في ديسمبر، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لمنطقة اليورو (شهريًا) إلى 0.3% من نسبة سابقة قدرها -0.5%. تؤثر هذه البيانات على تحركات العملات المختلفة، حيث يضع الأسواق في الاعتبار أيضًا بيانات التوظيف الأمريكية القادمة.
يبقى زوج اليورو/الدولار الأمريكي دون مستوى 1.1700 وسط أداء ضعيف للدولار الأمريكي وتضخم أضعف في منطقة اليورو. بالمثل، انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.3480 بعد صدور بيانات التوظيف الأمريكية ADP، مما يعكس التقدم الطفيف المستمر للدولار.
نظرة عامة على سوق الذهب
يتداول الذهب عند أدنى مستوياته في يومين حوالي 4,430 دولار بعد ثلاثة أيام من المكاسب، ويواجه مقاومة قرب 4,500 دولار. هذا الضغط يرجع جزئيًا إلى المكاسب الطفيفة في الدولار الأمريكي، على الرغم من أن انخفاض عوائد الخزائن الأمريكية قد يحد من مزيد من الانخفاضات في أسعار الذهب.
تشهد العملات المشفرة مثل بيتكوين وإيثريوم تصحيحات، حيث انخفضت بيتكوين إلى ما دون 93,000 دولار. يبقى الشعور في السوق غير مؤكد لأن العملات البديلة تواجه تحديات وسط تدفقات الصناديق المتداولة بالبورصة المتقلبة.
بالنسبة لعام 2026، تتوقع النظرة الاقتصادية استقرارًا أكبر مقارنة بالاضطرابات في 2025. في مساحة العملات المشفرة، توجد فرصة قريبة من الاختراق الصعودي للعملة Aave (AAVE)، حيث يتموضع حول 172 دولار، مما يوفر فرصة محتملة للمشاركين في السوق.
تعتبر القفزة في التضخم الأساسي لمنطقة اليورو إلى 0.3% على أساس شهري تغيرًا كبيرًا عن -0.5% الذي رأيناه سابقًا، مما يخلق حالة من عدم اليقين حول الخطوة التالية للبنك المركزي الأوروبي. في حين أن نقطة بيانات واحدة ليست اتجاهًا، تدفعنا للتساؤل عن السرد الحالي لانخفاض التضخم الذي يسيطر على الأسواق منذ أواخر 2025. وبالتالي يجب أن نتوقع زيادة التقلبات في خيارات اليورو، حيث لم يعد السوق متأكدًا من توقيت أي تعديلات محتملة لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي.
تقرير التوظيف الأمريكي والنظرة الاقتصادية
تختلف هذه البيانات الأوروبية بشكل حاد مع الوضع في الولايات المتحدة، حيث أظهر تقرير التوظيف الأمريكي الأخير إضافة مخيبة للآمال تبلغ 41,000 وظيفة فقط. تعزز هذه البيانات الضعيفة في سوق العمل الرأي القائل بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون أقرب إلى دورة تخفيف من نظيره الأوروبي. في الواقع، تشير الآن عقود الفائدة في الأموال الفيدرالية إلى أكثر من 60% احتمال لخفض الفائدة بحلول الربع الثالث من عام 2026، بزيادة كبيرة عن الشهر الماضي.
إن التباين في السياسات بين بنك اليابان الذي أصبح الآن متشدداً والبنك المركزي الأوروبي المتردد يجعل بيع زوج اليورو/الين الياباني وجهة نظر شائعة بشكل متزايد. بالنظر إلى الوراء في عام 2024، رأينا كيف أن الإشارات المبكرة لتطبيع السياسة من بنك اليابان أدت إلى قوة مستدامة للين مقابل العملات التي كانت بنوكها المركزية قد بلغت ذروتها بالفعل في دورات رفع الفائدة. نشهد الآن أن المتداولين يستخدمون خيارات البيع على زوج اليورو/الين الياباني للتوقع باختبار محتمل لمستويات الانخفاض من الربع الرابع من 2025.
مع انتهاء الهدوء الاقتصادي لعام 2025 على ما يبدو الآن، تقترح الإشارات المتضاربة من الاقتصادات الرئيسية أنه يجب علينا الاستعداد لأسواق مضطربة بشكل أكبر. تحد البيانات الضعيفة للوظائف الأمريكية من عوائد الخزائن الأمريكية، والتي يجب أن تدعم عادة أصول مثل الذهب، ومع ذلك يكافح المعدن للاحتفاظ بمكاسبه. هذا التردد يقترح أن المتداولين يجب أن يفكروا في استراتيجيات تستفيد من ارتفاع التقلبات بحد ذاتها، مثل شراء خيارات الشراء على مؤشرات التقلب قبل صدور البيانات الأمريكية الرسمية عن التوظيف.
