انخفض الين الياباني (JPY) بنسبة 0.5٪ إلى 158.91 مقابل الدولار الأمريكي (USD)، مما يمثل أضعف نقطة له منذ يوليو 2024. يرجع هذا الانخفاض إلى التكهنات حول احتمال حدوث انتخابات مفاجئة تحت قيادة رئيس الوزراء سناي تاكايشي.
تجاوز انخفاض الين النقطة المنخفضة السابقة 158.87 التي تم الوصول إليها في يناير، مما أثار مخاوف من احتمال التدخل في السوق. حذرت المسؤولون اليابانيون من التحركات المفرطة والمضاربة في سوق الصرف الأجنبي، مما يعكس القلق من المزيد من انخفاض القيمة.
العوامل السلبية المستمرة التي تؤثر على الين
تستمر العوامل السلبية المستمرة، مثل الفجوة في العائد بين الولايات المتحدة واليابان، وأسعار الفائدة الحقيقية السلبية، والتدفقات الرأسمالية، في التأثير على الين. هناك خطر من انزلاق العملة إلى ما فوق 160 USD/JPY، مع بقاء إمكانية التدخل قائمة، خاصة بالنظر إلى الإجراءات السابقة استجابة للتقلبات السوقية.
نرى نمطًا مألوفًا مع الين، حيث نستعيد الضعف الذي لاحظناه في أوائل 2025. في ذلك الوقت، دفعت حالة عدم اليقين السياسي والفجوة الواسعة في أسعار الفائدة سعر الدولار – الين نحو 159. اليوم، يتجه الزوج مرة أخرى لاختبار هذه المستويات نفسها، مُحَلقًا حول 159.50.
يبقى الضغط الأساسي من الفجوة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان هو المحرك الرئيسي، كما كان في العام الماضي. مع بقاء معدل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عند 4.5٪ ومعدل سياسة بنك اليابان عند 0.1٪ فقط، يستمر الفارق في تشجيع بيع الين. وهذا يظهر في أحدث بيانات CFTC، التي تُظهر أن مركز البيع الصافي ضد الين من قبل المتداولين غير التجاريين قد زاد للأسبوع الثالث على التوالي.
خيارات ومخاطر التدخل
انخفضت التقلبات الضمنية لمدة شهر واحد للدولار – الين مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها في ستة أشهر عند 7.5٪ فقط، مما يجعل الخيارات غير مكلفة نسبيًا. وهذا يشير إلى أن المتداولين قد يفكرون في شراء خيارات كول للاستفادة من كسر محتمل فوق الحاجز النفسي 160.00. بدلاً من ذلك، يوفر شراء خيارات بوت طريقة منخفضة التكلفة للتحوط ضد ارتفاع مفاجئ في الين نتيجة للتدخل الرسمي.
يجب أن نتذكر تدخلات وزارة المالية في أواخر عام 2022 ومرة أخرى في منتصف 2025، والتي وقعت عندما كان انخفاض الين يعتبر سريعًا للغاية. أي حركة حادة ومضاربة فوق مستوى 160.20، الذي مثل نقطة الانتهاء في العام الماضي، ستحفز بالتأكيد استجابة رسمية قوية. لذلك، فإن حيازة مراكز بيع الين تنطوي على مخاطر كبيرة في الفترة المقبلة.
