يشهد زوج USD/CHF انخفاضًا حيث يعزز الطلب على الأصول الآمنة الفرنك السويسري وسط التوترات الجيوسياسية والقلق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. ينخفض سعر الصرف إلى حوالي 0.7950، مع تداول حول 0.7970 خلال ساعات السوق الآسيوية يوم الثلاثاء.

ذكر الرئيس الأمريكي ترامب أن إيران تسعى للتفاوض بعد التهديدات العسكرية، ومع ذلك لاحظت احتمال القيام بإجراء قبل أي اجتماع. يستفيد الفرنك السويسري من وضعه كملاذ آمن مع تزايد القلق بشأن الاحتياطي الفيدرالي، بينما يمكن أن تؤثر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين المقبلة على الدولار الأمريكي.

تشمل التوقعات احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة مرتين هذا العام، مما قد يتم تجاوزها بمفاجآت تضخمية. يشير أداة FedWatch إلى احتمالية بنسبة 95% لبقاء الأسعار على حالها في اجتماع يناير، مع تعزيز بيانات الوظائف غير الزراعية للديسمبر لتوقعات متشائمة.

تتأثر قيمة الفرنك السويسري بعوامل مختلفة بما في ذلك مشاعر السوق وإجراءات البنك الوطني السويسري والظروف الاقتصادية. ترتبط اقتصاد سويسرا بشكل وثيق بمنطقة اليورو، مما يؤثر على ارتباط الفرنك باليورو.

إصدارات البيانات الاقتصادية حاسمة، حيث تفضل الاستقرار الاقتصادي الفرنك السويسري، بينما يمكن أن تؤدي المؤشرات الضعيفة إلى انخفاض قيمته. كما تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري، لا سيما فيما يتعلق بأسعار الفائدة، على قوة الفرنك.

نحن نرى زوج USD/CHF ينخفض إلى حوالي 0.7970 حيث ينتقل المتداولون إلى الفرنك السويسري من أجل الأمان. يحدث هذا بسبب تزايد التوترات في الشرق الأوسط والقلق الجديد بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. تجعل هذه العوامل الدولار الأمريكي أقل جاذبية مقارنة بالفرنك المستقر تقليديًا.

المحفز المباشر هو حديث الرئيس ترامب الأخير عن احتمال القيام بعمل عسكري ضد إيران، مما يخلق حالة من عدم اليقين العالمية. يزيد من الطلب على الأصول الآمنة تاريخيًا في مثل هذه المخاطر الجيوسياسية، ويعتبر الفرنك السويسري أحد المستفيدين الرئيسيين. يتبع هذا نمطًا رأيناه مع تصعيدات مماثلة في الشرق الأوسط خلال عام 2025.

تضاف إلى ضعف الدولار قلق الاحتياطي الفيدرالي، حيث يزعج الضغط السياسي على الرئيس جيروم باول الأسواق. هذه الحالة من عدم اليقين الداخلي تجعل الاحتفاظ بالدولار مريحا أكثر. تشير هذه الحالة إلى أن التقلبات قد تزيد في الأسابيع المقبلة.

بالنسبة لمتداولي المشتقات، يفضل هذا البيئة استراتيجيات الاستفادة من تقلبات الأسعار. شراء خيارات البيع على الزوج USD/CHF هو وسيلة مباشرة للرهان على تراجع أكبر للزوج مع تقليل المخاطر. رأينا مؤشر تقلب الفرنك السويسري (SFVIX) يرتفع بأكثر من 12% في الأسبوع الماضي إلى 11.2، وهو مستوى لم يُرى منذ التوترات السوقية في صيف العام الماضي.

ومع ذلك، يجب أن نراقب عن كثب بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي المقبلة. قد يقلل رقم تضخم مرتفع بشكل مفاجئ من فرص الاحتياطي الفيدرالي لخفض الأسعار، مما قد يعطي الدولار دفعة قصيرة الأمد. السوق تسعر حاليا في تخفيضين للأسعار هذا العام، لذا فإن أي بيانات تتحدى هذا الرأي ستسبب رد فعل.

يجب أن نتذكر أيضًا مدى سرعة تحرك الفرنك، كما رأينا في حدث يناير 2015 عندما أسقط البنك الوطني السويسري ارتباطه باليورو. ارتفع العملة بشكل كبير في دقائق، مما يبرز خطر الاختصار في التقلبات. تقترح هذه التجربة أن امتلاك الخيارات قد يكون وسيلة حكيمة للتنقل في حالة عدم اليقين الحالية.

نظرًا لتسعير عقود الفاائدة الاحتمالية العالية لقطع السعر بحلول يونيو، قد ينظر المتداولون إلى خيارات البيع طويلة الأجل. ستسمح هذه الأدوات للمتداولين بوضع أنفسهم من أجل دولار أضعف على المدى المتوسط، التماشي مع المسار المتوقع للسياسة النقدية. يتماشى هذا مع الاتجاه الذي رأيناه في أواخر 2025، عندما كانت الإشارات المتشائمة من الاحتياطي الفيدرالي تثقل الدولار بثبات.

من المهم أيضًا النظر في تأثير منطقة اليورو، حيث يرتبط اقتصاد سويسرا بشكل وثيق بها. أظهرت بيانات PMI الأخيرة من منطقة اليورو أن الصناعة التحويلية لا تزال في حالة انكماش عند 48.5، مما قد يؤثر على قوة الفرنك. تحرك الملاذات الآمنة هو الأبرز في الوقت الحالي، لكن الصحة الاقتصادية الأوروبية قد تحد من زيادة الفرنك.