في نوفمبر، أفاد مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة، باستثناء الغذاء والطاقة، بزيادة سنوية بلغت 3%. كانت هذه النتيجة أعلى من المتوقع بنسبة 2.7%.
في مكان آخر، شهد زوج العملات NZD/USD نمواً متأثراً بالبيانات التجارية الإيجابية من الصين، على الرغم من أنه واجه مقاومة من الدولار الأمريكي القوي. شهد زوج العملات GBP/USD اتجاهاً صعودياً بسبب القلق من تهديد محتمل لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي التي تؤثر على الدولار.
تحركات السوق وردود الفعل
في تحركات السوق ذات الصلة، تراجع زوج العملات USD/JPY بعد أن أصدرت اليابان تصريحات تحذر من تحركات العملة المفرطة. في غضون ذلك، في مناقشات مالية أخرى، لوحظت تدابير إزالة التنظيمات من العام السابق والحذر المستمر تجاه تخفيضات سعر الفائدة.
تداعيات البيانات الاقتصادية
جاءت بيانات تضخم أسعار المنتجين من نوفمبر 2025 أكثر سخونة من المتوقع عند 3.0%. هذا يشير إلى أن الضغوط التضخمية أكثر ديمومة مما كنا نعقتد. يتحدى ذلك بشكل مباشر السردية القائلة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم قريباً بتخفيض أسعار الفائدة.
هذا التضخم المتمسك يجبرنا على إعادة النظر في تفاؤل السوق الأخير. في نهاية عام 2025، كانت أسواق العقود الآجلة تتوقع أكثر من 60% احتمال لتخفيض سعر الفائدة بحلول اجتماع مارس 2026، مما أدى إلى ارتفاع كبير في الأسهم. يبدو ذلك الافتراض الآن شديد العدوانية عند النظر إلى هذه المعلومات الجديدة.
بالنسبة لتجار أسعار الفائدة، يعني ذلك أنه يجب علينا إعادة تقييم الرهانات على تخفيضات أسعار الفائدة الوشيكة. قد نفكر في استراتيجيات تستفيد من بقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول، مثل بيع خيارات الشراء خارج النقود على عقود SOFR الآجلة. ستضطر السوق إلى إخراج بعض التخفيضات العدوانية التي كانت تتوقعها.
ارتفاع الأسهم الذي شهدناه في الربع الأخير من 2025 كان مبنيًا تقريبًا بالكامل على التوقعات بوجود أموال أرخص هذا العام. مع ان تلك الأساسيات تبدو متذبذبة، يبدو من الحكمة التحوط لحقائب الأسهم بخيارات البيع على مؤشر S&P 500. من المحتمل زيادة التقلبات، لذا قد تقدم خيارات الشراء على مؤشر VIX فرصة.
في أسواق العملات، النظرة الأكثر تشددًا للاحتياطي الفيدرالي تمثل رياحاً مواتية مباشرة للدولار الأمريكي. قد يكون ضعف الدولار الذي شهدناه في نهاية العام الماضي على وشك الانعكاس. ينبغي البحث عن فرص لتحديد المواقع من أجل قوة الدولار مقابل العملات التي تكون مصارفها المركزية أقل عدوانية.
أنشئ حساب التداول الحي الخاص بك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.
