وصل الذهب إلى مستويات قياسية بلغت 4,620 دولارًا مدفوعًا بالمخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي والتوترات الجيوسياسية. ارتفع السعر بنسبة تقارب 2% مع تصاعد حالة عدم اليقين الاقتصادي التي تعزز الطلب على هذا الأصل الآمن.
تأثر شعور السوق بشأن التحقيق الجنائي الذي يشتمل على رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، مما أدى إلى تقويض الثقة في السياسة الأمريكية. التوترات الجيوسياسية، مثل الاضطرابات في إيران والمناقشات بين الولايات المتحدة وجرينلاند، تضيف الى حذر السوق.
من المتوقع صدور بيانات اقتصادية أمريكية رئيسية هذا الأسبوع، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك وتقارير سوق العمل. كشف تقرير الوظائف الشهر الماضي عن زيادة 50,000 وظيفة، بينما انخفض معدل البطالة إلى 4.4%.
يحافظ الذهب على اتجاه صعودي قوي، مدعومًا بالمؤشرات الفنية، رغم الإشارات التي تدل على احتمالية التراجع. يواجه الدعم الأولي عند 4,500 دولار، مع المقاومة التي تتجاوز 4,600 دولار مما قد يؤدي إلى 4,700 دولار.
زادت البنوك المركزية بشكل كبير من احتياطياتها من الذهب في عام 2022، حيث أضافت 1,136 طنًا، مما يظهر الاعتماد على الذهب في أوقات الاضطرابات. يستمر الارتباط العكسي للذهب مع الدولار الأمريكي والخزانة في جعله استثمارًا جذابًا ضد تراجع العملات. تؤثر عوامل جيوسياسية واقتصادية مختلفة، بما في ذلك أسعار الفائدة، على سعره.
نتذكر في هذا الوقت من العام الماضي، في يناير 2025، عندما تجاوز الذهب 4,600 دولار بسبب الضغط السياسي الشديد ضد الاحتياطي الفيدرالي. أدى ذلك إلى تحرك آمن كبير نحو المعدن. إن العمل الجيوسياسي في إيران وأماكن أخرى خلق تيارًا خلفيًا قويًا.
هذا الارتفاع في عدم اليقين أدى إلى ارتفاع التقلب الضمني في خيارات الذهب، مما جعله مكلفًا جدًا لشراء الحماية لكنه مربح لأولئك الذين يبيعون الأقساط. لقد شاهدنا مؤشر تقلب الذهب (GVZ) يقفز بشكل كبير خلال ذلك الربع، مما يعكس قلق السوق. حتى اليوم، استقر التقلب، مما يقدم مشهدًا استراتيجيًا مختلفًا لمتداولي الخيارات.
بالنظر إلى الوضع الحالي، هدأ العمل السياسي المحيط بالاحتياطي الفيدرالي، لكن الطلب المؤسسي لم يتوقف. واصلت البنوك المركزية حملتها الشرائية العدوانية طوال عام 2025، بناءً على الرقم القياسي البالغ 1,037 طنًا الذي أضافته في عام 2023. هذا الطلب المستمر من المؤسسات الرسمية خلق أرضية قوية تحت السعر.
علاوة على ذلك، ظل التضخم مرتفعًا بعناد فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي، مما أبقى أسعار الفائدة الحقيقية أقل من المتوقع. تواصل بيئة السوق هذه جعل الذهب، وهو أصل غير متجدد، خيارًا جذابًا كتحوط ضد خفض قيمة العملة للصناديق الكبيرة. لم تعد تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب تشكل مصدر قلق الآن بقدر ما كانت خلال دورة رفع الأسعار في 2022-2023.
بعد أن بلغ ذروته في وقت لاحق من عام 2025، دخل الذهب فترة من الاستقرار، مما خلق نطاق سعر أكثر استقرارًا. أدى هذا إلى ضغط علاوات الخيارات، مما يجعل استراتيجيات مثل انتشار المكالمات الصعودية أو انتشار الخيارات الهبوطية أكثر فعالية من حيث التكلفة للتعبير عن رؤية اتجاهية. يجب على المتداولين النظر الى هذه التكلفة المنخفضة كفرصة للتمركز نحو الحركة الكبرى القادمة.
في الأسابيع المقبلة، ينبغي مراقبة أي قوة متجددة في الدولار الأمريكي، والتي قد تضغط على أسعار الذهب. بالنظر إلى الاستقرار الحالي، يعد استخدام الخيارات لتعريف المخاطر، مثل شراء الخيارات للوقاية من وضع مادي، استراتيجية حكيمة. قد يؤدي أي حدث جيوسياسي غير متوقع إلى عودة التقلب سريعًا، مما يكافئ أولئك المستعدين.
