ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد، حيث ارتفع XAU/USD بأكثر من 2.60٪ ليصل إلى 4,442 دولار وسط التوترات الجيوسياسية الناجمة عن الضربات الأمريكية على فنزويلا. تأثر هذا الارتفاع الحاد أيضًا بضعف مؤشر مديري مشتريات التصنيع الأمريكي ISM، في حين من المتوقع أن تقوم البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة نحو نهاية العام.
قد تؤثر زيادات سعر الفائدة من بنك اليابان، بقيادة المحافظ كازو أويدا، على تجارة الفائدة، مما يؤثر على المتداولين في الذهب الذين يتعاملون باليان. ارتفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية بشكل حاد، مما يشير إلى مزيد من زيادات أسعار الفائدة. إذا استمرت المخاطر الجيوسياسية، فقد يتحدى الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,549 دولار.
التوتر العالمي وأسعار الذهب
تضيف القبض على رئيس فنزويلا، نيكولاس مادورو، من قبل القوات الأمريكية بتهم تتعلق بتهريب المخدرات إلى التوتر العالمي. تشير الأوضاع المتدهورة في الصناعة الأمريكية، التي أظهرتها قراءة مؤشر مديري مشتريات التصنيع ISM البالغة 47.9 لشهر ديسمبر 2025، إلى استمرار الانكماش. في ذات الوقت، انخفضت عوائد الخزانة الأمريكية ومؤشر الدولار الأمريكي، مما يوفر دفعة صعودية لأسعار الذهب.
تحافظ أسعار الذهب على الاتجاه الصعودي، رغم أن المشترين قد يفقدون قوتهم كما يظهر في مؤشر القوة النسبية (RSI). إذا تجاوزت 4,450 دولار، قد تكون المقاومة عند 4,500 دولار؛ في حال انخفضت إلى ما دون 4,400 دولار، قد تجد الدعم عند 4,350 دولار. تظل البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب، حيث تقوم بشراء كميات كبيرة لدعم الاقتصادات. غالبًا ما تتعلق أسعار الذهب عكسياً مع الدولار الأمريكي وعوائد الخزانة.
مع ازدهار الذهب بسبب المخاطر الجيوسياسية، نرى التحرك الفوري على أنه حماس مضاربي قد لا يدوم. يقوم السوق بتسعير ملاذ آمن، لكن الموقف الحازم من قبل البنوك المركزية مثل بنك اليابان يشكل رياحاً معاكسة كبيرة. يجب أن نأخذ في الاعتبار شراء خيارات نداء قصيرة الأجل للاستفادة من الزخم نحو الرقم القياسي 4,549، لكن مع مخاطر محددة بوضوح.
الوضع في فنزويلا هو المحرك الرئيسي على المدى القصير، مما يخلق عدم يقين كبير في أسواق الطاقة ويؤجج الطلب على الملاذ الآمن للذهب. بالنظر إلى البيانات الأخيرة، تؤكد تقارير إدارة معلومات الطاقة من الأسبوع الأول من يناير 2026 أن إنتاج الخام الفنزويلي، الذي بلغ متوسطه حوالي 780,000 برميل يوميًا في أواخر 2025، قد توقف فعليًا الآن، مما يضيف الضغط التضخمي العالمي. هذا الصدمة في العرض تدعم الذهب كوقاء من التضخم في الوقت الحالي.
البيانات الاقتصادية وتذبذب الأسواق
يجب أن نتابع عن كثب تجارة الفائدة بالين الياباني، حيث تشكل تهديدًا كبيرًا لهذه الزيادة في الذهب. نبرة بنك اليابان الحازمة دفعت عائد السندات اليابانية لعشر سنوات إلى 2.11٪، وهي زيادة حادة من 1.64٪ التي شوهدت قبل بضعة أشهر فقط في أكتوبر 2025. إذا ما تقوى الين بشكل كبير، سيضطر المتداولون الذين اقترضوا بسعر رخيص لشراء الذهب إلى بيع معادنهم لتغطية خسائر العملة.
قد تكون البيانات الاقتصادية الأمريكية لهذا الأسبوع، خاصة تقرير الوظائف غير الزراعية ليوم الجمعة، الحافز الذي يكسر الزيادة. بالنظر إلى الماضي، أضاف الاقتصاد الأمريكي متوسطًا متواضعًا قدره 175,000 وظيفة شهريًا في الربع الرابع من 2025. في حال جاء تقرير ديسمبر بشكل مفاجئ قوي، أعلى من 220,000 على سبيل المثال، فإنه سيقوي الدولار الأمريكي ويرفع عوائد الخزانة، مما يضع ضغطًا فوريًا وشديدًا على أسعار الذهب.
نظرًا لهذه الإشارات المتضاربة، ارتفع التقلب الضمني في خيارات الذهب، مما يعكس عدم اليقين العميق بالسوق. استراتيجية معقولة هي شراء “ستردل”، عن طريق شراء كل من خيار نداء وخيار شراء في نفس سعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية. هذا يضعنا في موقع للاستفادة من حركة سعر كبيرة في أي اتجاه بعد صدور البيانات الاقتصادية الأمريكية المقبلة.
