ظل مؤشر الدولار الأمريكي مستقراً فوق 98.50 رغم البيانات الهشة الأخيرة وتوقعات تقرير الوظائف يوم الجمعة. ارتفعت وظائف ADP الأمريكية بمقدار 41,000 في ديسمبر، ما دون المتوقع البالغ 47,000.
المؤشر، الذي يتتبع الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية، يحافظ على استقراره حول 98.70 بعد المكاسب الأخيرة. التركيز ينصب على مطالبات البطالة الأمريكية، يليه تقرير الوظائف غير الزراعية الذي يتوقع زيادات شهر ديسمبر بمقدار 55,000، بانخفاض عن نوفمبر الذي شهد 64,000.
الخدمات في الولايات المتحدة والوظائف الشاغرة
أفادت ISM أن مؤشر مديري المشتريات للخدمات الأمريكية ارتفع إلى 54.4 في ديسمبر، متجاوزًا المتوقع البالغ 52.3. فيما كانت شواغر الوظائف في نوفمبر 7.146 مليون، أقل من التوقعات البالغة 7.6 مليون.
يدعو محافظ البنك الفيدرالي ستيفن ميرن إلى خفض أسعار الفائدة بشكل كبير لتعزيز الديناميكية الاقتصادية. بينما يحذر نيل كاشكاري من احتمالات زيادة معدلات البطالة.
الدولار الأمريكي، العملة الأكثر تداولاً في العالم، يتعامل مع أكثر من 6.6 تريليون دولار يوميًا. وقد أصبحت العملة الاحتياطية بعد الحرب العالمية الثانية، بدلًا من الجنيه البريطاني.
البنك الفيدرالي والدولار
يؤثر الاحتياطي الفيدرالي على الدولار من خلال تعديل معدلات الفائدة لإدارة التضخم والتوظيف. يمكن أن تضعف السياسات غير التقليدية مثل التيسير الكمي الدولار، بينما يُمكن أن تعززه التشديد الكمي.
بالعودة إلى أواخر عام 2025، لاحظنا أن مؤشر الدولار الأمريكي ظل مستقرًا حول 98.70 وسط إشارات متضاربة. وظهر سوق العمل في حالة هشاشة، مع بيانات وظائف ADP الضعيفة وتراجع الوظائف الشاغرة مما يشير إلى تباطؤ وشيك. وكان مسؤولون في البنك الفيدرالي يتحدثون عن الحاجة إلى خفض معدلات الفائدة بشكل كبير لدعم الاقتصاد.
ومع ذلك، فإن تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر 2025 تحدى تلك التوقعات، حيث جاء بزيادة مفاجئة قدرها 150,000 وظيفة بدلاً من المتوقع 55,000. ذلك التقرير القوي، إلى جانب ارتفاع التضخم الأساسي للربع الرابع من 2025 بالقرب من 2.8%، أجبر على إعادة تقييم سريعة لأي تحول فوري في سياسة البنك الفيدرالي. على إثر ذلك، شهد الدولار ارتفاعًا، مخترقًا مستويات مقاومة رئيسية.
اعتبارًا من اليوم، الثامن من يناير 2026، يتداول DXY أعلى بكثير بالقرب من 101.50. إلا أن مطالبات البطالة الأولية للأسبوع الماضي ارتفعت إلى 240,000، مما يعيد الشكوك حول قوة سوق العمل. هذه البيانات المتضاربة تخلق بيئة من عدم اليقين العالي، مما يعني أن التقلبات الضمنية من المحتمل أن ترتفع. وهذا يشير إلى أن شراء الخيارات، مثل خيارات الشراء والبيع على الأزواج الرئيسية كـ EUR/USD، قد يكون استراتيجية حكيمة للاستفادة من حركة سعر كبيرة في الاتجاهين.
حاليًا، يقوم السوق بتسعير احتمالية مرتفعة لخفض في معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع البنك الفيدرالي في وقت لاحق هذا الشهر، لكن البيانات القوية من ديسمبر تعطيهم فرصة للتأخير إذا اختاروا ذلك. نعتقد أن هذا يجعل النطاقات الاتجاهية قصيرة الأجل محفوفة بالمخاطر. يجب أن ينظر التجار في استخدام خيارات التداول، مثل بيع خيارات الشراء على DXY، لتعريف المخاطر مع التمركز لاحتمال ضعف الدولار إذا أكدت البيانات المقبلة على تباطؤ جديد.
هذا العمل المتذبذب للأسعار يُذكرنا بالأسواق المضطربة التي شهدناها في منتصف 2023 قبل أن يوقف البنك الفيدرالي أخيرًا دورة الرفع. النقطة الأساسية للأسابيع القادمة هي أن الاعتماد على البيانات شديد. أي انحراف كبير في أرقام التضخم أو التوظيف عن التوقعات على الأرجح سيؤدي إلى حركة حادة في الدولار.
