ارتفعت أسعار الغاز الأوروبية مع زيادة الطلب نتيجة الطقس البارد، مما أدى إلى سحب تخزين بوتيرة أسرع. انخفض مستوى تخزين الغاز في الاتحاد الأوروبي إلى 58%، مقارنة بمتوسط خمسة سنوات يبلغ 72%.
قللت صناديق الاستثمار من مواقفها القصيرة الصافية في TTF لثلاثة أسابيع متتالية بسبب هذا الطقس البارد. هذا الأسبوع، اشترت الصناديق 6.2 تيراواط-ساعة، مع الاحتفاظ بموقف قصير صافي يبلغ 72.4 تيراواط-ساعة.
يشير الخبراء في ING إلى تخفيف الضغط النزولي على TTF وسط هذه تغيرات السوق.
تشهد السوق تشديداً كبيراً نتيجة لموجة البرد الحالية عبر أوروبا. مع تراجع مستويات التخزين إلى 58%، وهو أقل بكثير من متوسط الخمس سنوات الذي يبلغ 72%، نلاحظ تصاعد الضغط على أسعار TTF. وهذا يشير إلى أن التمركز لأسعار أعلى في الأسابيع المقبلة قد يكون خطوة حكيمة.
نعتقد أن على التجار النظر في شراء عقود TTF الآجلة للشهر المقبل للاستفادة من هذا الاتجاه قصير الأمد. أو بدلاً من ذلك، شراء خيارات شراء يوفر طريقة لاكتساب التعرض للصعود مع الحد من مخاطر الانخفاض إذا تحسن الطقس. انخفاض المواقف القصيرة الصافية للصناديق لثلاثة أسابيع متتالية يشير إلى أن اللاعبين الكبار يتحركون بالفعل في هذا الاتجاه.
تظهر البيانات الأخيرة من البنية التحتية للغاز في أوروبا أن عمليات السحب اليومية من التخزين قد تسارعت لتتجاوز 3.5 تيراواط-ساعة، وهي وتيرة لم تُشهد منذ موجات البرد في شتاء العام الماضي في أوائل عام 2025. بينما تظل واردات الغاز الطبيعي المسال إلى شمال غرب أوروبا قوية، بمعدل متوسط يقارب 12 مليار قدم مكعب يوميًا، إلا أنها ليست كافية لمواجهة الطلب الكبير بسبب هذا البرد. هذه السحوبات القوية تآكل بسرعة الوسادة الإمدادية التي بنيناها في الخريف الماضي.
هذا الوضع يشكل تغيرًا ملحوظًا عن التركيز السوقي الذي شهدناه خلال معظم عام 2024 و2025، والذي كان متمركزًا حول إعادة بناء المخزونات بعد الأزمة في أوائل العقد. التوازن الحالي بين العرض والطلب أكثر تشددًا، مما يجعل السوق حساسًا للغاية لأي أخبار إيجابية إضافية، مثل توقعات البرد الممتدة أو الانقطاعات غير المخطط لها. نحن الآن في سوق مدفوعة بالطقس حيث من المرجح زيادة التقلبات قصيرة الأمد.
