انخفضت الروبية الهندية (INR) إلى أدنى مستوى لها في ما يقرب من أسبوعين مقابل الدولار الأمريكي (USD) حيث تحرك زوج USD/INR نحو 90.50. جاء هذا الانخفاض بعد تهديد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بزيادة الرسوم الجمركية على الواردات الهندية بسبب القضايا العالقة المتعلقة بالنفط الروسي.

نشأت التوترات التجارية من التهديد الأمريكي بفرض رسوم جمركية، وزاد من تفاقمها قرار ترامب السابق في عام 2025 برفع الرسوم الجمركية على الواردات الهندية إلى 50%، بما في ذلك 25% كرسوم عقابية لشراء النفط من روسيا. دفعت هذه التوترات إلى زيادة الطلب على الدولار الأمريكي من قبل المستوردين الهنود وتدفق الأموال الأجنبية، مما وصل إلى مستوى قمة 91.55.

قللت المستثمرون المؤسسيون الأجانب (FIIs) من مقتنياتهم بانخفاض قدره 3,06,418.88 كرور روبية في عام 2025، وباعوا كذلك 2,978.80 كرور روبية في يناير 2026. الصعود في زوج USD/INR تدعمه الطلب القوي على الدولار الأمريكي المرتبط بمخاطر جيوسياسية ومخاطر جيوسياسية تتعلق بفنزويلا وكولومبيا وإيران.

الفوائد الجيوسياسية غير المستقرة نقلت اهتمام المستثمرين نحو استثمارات أكثر أمانًا مثل الدولار الأمريكي. قد يؤثر الاستحواذ الأمريكي المحتمل على صناعة النفط الفنزويلية على الإمدادات النفطية العالمية، مما قد يفيد الروبية الهندية إذا ما انخفضت أسعار الطاقة. الهند، التي تعتمد على الطاقة المستوردة بنسبة 85% من احتياجاتها، يمكن أن ترى فوائد من انخفاض تكاليف النفط الخام.

من المتوقع أن تظهر العملة تقلبًا مع البيانات الأمريكية القادمة، مثل ISM Manufacturing PMI والوظائف غير الزراعية المهمة، التي ستصدر قريبًا.

التوقعات تشير إلى أن ISM Manufacturing PMI سيشهد زيادة طفيفة، بينما قد تؤثر الوظائف غير الزراعية على السياسات التي ينتهجها الاحتياطي الفيدرالي. من المتوقع أن تبقى أسعار الفائدة عند 3.50%-3.75% حسب التوقعات.

من الناحية الفنية، يحوم زوج USD/INR عند 90.4470، مع ارتقاء المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا إلى المستوى الأعلى عند 90.2130. يصعد مؤشر القوة النسبية لـ 14 يومًا إلى 56.86، مما يشير إلى الزخم.

الدعم الأولي يكون عند EMA لمدة 20 يومًا، ومع انخفاض دون ذلك يمكن أن يؤدي إلى تراجع إلى 89.50، بينما تشكل أعلى المستويات على الإطلاق حوالى 91.55 نقطة مقاومة رئيسية.

نظرا للتهديدات الجدية المتجددة من الولايات المتحدة، نرى ضغطا تصاعدياً مستمراً على زوج USD/INR. تعكس هذه الحالة الأحداث التي وقعت في 2025، عندما دفعت التوترات التجارية المتشابهة وتدفقات رأس المال الضخمة زوج العملات إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. ينبغي أن تكون الميل الفوري للتجار هو التركيز على المزيد من ضعف الروبية.

هروب رأس المال الأجنبي يمثل دافعًا هامًا، حيث باع المستثمرون المؤسسيون الأجانب (FIIs) قرابة 3,000 كرور روبية بالفعل في الأيام الأولى من هذا العام. يأتي ذلك بعد بيعات كبيرة بلغت 3.06 كرور روبية في عام 2025، وهو نمط يتذكر تدفق رأس المال الكبير في عام 2022 عندما أدى تشديد الفيدرالي إلى سحب FIIs أكثر من 2.75 كرور روبية. يجب أن نتوقع استمرار هذا الاتجاه طالما استمرت الشكوك التجارية، مما سيزيد من الضغط على الروبية.

تعتبر التدخل المحتمل من قبل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) عاملاً رئيسياً، لكن قدرته ليست غير محدودة. عندما دافع RBI عن الروبية في عام 2025، أدى ذلك إلى انخفاض كبير في احتياطيات النقد الأجنبي، مشابهة للتراجع الذي شهدناه في عام 2022 البالغ أكثر من 70 مليار دولار. يجب على التجار مراقبة البيانات الأسبوعية للاحتياطيات للحصول على دلائل على التدخل الثقيل، الذي قد يوفر فقط دعمًا مؤقتًا للـINR.

في الأسابيع المقبلة، يبدو شراء خيارات الاتصال لزوج USD/INR استراتيجية حكيمة للربح من حركة محتملة نحو قمم 91.55. زادت الأحتمالية الضمنية على الأرجح بسبب المخاطر الجيوسياسية، مما يجعل الخيارات أداة مفيدة لتحديد المخاطرة. يتيح ذلك المشاركة في الارتفاع بينما يضع حداً أقصى للخسارة إذا انعكست الحالة بشكل غير متوقع.

من منظور إدارة المخاطر، يعد EMA لمدة 20 يومًا حوالي 90.21 مستوى حرجًا للرصد. الإغلاق اليومي الحاسم أدنى هذا الدعم سيضعف القضية الصاعدة الفورية ويمكن أن يشير إلى انسحاب أعمق. يجب على أصحاب المراكز الطويلة استخدامها كإشارة لإعادة تقييم موقفهم.