ظل اليورو ثابتًا مقابل الفرنك السويسري بينما تقيم الأسواق البيانات الاقتصادية من سويسرا ومنطقة اليورو. حاليًا، يتراوح زوج اليورو/ الفرنك السويسري حول 0.9313، لينهي مكاسب لمدة يومين فيما يعالج المتداولون رؤى جديدة.
تظهر بيانات التضخم السويسرية استقرار مؤشر أسعار المستهلكين في ديسمبر، دون تغيير عن الشهر السابق ومتجاوزة التوقعات السوقية لانخفاض بنسبة 0.1%. وأشارت البنك الوطني السويسري إلى عدم وجود حاجة فورية لتغييرات في السياسة النقدية، محافظًا على سعر الفائدة عند 0% لاستقرار التوقعات السوقية بشأن أسعار الفائدة السلبية.
وفي منطقة اليورو، شهد مؤشر مناخ الأعمال تحسناً طفيفاً، حيث ارتفع إلى -0.56 من -0.66. زاد ثقة المستهلك إلى -13.1 من -14.6، ومع ذلك انخفض مؤشر المعنويات الاقتصادية بشكل طفيف إلى 96.7 من 97.1. وارتفع مؤشر أسعار المنتجين في منطقة اليورو بنسبة 0.5% في نوفمبر، مع معدل سنوي يظهر انخفاضاً بنسبة 1.7%. وانخفضت البطالة إلى 6.3% من 6.4%.
يتسبب الاجتماع الفصلي للبنك الوطني السويسري في مراجعة سياسته النقدية، ما يؤثر بشكل كبير على قوة الفرنك السويسري. يقوم البنك بتدخلات سوقية أجنبية لمنع التقدير الزائد للعملة، خاصة خلال فترات التضخم المرتفع. تشمل البيانات المقبلة التي يتم إصدارها معدلات البطالة السويسرية وتقارير اقتصادية مختلفة من منطقة اليورو.
بالنظر إلى الوضع في أوائل عام 2025، يمكننا ملاحظة مدى تغير المشهد. في ذلك الوقت، كانت نسبة التضخم السويسري بالكاد إيجابية عند 0.1%، وكان زوج اليورو/ الفرنك السويسري يتداول فوق 0.9300. اليوم، يتداول الزوج بالقرب من 0.9150 حيث تغيرت الصورة الاقتصادية بشكل كبير.
كان المحرك الأساسي هو الانتعاش في التضخم السويسري، والذي رأيناه يتسلق بشكل مطرد خلال عام 2025. أظهرت أحدث البيانات لشهر ديسمبر 2025 مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي عند 1.8%، بعيدًا عن الركود الذي شوهد في العام السابق. هذا يضع ضغطًا واضحًا على البنك الوطني السويسري للنظر في زيادة التشديد، وهذا يشكل تناقضًا صارخًا مع موقفهم المحايد في أوائل عام 2025.
بالنسبة للمتداولين، تشير هذه التغيرات إلى احتمالية لقوة إضافية للفرنك، خصوصًا مع الاجتماع المقبل للبنك الوطني السويسري في مارس. لم يعد السوق قلقًا بشأن الأسعار السلبية بل يقوم الآن بالتسعير بفعالية لإمكانية زيادة أخرى. هذا يشير إلى أن شراء عقود البيع على زوج اليورو/ الفرنك السويسري أو إنشاء هياكل خيارية هبوطية قد يكون وسيلة حكيمة للتوازن للاستفادة من قوة الفرنك.
على الرغم من أن منطقة اليورو شهدت أيضًا ارتفاعًا في التضخم، حيث بلغت القراءة المتناغمة الأخيرة 2.5%، قد يكون البنك المركزي الأوروبي أكثر ترددًا في الارتفاع بسرعة. المخاوف بشأن النمو الصناعي البطيء في ألمانيا، وهي موضوع متكرر طوال عام 2025، قد يوازن الحماس التصاعدي للبنك المركزي الأوروبي. هذا التباين المحتمل في السياسات، حيث يكون البنك الوطني السويسري أكثر نشاطًا، يدعم بشكل أكبر نظرة ضعيفة لزوج اليورو/ الفرنك السويسري.
في الأسابيع المقبلة، يجب أن نراقب التقلب الضمني على خيارات اليورو/ الفرنك السويسري، حيث أنه قد يكون لا يقدّر الخطر المتمثل في مفاجأة تصاعدية من البنك الوطني السويسري. اعتباراً من يناير 2026، التذبذب الضمني لشهر واحد يحوم حول 5.5%، والذي يبدو منخفضًا بالنظر إلى تغيّر ديناميكيات البنك المركزي. يمكن للمتداولين أن ينظروا إلى استراتيجيات تستفيد من انخفاض الزوج واحتمالية ارتفاع التقلبات.
