ارتفع سعر الذهب (XAU/USD) إلى مستوى قياسي يقارب 4,555 دولارًا وسط زيادة الطلب على الأصول الآمنة وتوقعات خفض سعر الفائدة الأمريكية. يُنتظر أن يوفر إصدار بيانات التضخم لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكي اتجاهات إضافية للسوق.
تصاعدت التوترات الجيوسياسية الأمريكية مع تقارير حول احتمال القيام بعمليات عسكرية في إيران بعد الاضطرابات. إضافة إلى ذلك، تفكر المملكة المتحدة وألمانيا في تعزيز وجودهما العسكري في جرينلاند بسبب مخاوف أمنية في القطب الشمالي، مما يساهم في زيادة جاذبية الذهب كأصل آمن. أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة زيادة في الوظائف غير الزراعية بمقدار 50,000 في ديسمبر، وهو ما جاء دون التوقعات، مما أدى إلى توقعات بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
يحتفظ الذهب بأهميته التاريخية كمخزن للقيمة، ويُعتبر عادة كأصل آمن خلال فترات عدم الاستقرار العالمي. تُعد البنوك المركزية، خاصة في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا، من المشترين الرئيسيين، حيث تضيف كميات كبيرة إلى احتياطياتها لتعزيز قوتها الاقتصادية. عادة ما يكون للذهب علاقة عكسية مع الدولار الأمريكي والأصول ذات المخاطر.
تتأثر أسعار الذهب بعوامل متنوعة، بما في ذلك عدم الاستقرار الجيوسياسي والظروف النقدية. تؤثر أسعار الفائدة على تكلفة الفرصة البديلة للذهب، حيث تدعم أسعار الفائدة المنخفضة ارتفاعه. يلعب قوة الدولار الأمريكي دورًا أيضًا، حيث يدعم الدولار الضعيف عمومًا ارتفاع أسعار الذهب.
مع وصول الذهب إلى مستوى قياسي قدره 4,555 دولارًا، نشهد تضاعفًا في التقلب الضمني في أسواق الخيارات لمستويات لم نشهدها منذ اضطرابات البنوك في عام 2024. يشير هذا إلى أن على المتداولين الاستعداد للتقلبات السعرية الكبيرة ويدركوا أن شراء الخيارات بشكل مباشر سيكون مكلفًا. يعكس السوق بوضوح التأثير المشترك للتوترات الجيوسياسية والمراهنات على تخفيض سعر الفائدة الفيدرالي الوشيك.
تُعتبر التوترات المتصاعدة مع إيران المحرك الرئيسي، وقد شهدنا ارتفاعًا بنسبة 15% في أقساط التأمين على الشحن في مضيق هرمز الأسبوع الماضي. يُخلق هذا طلبًا مستمرًا على الأصول الآمنة من غير المحتمل أن يتلاشى في الأيام المقبلة. لذلك، يمكن أن تكون الاستراتيجيات المتقدمة للخيارات وسيلة فعّالة من حيث التكلفة للحفاظ على التعرض الطويل مع تحديد المخاطر.
عزز تقرير الوظائف غير الزراعية الضعيف الرهانات السوقية، حيث تُظهر العقود الآجلة لمعدلات الفائدة الفيدرالية الآن احتمالية بنسبة 85% لخفض سعر الفائدة بحلول مارس. ومع ذلك، يتركز الاهتمام الفوري على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين غدًا، حيث يتوقع الإجماع قراءة أساسية تبلغ 2.8%. من المحتمل أن يؤدي أي انحراف عن هذا الرقم إلى تحرك كبير، مما يجعل الاستراتيجيات المتطورة خيارًا محتملاً لأولئك المراهنين فقط على ارتفاع في التقلبات.
يسيطر على هذا الارتفاع شراء البنوك المركزية المستمر، والذي رأيناه مستمرًا في الربع الأخير من عام 2025 مع شراء صافٍ بلغ 95 طنًا. يُعكس هذا الطلب الهيكلي في سوق المشتقات، حيث قفز الاهتمام المفتوح لخيار فبراير بقيمة 4,600 دولار بأكثر من 40% في غضون يومين فقط. يُظهر هذا قناعة قوية بشأن المزيد من الاتجاه الصاعد بين المضاربين.
علينا أن نبقى حذرين، حيث أن المعدن في حالة شراء مبالغ فيه من الناحية الفنية ومعرض لانخفاض حاد. نذكر البيع الكبير للذهب في منتصف عام 2024 عندما أتت بيانات التضخم بصورة غير متوقعة ساخنة، مما تسبب في تراجع توقعات خفض سعر الفائدة بسرعة. بناءً على ذلك، ينبغي على المتداولين الذين يحفظون مراكز طويلة النظر في شراء خيارات الوقاية أو تقليص المخاطر قبل إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين غدًا.
