استقر اليورو (EUR) مقابل الفرنك السويسري (CHF) مع تقييم المتداولين لبيانات منطقة اليورو. حاليًا، يتواجد زوج EUR/CHF حول 0.9289، ما يعكس تراجعًا استمر ليومين.
انخفض مؤشر HCOB المركب لمديري المشتريات في منطقة اليورو إلى 51.5 في ديسمبر من 51.9، مع تراجع مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 52.4. بلغت قراءة مؤشر مديري المشتريات المركب في ألمانيا 51.3 بشكل طفيف، لكن مؤشر مديري المشتريات للخدمات تحسن ليصل إلى 52.7.
اكتسب قطاع الخدمات في إسبانيا قوة، حيث ارتفع مؤشر مديري المشتريات إلى 57.1 في ديسمبر من 55.6. في المقابل، انخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات في إيطاليا إلى 51.5 من 55، بينما تراجع مؤشر مديري المشتريات المركب في فرنسا إلى 50.0.
من المتوقع صدور بيانات التضخم الألمانية إلى جانب أرقام التضخم الأولية لمنطقة اليورو، مما قد يؤثر على قرارات سياسات البنك المركزي الأوروبي. يتوقع الاقتصاديون ثبات مؤشر HICP الأساسي لمنطقة اليورو عند 2.4% على أساس سنوي وتراجع HICP الرئيسي إلى 2.0%.
في سويسرا، انخفض مؤشر SVME لمديري المشتريات إلى 45.8، ما يدل على استمرار الانكماش في التصنيع. يُنتظر صدور بيانات التضخم السويسرية، مع توقعات بانخفاض مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.1% على أساس شهري وارتفاع طفيف في التضخم السنوي إلى 0.1%.
يمكن أن يؤدي التضخم المنخفض المستمر إلى زيادة الضغط على البنك الوطني السويسري لإعادة النظر في أسعار الفائدة السلبية.
نظرًا للإشارات الاقتصادية المتباينة التي شهدناها في نهاية عام 2025، يظل التركيز الرئيسي على اختلاف السياسات بين البنك المركزي الأوروبي والبنك الوطني السويسري. يعتبر الركود في نشاط القطاع الخاص بمنطقة اليورو مصدر قلق، لكن الانكماش الحاد في قطاع التصنيع السويسري إلى 45.8 في ديسمبر يعد أكثر إثارة للقلق. هذا يُبرر ديناميكية حيث يمكن أن يكون الفرنك السويسري معرضًا للضعف أمام اليورو.
أكدت أحدث بيانات التضخم هذه النظرة. كما كان متوقعًا، فقد استقر التضخم الرئيسي لمنطقة اليورو لشهر ديسمبر 2025 بالقرب من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، مما جعل صانعي السياسات غير مضطرين للنظر في خفض الفائدة في المدى القريب. في المقابل، أظهرت أرقام مؤشر أسعار المستهلك في سويسرا معدل سنوي قدره 0.1% فقط، مما يبرز الضغوط الانكماشية المستمرة التي تزيد من احتمال اتخاذ البنك الوطني السويسري لإجراءات.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه التوقعات إلى التوجه نحو معدل صرف أعلى لزوج EUR/CHF في الأسابيع القادمة. يوفر شراء خيارات الشراء على زوج EUR/CHF طريقة للاستفادة من حركة صعودية محتملة مع تحديد المخاطر إذا ما تغيرت المعنويات بشكل غير متوقع. تبدو هذه الاستراتيجيات ذات صلة خاصة قبيل اجتماع السياسة القادم للبنك الوطني السويسري، مع زيادة توقعات السوق لخفض سعر الفائدة.
شهدنا تطور هذا الاتجاه طوال النصف الثاني من عام 2025 حيث كانت البيانات الاقتصادية السويسرية أقل من التوقعات باستمرار. تظهر البيانات التاريخية من 2023-2024 أنه خلال فترات الاختلاف الكبير في السياسات، حافظ زوج EUR/CHF على اتجاهات واضحة. لقد ارتفعت التقلبات الضمنية في خيارات الشهر الواحد بالفعل من 4.5% إلى 5.2% منذ بداية العام الجديد، مما يشير إلى أن السوق يتهيأ لاحتمال كسر النطاق الحالي.
