يتعزز الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية، بدعم من بيانات التضخم لمؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة، مما يؤثر على توقعات الاحتياطي الفيدرالي. من المتوقع أن تبدأ تخفيضات الفائدة في موعد لا يسبق يونيو. يتحول التركيز إلى مبيعات التجزئة الأمريكية والمنتج الصناعي، مع توقع زيادات في نوفمبر بنسبة 0.4% على أساس شهري و2.7% على أساس سنوي، على التوالي. تشمل التوترات الجيوسياسية العلاقات الأمريكية الإيرانية، ويتعرض رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول لضغوط بشأن أسعار الفائدة.
يشهد زوج AUD/USD اهتمامًا بسبب النظرة المتفائلة لبنك الاحتياطي الأسترالي نحو أسعار الفائدة، إلى جانب فائض الميزان التجاري الصيني البالغ 114.10 مليار دولار في ديسمبر. يصل زوج USD/JPY إلى أعلى مستوياته منذ يوليو 2024، متأثرًا بالتطورات السياسية اليابانية وتوقعات أسعار بنك اليابان. يبقى زوج EUR/USD مستقرًا مع احتفاظه بتقويم أوروبي هادئ، بينما يتداول زوج GBP/USD بثبات قبل تقرير الناتج المحلي الإجمالي البريطاني.
ديناميات سوق الذهب والفضة
يحافظ الذهب على مستوى فوق 4,625 دولار في سياق جيوسياسي، بينما يصل الفضة إلى 91.57 دولار. ينخفض خام غرب تكساس الوسيط إلى 60.70 دولار بسبب استئناف صادرات فنزويلا وزيادة المخزونات الأمريكية من النفط الخام. تؤثر مزاجات السوق المالية “إقبال المخاطر” و”العزوف عن المخاطر” على أداء الأصول، حيث يفضل “إقبال المخاطر” السلع والعملات مثل AUD وCAD، بينما تستفيد الأصول الملاذ الآمن مثل USD وJPY وCHF من “العزوف عن المخاطر”.
يظهر الدولار الأمريكي قوة متجددة، ومع توقعات بعدم قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة حتى يونيو على الأقل، ينبغي النظر في استمرار هذا الاتجاه. رأينا في العام الماضي، 2025، كيف أن التضخم العنيد أدى إلى تأخير تحولات البنوك المركزية، وهو نمط مشابه لما لوحظ في 2022 و2023. في ضوء ذلك، قد تكون الاستراتيجيات مثل استخدام الخيارات على عقود اندفاع الأموال لرهان ضد تخفيضات الأسعار في اجتماعات مارس ومايو خيارًا جيدًا.
التوترات الجيوسياسية المحيطة بإيران تخلق عدم يقين كبير في السوق، مما يؤدي بشكل عام إلى زيادة التقلبات. مؤشر التقلب لمجلس شيكاغو للخيارات (VIX)، الذي تراوح حول 14 طوال أواخر عام 2025، قد ارتفع بالفعل إلى أكثر من 18 هذا الشهر، مما يشير إلى أن المتداولين يتحضرون للتقلبات. يوحي هذا المناخ بأن شراء الخيارات، مثل الخيارات الهبوطية على مؤشرات الأسهم، قد يكون أكثر حكمة من اتخاذ مراكز قصيرة بشكل صريح مع العقود الآجلة.
هذا المزاج “العزوف عن المخاطر” يفيد الذهب بشكل واضح، الذي يدفع نحو مستويات قياسية. تعكس حركة الأسعار الحالية فترات أخرى من التضخم العالي وعدم الاستقرار العالمي، حيث يتدفق رأس المال إلى الأصول الثابتة. نرى أن الاهتمام المفتوح في خيارات شراء الذهب مع أسعار الإضراب فوق 4,700 دولار قد ارتفع بشكل كبير في الأسبوع الماضي، لذا فإن استخدام انتشار الخيارات لتحقيق المزيد من الارتفاع مع تحديد المخاطرة يبدو خيارًا منطقيًا.
توقعات سوق العملات والطاقة
يشهد زوج USD/JPY حركة ملحوظة، مدفوعًا بقوة الدولار وعدم اليقين السياسي في اليابان. يخلق احتمال إجراء انتخابات مبكرة وضعًا متقلبًا، كما شاهدنا خلال أحداث سياسية مشابهة في عام 2021 والتي تسببت في تقلبات حادة في الين. ينبغي للمتداولين النظر في استراتيجيات مثل الشرائح أو الكبسلز، التي تحقق الربح من تحرك كبير في الأسعار في أي اتجاه دون الحاجة إلى توقع النتيجة المحددة.
وفي الوقت نفسه، يجد الدولار الأسترالي دعمًا من أرقام التجارة القوية من الصين وتوقعات بنك الاحتياطي الأسترالي المتشددة. نمو الصادرات الصينية بنسبة 6.6% يعد مؤشرًا قويًا على طلب السلع، مما يفيد الاقتصاد الأسترالي مباشرة. يوحي هذا بأن أي قوة واسعة النطاق للدولار الأمريكي قد تكون أقل وضوحًا مقابل AUD، مما يجعله عملة محتملة للتمييز في التبادلات.
في أسواق الطاقة، يتم سحب النفط الخام في اتجاهين، مما قد يخلق تداولًا متقلبًا ومحدود النطاق على المدى القريب. زيادة التوريد من فنزويلا والمخزونات الأمريكية تدفع الأسعار للانخفاض، لكن التهديد المستمر من اضطرابات التوريد من إيران يضع حدًا أدنى للسوق. يمكن أن يكون بيع أقساط الخيارات من خلال استراتيجيات مثل كوندور الحديدي على عقود خام غرب تكساس الوسيط فعّالًا إذا بقي النفط محصورًا في نطاق محدد.
