شهدت القاعدة النقدية في اليابان انخفاضاً بنسبة 9.8% على أساس سنوي في ديسمبر. وهذا يتناقض مع انخفاض العام السابق البالغ 8.5%.
تتكون القاعدة النقدية من العملة المتداولة وأرصدة الحسابات الجارية المحتفظ بها من قبل البنوك لدى بنك اليابان. يشير هذا الانخفاض إلى استمرار الاتجاه الذي لوحظ في الفترة السابقة.
تمثل هذه الأرقام جزءاً من الحركات الاقتصادية الأوسع، مما يعكس تغييرات في السياسة والطلب داخل الاقتصاد. فهم هذه التعديلات ضروري لمراقبة الظروف الاقتصادية الأوسع في اليابان.
الانخفاض المتسارع في القاعدة النقدية لليابان، والذي بلغ الآن -9.8% على أساس سنوي، يؤكد أن بنك اليابان يتقدم في تشديده الكمي. هذه الخطوة هي استجابة مباشرة للتضخم الأساسي، الذي شهدناه بمعدل حوالي 2.5% في الربع الأخير من عام 2025، مما يشير إلى تصميم بنك اليابان على تطبيع السياسة. يجعل هذا الموقف المتشدد حالة مقنعة لعملة ين يابانية أقوى في الأسابيع القادمة.
نظراً لهذا الاتجاه السياسي، نرى فرصة واضحة للتوجه نحو التقدير للين مقابل العملات ذات البنوك المركزية الأكثر مرونة. سننظر في استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من انخفاض USD/JPY، مثل شراء الخيارات على زوج العملة. هذا ذو أهمية خاصة حيث ألمحت محاضر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الشهر الماضي إلى احتمال توقف في دورة التشديد الخاصة به.
بالنسبة للأسهم اليابانية، يخلق هذا التشديد بيئة مليئة بالتحديات. يشير ضغوط السوق المزدوجة المتمثلة في السيولة السوقية المخفضة والين الأقوى، الذي يقلل من أرباح المصدرين الكبار في اليابان في الخارج، إلى ضعف محتمل في مؤشر نيكاي 225. نرى أن شراء الخيارات على العقود الآجلة للنيكاي هو وسيلة حكيمة للتحوط أو التكهن بهذا الانخفاض المتوقع.
لا نحتاج إلا للنظر إلى ديناميات السوق في أواخر عام 2023 للحصول على سيناريو مشابه، حيث تسببت توقعات تباين السياسات في تعزيز حاد وسريع للين. شهدت تلك الفترة التاريخية انخفاضاً كبيراً في USD/JPY خلال أسابيع قليلة حيث تضيق الفروق بين أسعار الفائدة. يؤكد هذا السابقة اعتقادنا بأن الإعداد الحالي قد يؤدي إلى حركة مماثلة وسريعة.
