يبقى زوج USD/CAD مستقرًا، ويتداول حول 1.3880، وسط إشارات متباينة من الولايات المتحدة وعوامل خاصة بكندا. تشير إحصائيات مكتب العمل إلى أن التضخم في الولايات المتحدة يتباطأ ببطء ولكنه لم يكتمل بعد. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في ديسمبر بنسبة 2.7% على أساس سنوي، محافظًا على توقعات السوق، في حين بقي مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند 2.6%، دون التوقعات بزيادة طفيفة. وعند قياسه شهريًا، ارتفع التضخم الرئيسي بنسبة 0.3% والتضخم الأساسي بنسبة 0.2%، وكانت تكاليف المأوى المحرك الرئيسي لضغوط الأسعار الشهرية.
توقعات السوق
تشير هذه الأرقام إلى استمرار عملية إزالة التضخم، مع توقع الأسواق لتخفيف تدريجي للسياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي. حاليًا، تعطي الأسواق احتمال 95% بأن الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة دون تغيير في يناير. في السياق الكندي، يستمد الدولار الكندي الدعم من ارتفاع أسعار النفط، حيث أن كندا هي مصدر رئيسي للنفط الخام إلى الولايات المتحدة. ارتفعت أسعار النفط الأمريكي من نوع WTI لأربعة أيام متتالية، لتصل إلى حوالي 61 دولارًا للبرميل، مدفوعة بمخاوف العرض والتوترات الجيوسياسية.
تظهر تحركات الدولار اليومية نسبة قوة مقابل الين الياباني. في هذا السياق السوقي، يحافظ التوازن بين بيانات التضخم الأمريكية ودعم الدولار الكندي المدفوع بالنفط على ثبات زوج USD/CAD، دون وجود محفز قوي على الفور.
بالعودة إلى أوائل عام 2025، رأينا زوج USD/CAD يتداول في نطاق ضيق حوالي 1.3880، محاصرًا بين إزالة التضخم الأمريكية وارتفاع أسعار النفط. الآن، بعد عام، ما زال الزوج ضمن النطاق، ولكن عند مستوى أقل بالقرب من 1.3450، حيث تطورت هذه الموضوعات الأساسية ولكن لم تُحل بعد. يستمر الصراع الأساسي بين الطرفين في الحد من أي زخم اتجاهي قوي.
على الجانب الأمريكي، أصبح إزالة التضخم الذي تتبعناه طوال عام 2025 أكثر عنادًا. أظهرت بيانات أمس من مكتب إحصائيات العمل أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر 2025 استقر عند 2.9%، أعلى قليلاً من التوقعات الجماعية مما يخلق تعقيدات أمام مسار الاحتياطي الفيدرالي. نتيجة لذلك، تظهر بيانات CME FedWatch أن الأسواق تسعر فرصة 98% أن يبقي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في وقت لاحق من هذا الشهر.
فرص للمتداولين
وفي الوقت نفسه، يواصل الدولار الكندي الحصول على الدعم من ارتفاع أسعار الطاقة، وهو اتجاه تكثف منذ العام الماضي. يتم تداول النفط الخام من نوع غرب تكساس الوسيط بثبات حوالي 78 دولارًا للبرميل، وهو ارتفاع ملحوظ عن منتصف الستينات التي شهدناها في أوائل 2025، مدفوعًا بانضباط العرض المستمر من أوبك+ والتوترات الجيوسياسية المستمرة. يوفر هذا القوة في النفط أرضية صلبة للعملة الكندية، مما يمنع حدوث ارتفاعات كبيرة في USD/CAD.
هذه الفترة الطويلة من التوحيد قيدت تقلبات السوق، حيث لمس مؤشر تقلب العملة من دويتشه بنك أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا مؤخرًا. بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، تقدم هذه الوضعية فرصة لشراء الخيارات بسعر منخفض، حيث تشير التسعير الحالي إلى أن السوق تقلل من تقديرها لاحتمالية حدوث اختراق. نشعر أن “لونج سترادلز”، والتي تربح من حركة كبيرة في أي اتجاه، تبدو جذابة للعقود التي تنتهي في الأسابيع الستة إلى الثمانية القادمة.
بالنسبة لأولئك الذين لديهم تحيز اتجاهي، تفضل الأساسيات قليلاً قوة الدولار الكندي. إن اتباع نهج صبور لشراء خيارات بيع USD/CAD غير المتداولين في المال يمكن أن يكون وسيلة فعالة من حيث التكلفة للتمركز لحدوث كسر تحت مستوى الدعم الرئيسي 1.3400. ستستفيد هذه الاستراتيجية إذا أرغمت بيانات التضخم الأمريكية العنيدة الفدرالي على البقاء متشدداً لفترة أطول مما تتوقعه السوق، مما يؤدي في النهاية إلى حركة نقية.
نظرًا للمخاطر المتوازنة، يعد استخدام خيارات الطوق وسيلة حكيمة للتحوط من التعرض للعملات على مدى الأسابيع القادمة. هذه الاستراتيجية من شراء خيار بيع وقائي وبيع خيار استدعاء في نفس الوقت لتمويله تؤسس لنطاق تداول محدد. يسمح بالمشاركة في حركة محدودة مع الحماية في مواجهة تقلب حاد في سعر الصرف.
