ارتفعت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو بنسبة 2.3% في نوفمبر مقارنة بنفس الشهر من العام الماضي، بعد تعديل طفيف إلى نمو بنسبة 1.9% في أكتوبر، وفقاً لمكتب الإحصاء الأوروبية “يوروستات”. وكان السوق قد توقع زيادة بنسبة 1.6%.
على أساس شهري، ارتفعت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو بنسبة 0.2% مقارنة بتعديل سابق بنسبة 0.3%، متجاوزة توقعات السوق بزيادة قدرها 0.1%. ورغم هذا النمو، أظهر اليورو أداءً ضعيفًا، حيث تم تداول زوج العملات EUR/USD على انخفاض بنسبة 0.12% عند 1.1643.
أوضحت خريطة الحرارة أن اليورو كان الأضعف مقابل الدولار الأمريكي بين العملات الرئيسية. تقدم الخريطة تمثيلاً بصريًا للتغيرات النسبية، مما يتيح مقارنة سهلة بين العملات.
قامت دواني ميهتا، المقيمة في مومباي، بتأليف هذا التقرير. وهي تعمل كمحللة أولى ومديرة الجلسة الآسيوية في FXStreet، وتتمتع بخبرة واسعة في تحليل الأسواق المالية العالمية، مع التركيز على الفوركس والسلع.
في العام الماضي، لاحظنا أن بيانات مبيعات التجزئة القوية في نوفمبر 2025 لم تعزز من قوة اليورو. حتى مع زيادة الإنفاق بنسبة 2.3% على أساس سنوي، تراجع زوج العملات EUR/USD، مما أظهر أن السوق كان يركز على قضايا أكبر. وأظهر ذلك أن البيانات الإيجابية للمستهلكين وحدها لم تكن كافية للتغلب على الشعور السلبي العام.
الآن، في أوائل عام 2026، تبدو الصورة مختلفة حيث تؤكد البيانات الأحدث أن قوة المستهلك كانت مؤقتة. كشفت أرقام “يوروستات” لشهر ديسمبر 2025، التي صدرت هذا الأسبوع، أن مبيعات التجزئة قد انخفضت في الواقع بنسبة 0.4% مع بدء تأثير التضخم المرتفع على ميزانيات الأسر. وهذا يتناقض بشدة مع التفاؤل الذي شهدناه قبل شهرين ويسلط الضوء على تردد السوق السابق.
الدافع الرئيسي للقلق لا يزال التضخم، حيث أظهرت تقديرات الفلاش الأخيرة لمنطقة اليورو لشهر ديسمبر تسارعًا إلى 2.9% من 2.4% في نوفمبر 2025. وهذا يضع البنك المركزي الأوروبي في موقف صعب، مجبراً على التفكير في الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة حتى مع تباطؤ النشاط الاقتصادي. هذا الصراع بين النمو المتباطئ والتضخم المستمر يخلق حالة من عدم اليقين، والتي تؤثر غالباً على العملة.
بالنسبة لتجار المشتقات، تشير هذه البيئة إلى أن احتمالات صعود اليورو محدودة في الأسابيع المقبلة. يمكن النظر في استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من الحركة ضمن نطاق أو الحركة الهبوطية، مثل بيع فروق البيع على زوج العملات EUR/USD. تاريخياً، عندما تكون سياسة البنك المركزي غير متوافقة مع النمو الاقتصادي، تميل تقلبات العملة إلى الزيادة، مما يجعل علاوة الخيارات أكثر جاذبية.
يتفاقم هذا الوضع بتواصل القوة في الولايات المتحدة، حيث أظهر تقرير الوظائف لشهر ديسمبر 2025 أن الاقتصاد أضاف 216,000 وظيفة قوية. يعزز هذا الاختلاف الاقتصادي قوة الدولار الأمريكي مقابل اليورو. لذلك، نعتقد أن أي ارتفاعات في زوج العملات EUR/USD قد تكون قصيرة الأجل وستخضع لفرص البيع.
