستمر. أضاف تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير لشهر ديسمبر 2025 عدد 210,000 وظيفة، في حين أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يقارب 3.8%، وهو أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. بالنظر إلى هذه الأرقام، يجب ألا نتوقع تغيرًا في سياسة الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم في وقت لاحق من هذا الشهر.
تأثير الضغوط السياسية
على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة، إلا أن الدولار الأمريكي يضعف بسبب المخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي. هذه الضغوط السياسية تخلق وضعًا غير عادي حيث لا تعمل إشارات السياسة النقدية التقليدية كما هو متوقع. المتداولون يسعرون مخاطر مضافة على الدولار نفسه، مما يدفع برأس المال إلى أصول أخرى.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا الوضع إلى شراء التقلبات. مع صعود مؤشر VIX، وهو مقياس أساسي لقلق السوق، حديثًا إلى 25، تصبح الخيارات أداة قيمة للتنقل في ظل عدم اليقين. يجب علينا النظر في مراكز طويلة في خيارات على أزواج العملات مثل GBP/USD أو على السلع الأساسية الرئيسية للتحوط ضد التحركات المفاجئة وغير المتوقعة.
الهروب من الدولار يفيد بوضوح المعادن النفيسة، التي تعتبر ملاذاً آمناً ضد كل من التضخم وعدم الاستقرار السياسي. وقد وصل الذهب للتو إلى مستوى قياسي قدره 4600 دولار، وهي حركة لم نشهد مثلها منذ فترة التضخم المرتفع في عام 2023. استخدام الخيارات أو العقود الآجلة على الذهب والفضة يمكن أن يكون وسيلة مباشرة للاستفادة من هذا الاتجاه.
في الأسابيع المقبلة، سيكون الاهتمام مركزًا على الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للأسواق المفتوحة والإصدار القادم لبيانات التضخم.يمكن أن تكون الطرق المستخدمة في المشتقات التي تتيح الربح من التقلبات السعرية الكبيرة، بغض النظر عن الاتجاه، مثل الاستراتيجيات المركبة على الصناديق المتداولة في البورصة للعبة العملات الكبيرة، ذات أهمية. المفتاح هو التحضير لاستمرار عدم اليقين بدلاً من المراهنة على نتيجة محددة.
أنشئ حسابًا حقيقيًا في VT Markets و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن
