مع دخولنا الربع الأول من عام 2026، تظل الذكاء الاصطناعي محط تركيز رئيسي، ولكن عهد الاستثمار دون تمييز في الذكاء الاصطناعي قد انتهى. أصبح المستثمرون الآن أكثر حذراً، ويعيدون التوازن بعيداً عن الأسهم المتكدسة للذكاء الاصطناعي بسبب المخاوف من التقييمات العالية والإنفاق.

العوائد على سندات الخزانة الأمريكية تبقى متقلبة، مما يؤثر على قادة الذكاء الاصطناعي الذين يحتاجون إلى تبرير التقييمات العالية وسط تكاليف رأس المال المرتفعة. يتحول التركيز من مقدار التعرض للذكاء الاصطناعي إلى نوع وحساسية هذا التعرض لمختلف العوامل المالية.

يستمر الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية مثل مراكز البيانات والرقاقات المتقدمة، ولكن المستثمرين الآن يطالبون بدليل على العوائد المالية المستدامة. تحتاج الشركات إلى إدارة الهوامش وميزانياتها بعناية، حيث يصبح إعادة التمويل أكثر تكلفة.

في الربع الأول، تتمتع شركات الذكاء الاصطناعي التي تولد نقدية ولها نهج استثماري منضبط بقدرة أفضل على الصمود، في حين أن تلك “المسعرة للكمال” تكون معرضة للخطر. توسيع الاستثمار ليشمل أشباه الموصلات والأتمتة الصناعية والبنية التحتية يوفر التنوع.

إذا تبردت الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، قد يحدث دوران نحو الصناعات المتماشية مع النمو المدعوم من السياسة، مثل الصناعات والطاقة. يقدم قطاع الرعاية الصحية مزيجاً من الخصائص النامية والدفاعية بسبب الشيخوخة السكانية والتقدم الطبي.

يمكن أن تستفيد الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة من تخفيف ظروف التمويل، لكنها تحمل مخاطر مقارنة بالشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة. يوفر التنوع عبر مناطق مثل أوروبا واليابان والصين فرص نمو استراتيجي خارج نطاق التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة.

الأصول الحقيقية، بما في ذلك السلع الأساسية والبنية التحتية، يمكن أن تكون تحوطاً ضد التقلبات والمخاطر في عالم يحركه الذكاء الاصطناعي. تحمل هذه الأصول تقلباً أعلى ولكنها توفر التنويع في وجه التحديات الجيوسياسية وسلاسل التوريد.

مع انتهاء “حفلة اشترِ أي شيء يتعلق بالذكاء الاصطناعي”، نرى علامات على إعادة توازن كبيرة. يعكس سوق الخيارات ذلك، حيث قفز التقلب الضمني على الأسماء التقنية الضخمة المتكدسة في أواخر عام 2025، حيث بلغ مؤشر ناسداك 100 للتقلب (VXN) أعلى مستوى في 12 شهراً. يجب أن يفكر المتداولون في الأجزاء المشتقة في استراتيجيات الحماية، مثل شراء انتشارات البيع للقادة البرمجيين المبالغ في تقييمهم، كتحوط ضد خيبات الأرباح أو تخفيضات التوجيه.

بدلاً من التعرض الواسع للذكاء الاصطناعي، يجب أن يتحول التركيز إلى البنية الفيزيائية للذكاء الاصطناعي. نرى فرصاً في خيارات الشراء الطويلة على صناديق الاستثمار في أشباه الموصلات والبنية التحتية للطاقة، حيث إن هذه القطاعات هي المستفيد المباشر من دورة إنفاق رأسمالي ضخمة. أظهرت بيانات من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية تعديلًا حادًا نحو الأعلى في أواخر عام 2025 للطلب المتوقع على الكهرباء من مراكز البيانات، مما يدعم وجهة نظر متفائلة حول شبكة الطاقة وموردي المرافق.

بينما يدور المال، توفر الصناعات استقراراً مدعوماً سياسياً. عقب توسع التزامات الإنفاق الدفاعي لحلف شمال الأطلسي والتي وصلت إلى 2.5% من الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير من عام 2025، وصلت تراكم الطلبات للمقاولين الرئيسيين في الدفاع والفضاء إلى مستويات قياسية. استخدام الخيارات للحصول على التعرض لصناديق قطاع الصناعة يسمح بالمشاركة في هذا الاتجاه طويل الأمد مع تحديد المخاطر.

تبدو أسواق الطاقة أكثر إحكاماً هيكلياً مما تشير العناوين الرئيسية، وهو موضوع نتوقع أن يكتسب زخماً. أشارت أحدث تقارير الوكالة الدولية للطاقة من هذا الشهر إلى أن الطلب العالمي على النفط تجاوز العرض غير المتعلق بأوبك+ بأكثر من مليون برميل يومياً في الربع الأخير من عام 2025. هذا التوتر الأساسي يجعل الصفقات الطويلة في عقود النفط الخام الآجلة أو خيارات الشراء على صناديق الاستثمار في قطاع الطاقة استراتيجية جذابة لالتقاط تقلبات الصعود المحتملة.

إذا تدهور الشعور في السوق، يوفر قطاع الرعاية الصحية ملجأ دفاعياً. في العام الماضي، في عام 2025، أظهر قطاع الرعاية الصحية بيتا بلغت فقط 0.65 ضد السوق الأوسع خلال فترات البيع، مما يؤكد خصائصه المنخفضة في التقلب. قد يكون بيع خيارات البيع المؤمن عليها نقداً على صناديق الاستثمار الرئيسية في الرعاية الصحية طريقة لجمع العائد بينما يتموضع للاستفادة من قطاع مرن.