ضعف زوج USD/CAD إلى ما دون 1.3900 بسبب انخفاض الدولار الأمريكي، على الرغم من تسجيله ارتفاعًا وصل إلى 1.3920 مؤخرًا. تساهم المخاوف من استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وسط تقليل الرهانات على خفض أسعار الفائدة في هذا الانخفاض.
تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول حول تبعات التهم الجنائية المرتبطة بقرارات معدلات الفائدة تثير مسائل بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت نفسه، تظل التوترات الجيوسياسية الأمريكية واعتبارات الرئيس ترامب لاتخاذ إجراءات عسكرية محتملة وتزيد من المخاطر العالمية، مما يوفر دعمًا جزئياً للدولار الأمريكي.
انخفاض أسعار النفط الخام قد يضعف الدولار الكندي، الذي يقترن بتقارير سوق العمل الكندية الضعيفة، ما يقلل من التوقعات بسياسة أكثر تشديدًا من بنك كندا. وعلى النقيض، فإن تقارير التوظيف غير الزراعية القوية وانخفاض معدل البطالة في الولايات المتحدة في ديسمبر تعزز الحاجة لأن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات فائدة أعلى، مما قد يحد من خسائر الدولار الأمريكي.
يظل المتداولون حذرين، بانتظار الأرقام القادمة لمؤشر أسعار المستهلكين والمنتجين في الولايات المتحدة قبل اتخاذ تحركات كبيرة في زوج USD/CAD. تشمل المهام الأساسية للاحتياطي الفيدرالي تعديل أسعار الفائدة للتحكم في التضخم والتوظيف، مما يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي. يعتبر التيسير الكمي والتشديد الكمي أدوات رئيسية تؤثر على الدولار الأمريكي، حيث يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار بينما يعزز التشديد قوته.
بالنظر إلى أوائل عام 2025، شهدنا رد فعل حاد لزوج USD/CAD تجاه المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى تقلبات واضحة حول مستوى 1.3900. واليوم، في 12 يناير 2026، تردد تلك المواضيع السياسية نفسها، لكن المشهد الاقتصادي قد تغير بشكل كبير، حيث يتداول الزوج حاليًا بالقرب من 1.3750. هذا يخلق مجموعة جديدة من التحديات والفرص للملاحة في الأسابيع القادمة.
الضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي لم يهدأ، مما يضيف طبقة من المخاطر غير القابلة للتنبؤ للاحتفاظ بمراكز طويلة الأجل على الدولار الأمريكي. ومع ذلك، يزداد التباين الاقتصادي الأساسي بين الولايات المتحدة وكندا وضوحًا أكثر مما كان عليه قبل عام. أظهرت بيانات الوظائف الأمريكية الأخيرة من ديسمبر 2025 تباطؤًا ملحوظًا، بإضافة الوظائف غير الزراعية فقط 95,000 وظيفة، لكن التضخم لا يزال متعنتًا فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي عند 3.4%.
على الجانب الكندي، يواجه بنك كندا ضغوطًا متزايدة حيث جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الداخلي الأسبوع الماضي عند 2.1%، وهي قريبة جدًا من هدفهم. هذه البيانات، بالتزامن مع زيادة حديثة في معدل البطالة الكندية إلى 6.3%، تعزز الحاجة لبنك كندا لبدء دورة تخفيف قبل الاحتياطي الفيدرالي بوقت كبير. تاريخيًا، كان مثل هذا التباين في السياسة النقدية يؤدي باستمرار إلى قوة USD/CAD.
أسعار النفط الخام، وهي محرك رئيسي للدولار الكندي، تظل متقلبة لكنها وجدت دعمًا، حيث يتداول خام غرب تكساس الوسيط بشكل ثابت في نطاق 85-90 دولارًا بسبب المخاطر الجيوسياسية المستمرة. بينما يوفر هذا دعمًا للدولار الكندي، فإنه لا يكفي لمواجهة فجوة السياسة النقدية المتزايدة التي نراها تتشكل مع الولايات المتحدة. تعكس هذه الحالة الفترات التي شهدناها في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين عندما استقرت أسعار النفط لكن السياسة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي كانت لا تزال تدفع USD/CAD لأعلى.
نظرًا لإمكانية حدوث ضعف مفاجئ في الدولار الأمريكي من العناوين السياسية، فإن مركز طويل مباشر يحمل مخاطر كبيرة. لذلك، نرى المتداولين يفضلون بشكل متزايد استراتيجيات المشتقات للتعبير عن وجهة نظر صعودية على USD/CAD. يعتبر شراء خيارات الشراء بسعر تنفيذ حول 1.4000 لانتهاء صلاحية مارس 2026 وسيلة للربح من التباين المتوقع في السياسة مع تحديد وتقييد مخاطر الجانب السفلي.
