تزايدت التهديدات السياسية المحتملة لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما أثر سلبًا على الأسواق وأدى إلى تراجع الدولار الأمريكي، وسندات الخزانة طويلة الأجل، والعقود المستقبلية للأسهم الأمريكية، في حين وصلت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية. أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، تلقيه استدعاءات من هيئة المحلفين الكبرى، مما يزيد من احتمالية توجيه تهمة جنائية تتعلق بشهادته أمام مجلس الشيوخ في يونيو الماضي.
أعرب باول عن مخاوفه من أن تتسبب التدخلات السياسية في التأثير على السياسة النقدية وقرارات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، وهذا يمكن أن يؤثر على وضع الدولار الأمريكي كعملة الاحتياط الأساسية. تتضمن الضغوط السياسية المتزايدة محاولات لإزالة عضوة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ليزا كوك، وانتقادات لسياسات البنك وقراراته بشأن الخلافة، وكل هذه الأمور يمكن أن تضر بمصداقية البنك في مكافحة التضخم.
ضعف القطاع الوظيفي
يظهر القطاع الوظيفي في الولايات المتحدة علامات ضعف، ما يظهره انخفاض -1.5 ألف في الرواتب غير الزراعية الخاصة في ديسمبر، مع متوسط انخفاض -19.4 ألف على مدى ثلاثة أشهر. تؤكد هذه المخاوف المتعلقة بالوظائف على مبرر المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. في سياق انخفاض الدولار الأمريكي، اكتسب اليورو والجنيه الإسترليني قوة، في حين ارتفع الذهب إلى أكثر من 4,600 دولار للأونصة بسبب ارتفاع الطلب على الملاذ الآمن وسط الضبابية الاقتصادية الأمريكية والتوترات الجيوسياسية.
التهديد السياسي المباشر لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي يعني أنه ينبغي علينا التحضير لمزيد من الضعف في الدولار الأمريكي وزيادة التقلبات في الأسواق. شاهدنا اضطرابات مشابهة، وإن كانت أقل حدة، خلال التحضير لانتخابات 2024، التي حافظت على مستوى مرتفع من التقلب لفترة ممتدة. قفز مؤشر VIX بالفعل بنسبة أكثر من 25% خلال الـ 48 ساعة الماضية، ونتوقع أنه سيظل مرتفعًا في الأسابيع القادمة.
نفضل التعبير عن هذه الرؤية من خلال مراكز طويلة في EUR/USD وGBP/USD، مستهدفين تحركات نحو 1.1800 و1.3550 على التوالي في المدى القريب. يدعم هذا التحليل اتجاهًا لاحظناه طوال عام 2025، حيث زادت البنوك المركزية من تنويعها بعيدًا عن الدولار. أكدت البيانات الأخيرة للربع الرابع من عام 2025 أن نسبة ممتلكات الدولار الأمريكي كجزء من الاحتياطيات العالمية انخفضت إلى 57%، وهو أدنى مستوى خلال عدة عقود.
أسواق الذهب والخزينة
يبقى الذهب المستفيد الرئيسي، وشراء خيارات الشراء على الذهب الآجلة هو الطريقة الأكثر مباشرة للحصول على تعرض تصاعدي مع تجاوزه مستويات قياسية لأعلى من 4,600 دولار. تدعم هذه الانتفاضة عمليات البيع في سندات الخزانة طويلة الأجل، مما يشير إلى فقدان الثقة في دين الحكومة الأمريكية كأصل خالي من المخاطر. تزايد الفارق بين عائدات سندات الخزانة لمدة عامين و10 سنوات الأسبوع الماضي يظهر أن المستثمرين يطالبون بتعويض أكبر عن هذا الخطر السياسي الجديد.
بالنسبة للأسهم، ينبغي علينا استخدام المشتقات للتحوط ضد مزيد من الانخفاض في المؤشرات الأمريكية مثل S&P 500. يأتي هذا الاضطراب السياسي في وقت تتدهور فيه صورة التوظيف الأمريكية بالفعل، وهو أمر أكده التعديل التنازلي لتقرير الرواتب لشهر نوفمبر 2025. شراء خيارات البيع يعرض طريقة محددة المخاطر لحماية المحافظ من الانخفاض نحو المستويات المنخفضة التي شاهدناها في الربع الأخير.
تضخم الولايات المتحدة وتداخل السياسات
ستكون كل الأنظار متجهة نحو بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي يوم الثلاثاء، التي تخلق بيئة تداول معقدة. قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي في حالة وجود رقم تضخم مرتفع إلى الاختيار بين مكافحة التضخم والاستسلام للضغوط السياسية لخفض الأسعار، مما يزيد من التقلبات. يمكن لرقم منخفض أن يمنحهم غطاء للخفض، ولكن السوق قد يراها خطوة ذات دافع سياسي.
أنشئ حسابك المباشر في VT Markets و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
