يبقى زوج اليورو/الدولار الأمريكي تحت الضغط حيث تعزز البيانات المختلطة لسوق العمل الأمريكي الدولار. يُظهر التقرير أن الرواتب غير الزراعية ارتفعت بمقدار 50,000 في ديسمبر، مما يعد أقل من التوقعات التي بلغت 60,000، بينما انخفض معدل البطالة إلى 4.4% من 4.6%. وقد تلا ذلك نمو في الأجور بزيادة شهرية قدرها 0.3% ونمو سنوي بنسبة 3.8%، متجاوزًا التوقعات.
تشير هذه الأرقام إلى إشارات متباينة في سوق العمل، حيث تم تعويض ضعف الرواتب غير الزراعية بانخفاض معدل البطالة ونمو قوي في الأجور. تتحول الآن تركيز السوق إلى أفعال مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبيانات المرتقبة عن معنويات جامعة ميشيغان للحصول على توجيه إضافي.
دور مجلس الاحتياطي الفيدرالي
يشكل مجلس الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية في الولايات المتحدة، مما يؤثر على قوة الدولار الأمريكي من خلال تعديلات سعر الفائدة. عندما يفوق التضخم مستهدفهم البالغ 2%، يرفع الفيدرالي معدلات الفائدة، مما يقوي الدولار. إذا انخفض التضخم أو كانت البطالة مرتفعة، قد يخفض الفيدرالي معدلات الفائدة، مما يضعف الدولار.
التيسير الكمي هو سياسة حيث يزيد الفيدرالي من تدفق الائتمان، وغالبًا ما يضعف الدولار. وعلى العكس من ذلك، يشير التشديد الكمي، وهو العملية العكسية للتيسير الكمي، إلى تقوية الدولار. يعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات للسياسات سنويًا لتقييم الظروف الاقتصادية وتحديد أعمال السياسة.
التقرير المختلط لسوق العمل الأمريكي يحافظ على قوة الدولار، مما يضع الضغط نحو الانخفاض على زوج اليورو/الدولار الأمريكي. على الرغم من أن الرقم الرئيسي لإنشاء الوظائف كان أضعف من المتوقع، نرى أن السوق يركز على معدل البطالة المنخفض ونمو الأجور الأكثر ثباتًا. وهذا يشير إلى قوة كامنة في الاقتصاد الأمريكي، مما يدعم الدولار.
يعتبر التركيز على الأجور أمرًا حرجًا لأن التضخم لا يزال يمثل قضية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. لقد رأينا في البيانات التي أصدرت لشهر نوفمبر 2025 أن مؤشر أسعار المستهلك لا يزال عند 3.1%، وهو ما يزيد بما يعاند هدف الفيدرالي البالغ 2%. طالما استمر التضخم في الارتفاع، سيكون الفيدرالي مترددًا في الإشارة إلى أي تخفيضات كبيرة أو سريعة في معدلات الفائدة.
الموقف يتناقض بشكل حاد مع أوروبا، حيث بدأ البنك المركزي الأوروبي دورة التيسير في صيف 2025 لدعم اقتصاد أضعف. هذا التباين في السياسة، حيث يبقى الفيدرالي متماسكًا بينما يخفض البنك المركزي الأوروبي، يخلق سببًا أساسيًا لضعف اليورو مقارنة بالدولار. بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، يعزز ذلك الحجة لاستراتيجيات تستفيد من انخفاض زوج اليورو/الدولار الأمريكي.
استراتيجيات التداول والأحداث الرئيسية
نظراً لهذا الاتجاه، نلاحظ زيادة في الاهتمام بشراء خيارات البيع على اليورو، مما سيفيد من الانخفاضات الإضافية نحو مستوى 1.1600. يعتبر بيع خيارات الشراء الخارجة من المال استراتيجية أخرى قيد النظر لتوليد الدخل، بناءً على الاعتقاد بأن أي حركة صعودية كبيرة في الزوج غير محتملة في المستقبل القريب. تسمح هذه المواقف للمتداولين بالاستفادة من الحركة الهبوطية أثناء إدارة المخاطر.
الأحداث الرئيسية التي يجب مراقبتها في الأسابيع القادمة ستكون مسح معنويات المستهلك لجامعة ميشيغان وأي خطابات من مسؤولي الفيدرالي. تقرير استهلاكي ضعيف بشكل مفاجئ يمكن أن يتحدى سرد الدولار القوي ويشير إلى أن الفيدرالي قد يحتاج إلى تيسير السياسة عاجلًا مما هو متوقع. يجب أن يكون المتداولون مستعدين لاحتمالية حدوث انعكاس قصير الأجل إذا تبنى المتحدثون من الفيدرالي نبرة أكثر قلقًا بشأن النمو الاقتصادي.
يمكننا النظر إلى فترة مماثلة في بداية 2025 عندما كان السوق أيضًا يحاول توقع الحركة الأولى للفيدرالي، مما أدى إلى تقلب كبير حول إصدارات البيانات الرئيسية. هذا يشير إلى أنه بينما قد يكون الاتجاه العام هو دولار أقوى، إلا أن التحركات المضادة الحادة ممكنة. استخدام الخيارات يمكن أن يساعد في إدارة المخاطر المرتبطة بهذا الاضطراب المتوقع في الأسابيع المقبلة.
