يوم الاثنين، حدد بنك الشعب الصيني (PBoC) سعر الفائدة المركزي للدولار الأمريكي/اليوان الصيني عند 7.0108، وهو أقل قليلاً من السعر السابق البالغ 7.0128. هذا السعر المتحدد يتناقض مع تقدير من رويترز، الذي توقع سعرًا قدره 6.9849.
الأهداف الرئيسية لبنك الشعب الصيني هي الحفاظ على استقرار الأسعار، وحماية استقرار سعر الصرف، وتعزيز النمو الاقتصادي. كما يسعى البنك إلى تنفيذ إصلاحات مالية، مثل تطوير السوق المالية.
الملكية والتأثير
تمتلك جمهورية الصين الشعبية بنك الشعب الصيني، حيث يتمتع الحزب الشيوعي الصيني بتأثير كبير على إدارته. يشغل السيد بان جونغ شينغ حاليًا دور حاكم وأمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني.
لتحقيق أهدافه، يستخدم بنك الشعب الصيني أدوات سياسة نقدية متنوعة، مثل سعر الفائدة العكسي لمدة سبعة أيام، والتسهيلات الإقراضية متوسطة الأجل، ونسبة متطلبات الاحتياطي. يخدم معدل الفائدة الأساسي على القروض (LPR) كمعدل الفائدة القياسي في الصين، مما يؤثر على معدلات القروض والرهون العقارية وأسعار صرف الرنمينبي الصيني.
تسمح الصين بتشغيل 19 بنكًا خاصًا، بما في ذلك البنوك الرقمية WeBank وMYbank، التي سمح لها بالعمل في عام 2014. تشكل هذه البنوك الخاصة جزءًا صغيرًا من النظام المالي الصيني وهي مدعومة من عمالقة التكنولوجيا Tencent وAnt Group.
يشير بنك الشعب الصيني إلى رغبة في وجود قيمة مستقر أو أقوى قليلاً لليوان من خلال سعره المرجعي اليومي. هذا التصرف، مع تحديد سعر الدولار الأمريكي/اليوان الصيني عند 7.0108، يلمح إلى أن البنك المركزي يدير بنشاط قيمة العملة ضد توقعات السوق. لذا، علينا توقع تدخل مستمر لمنع انخفاض كبير في قيمة اليوان في الأسابيع المقبلة.
السياق الاقتصادي والتأثيرات
تجعل هذه السياسة منطقية عند النظر إلى البيانات الاقتصادية من نهاية العام الماضي. خلال عام 2025، رأينا نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين يكافح للبقاء فوق 5٪، وأظهرت آخر الأرقام الرسمية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) في ديسمبر استمرار النشاط الصناعي في الانكماش. مع تراجع تضخم أسعار المستهلكين بمعدل -0.3٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2025، هناك حاجة لوجود عملة مستقرة لمنع هروب رأس المال وتعزيز الثقة.
تشكل تصرفات البنك المركزي عكسًا لقوانينه التيسيرية، مثل التخفيضات المتعددة في نسبة متطلبات الاحتياطي التي شاهدناها في عام 2025. هذا يتناقض مع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الذي أشار بعد سلسلة من التخفيضات العام الماضي إلى توقف، مما أدى إلى تضيق الفرق في معدل الفائدة بين البلدين. يستخدم البنك الشعبي الصيني مجموعة واسعة من الأدوات لتحقيق التوازن بين تحفيز الاقتصاد المحلي وإدارة العملة.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا البيئة المدارة للعملات إلى أن التقلب الضمني لليوان قد يظل منخفضًا. يمكن أن تكون استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من التقلب المنخفض، مثل بيع عقود اختيارات قصيرة الأجل بالدولار الأمريكي/الصيني المفصلة مفيدة. تقتصر إصدارات البنك المركزي الثابتة والقوية على احتمالية التحركات الكبيرة غير المتوقعة في سعر الصرف.
علينا مراقبة مستوى 7.00 عن كثب كما هو خط نفسي وسياسي رئيسي. بالنظر إلى موقف بنك الشعب الصيني الحالي، يمكن للتجار على الأرجح توقع تداول الدولار الأمريكي/اليوان الصيني ضمن نطاق ضيق نسبيًا، مع دفاع البنك المركزي عن اليوان من الضعف الكبير.
