الجنيه الإسترليني (GBP) يبقى قريبا من سعر افتتاحه، متداول عند 1.3450، مع انخفاض طفيف بنسبة 0.03% مع ظهور مناقشات حول إمكانية تخفيف سياسة الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. أحدث تقرير حول التضخم في الولايات المتحدة أدى إلى تعديلات في توقعات السوق للسياسة النقدية.
يحافظ الجنيه الإسترليني على مكاسبه، متداولًا حول 1.3470 مقابل الدولار الأمريكي خلال الجلسة الأوروبية. يتزايد الترقب مع استعداد إطلاق مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر ديسمبر في الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش.
حركات السوق والاتجاهات
أثناء التداول الأوروبي المبكر، يرتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي قليلاً ليصل إلى حوالي 1.3470. يواجه الدولار الأمريكي ضغوطا وسط تحديات محتملة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد تعليقات حول مشروع تجديد، مما يعزز دعم الجنيه الإسترليني.
جاء مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر ديسمبر 2025 عند 2.8%، مؤكدا على الاتجاه الانكماشي الذي كنا نراقبه. هذا القراءة المعتدلة للتضخم توفر مسارا واضحا للاحتياطي الفيدرالي لبدء تخفيف السياسة. ونتيجة لذلك، تقوم الأسواق الآن بتسعير خفض الأسعار بقوة للنصف الأول من عام 2026.
نرى هذا ينعكس في العقود الآجلة لأموال الفيدرالي، والتي تشير الآن إلى احتمالية 75% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس بحلول اجتماع مارس 2026. هذا يُعتبر تحولاً كبيرًا عن بضعة أسابيع فقط وهو القوة الرئيسية التي تثقل كاهل الدولار الأمريكي. وهذا يتناقض بشكل حاد مع المملكة المتحدة، حيث ظل التضخم في أواخر 2025 أكثر لزوجًا حول 3.5%، مما يشير إلى أن بنك إنجلترا سيكون أبطأ في الخفض.
اعتبارات استراتيجية
الاختلاف المتزايد في السياسة بين احتياطي فيدرالي يميل نحو الحذر وبنك إنجلترا أكثر ترددا يعد داعمًا أساسيا لجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. حالة عدم اليقين السياسي المحيطة برئيس الفيدرالي، رغم كونها غير متوقعة، يتم تفسيرها حاليا كسبب آخر لضعف الدولار. هذا دفع إلى ارتفاع التقلبات الضمنية لمدة شهر في الزوج إلى 9.5%، وهو أعلى مستوى منذ الربع الثالث من 2025.
نظرا لمزيج من التحيز الاتجاهي الواضح وزيادة التقلبات، نعتقد أن شراء خيارات الشراء على الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي هو الاستراتيجية الأكثر حكمة. يتيح ذلك المشاركة في الارتفاع المتوقع نحو مستوى 1.3600 مع تحديد المخاطر بوضوح في حالة حدوث انعكاس مفاجئ. شاهدنا ديناميكية مماثلة خلال تحول سياسة الفيدرالي في عام 2019، مما أدى إلى فترة مستمرة من ضعف أداء الدولار.
