ارتفع زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بنسبة 0.5% ليصل إلى أعلى مستوى له في عام عند 157.75، مدفوعًا بضعف الين رغم المؤشرات الاقتصادية الإيجابية في اليابان. يُعزى تراجع الين إلى التوترات الجيوسياسية مع الصين وعدم اليقين بشأن توقيت رفع سعر الفائدة التالي من قبل بنك اليابان.
يظل الدولار الأمريكي قويًا وسط مشاعر حذر في السوق. يتزايد الترقب قبيل قرار المحكمة العليا في الولايات المتحدة بشأن الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب، مع مطالبات محتملة بتعويضات تصل إلى 150 مليار دولار على المحك.
من المقرر أن تقدم تقارير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة رؤى في أعقاب الإغلاق الحكومي التاريخي. بينما يتوقع أن يكون النمو في التوظيف متواضعًا، لا يُتوقع أن توضح البيانات خطط خفض أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.
في اليابان، ارتفع إنفاق الأسر بشكل غير متوقع في نوفمبر، وبلغ المؤشر الاقتصادي الرائد أعلى مستوى له منذ 18 شهرًا، ومع ذلك استمر ضعف الين. انخفض الين مقابل معظم العملات الرئيسية، بينما كان أداؤه الأقوى مقابل الدولار النيوزيلندي. استمر الاتجاه التنازلي للعملة على نطاق واسع، مما يعكس الضغوط الاقتصادية الأوسع.
منذ عام، كنا نلاحظ اختبار زوج USD/JPY لمستوى 157.75 بسبب الضعف العام للين، وليس مجرد استمرار الاتجاه، بل تسارعه منذ ذلك الحين. اعتبارًا من اليوم، 9 يناير 2026، يتداول الزوج فوق 170 حيث لم تتغير القصة الأساسية. النقطة الأساسية للمتداولين هي التكيف مع هذا الاتجاه المستمر، مع اتخاذ الحيطة من انقلاب حاد.
يظل الفرق في سعر الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان هو الدافع الرئيسي، وقد اتسع منذ أوائل 2025. بينما قام بنك اليابان بإدخال تعديلات طفيفة فقط، وترك معدل سياسته قريبًا من الصفر عند 0.10%، احتفظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بأسعار الفائدة مرتفعة حوالي 4.50%. لا يزال هذا الفارق الكبير في العائد يجعل الاحتفاظ بالدولار أكثر جاذبية بكثير من الاحتفاظ بالين.
العديد من الشكوك التي واجهناها في 2025 أصبحت الآن وراءنا، مما أزال بعض الاحتكاك في السوق. قرار المحكمة العليا بتأييد الرسوم الجمركية حل مصدرًا رئيسيًا للمخاطر التي كانت تجعل المستثمرين في حالة توتر. الآن، يتركز اهتمام السوق بالكامل تقريبًا على سياسات البنوك المركزية وبيانات التضخم.
تؤكد البيانات الأخيرة المسار الحالي، حيث جاء أحدث مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لديسمبر 2025 أعلى من التوقعات بقليل عند 3.5%. في المقابل، أظهر مسح تانكان الأخير في اليابان استمرار ضعف الثقة التجارية، مما يمنح بنك اليابان القليل من الأسباب لتشديد السياسة بقوة. هذا التباين يشير إلى أن المسار الأدنى للمقاومة لزوج USD/JPY يبقى صاعدًا.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات المالية، يفضل الوضع الحالي الاستراتيجيات التي تستفيد من ضعف الين المستمر في الأسابيع القادمة. شراء خيارات الشراء لزوج USD/JPY أو تنفيذ استراتيجيات فروق الشراء قد يلتقط المكاسب المحتملة مع تحديد المخاطر. بالنظر إلى الاتجاه المستمر، تسمح هذه المراكز بالاستمرار في التصاعد إذا واصل الزوج ارتفاعه نحو مستوى 175.
ومع ذلك، فإن خطر التدخل الرسمي من السلطات اليابانية لتعزيز الين أعلى بكثير الآن مما كان عليه قبل عام. ينبغي أن نفكر في شراء خيارات البيع منخفضة السعر كتحوط ضد الانخفاض الحاد المفاجئ في زوج USD/JPY. يمكن أن توفر هذه المراكز الحماية إذا قررت السلطات أن تراجع العملة قد كان سريعاً للغاية.
