انخفض زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.3450 بعد صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في المملكة المتحدة والتي جاءت أضعف من المتوقع. تم تعديل قراءة مؤشر مديري المشتريات النهائي لشهر ديسمبر إلى 50.6 من التقدير السابق الذي كان 51.2. وعلى الرغم من التراجع، إلا أنه لا يزال فوق عتبة النمو البالغة 50.0 وأعلى من قراءة الشهر السابق البالغة 50.2.
تراجع الجنيه إلى أدنى مستوياته خلال جلسة التداول إلى 1.3450 خلال التداولات المبكرة في لندن، حيث أداءه كان سلبيًا بعد التعديل النزولي. ومع ذلك، لا يزال الجنيه فوق مستوى 1.3400 ويحافظ على المكاسب من الارتفاع الذي شهده في الفترة من نوفمبر إلى ديسمبر، حيث زاد بنسبة 7% طوال العام.
السياسات النقدية المتباينة بين الفيدرالي وبنك إنجلترا تؤثر على أداء الجنيه. قامت المملكة المتحدة بخفض الفائدة في ديسمبر بسبب التضخم المرتفع والمعارضة الداخلية داخل لجنة السياسة النقدية. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يقوم الفيدرالي بخفض الفائدة مرة أخرى في عام 2026.
مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع من S&P Global هو مؤشر شهري يقيس النشاط التجاري في قطاع التصنيع في المملكة المتحدة. وهو يتنبأ بالتغيرات في البيانات الرسمية مثل الناتج المحلي الإجمالي والإنتاج الصناعي. مع القراءات الفعلية للمؤشر عند 50.6 مقابل التوقعات التي كانت 51.2، تكشف البيانات عن نمو أبطأ ولكنها لا تزال تشير إلى توسع داخل القطاع.
يجب النظر إلى الانخفاض الأخير في زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.3450، الذي أثارته بيانات التصنيع الأضعف، كنقطة دخول محتملة. ورغم أن الرقم الرئيسي 50.6 كان أقل من المتوقع، إلا أنه لا يزال يشير إلى التوسع وهو تحسن مقارنة بالنشاط الذي شهدناه في نوفمبر 2025. نحن ننظر إلى هذا ليس كتغيير في الاتجاه، بل كنكسه مؤقتة داخل اتجاه صعودي أكبر.
يبقى التوقع الأساسي منحازًا لصالح الجنيه، مدفوعًا بسياسات البنك المركزي المتباينة. مع بقاء التضخم في المملكة المتحدة عاليًا وإنهاء عام 2025 عند 4.5%، فإن بنك إنجلترا من غير المرجح أن يقدم على خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في أي وقت قريب. وهذا يتناقض بشكل حاد مع الاحتياطي الفيدرالي، الذي أشارت توقعاته الخاصة من ديسمبر 2025 إلى أن هناك على الأقل خفضًا واحدًا للفائدة على الطاولة لعام 2026.
يجب علينا أيضًا أن نأخذ بعين الاعتبار الضعف المستمر للدولار الأمريكي، والذي كان تحت ضغط طوال معظم العام الماضي. علامات التباطؤ الاقتصادي، التي أثبتتها البيانات الأخيرة التي أظهرت نموًا بنسبة 1.2% فقط في الناتج المحلي الإجمالي على أساس سنوي في الربع الأخير من عام 2025، تعزز التوقعات لفيدرالي أكثر ميلاً للتيسير. تجعل هذه البيئة من الصعب تحقيق ارتفاعات مستدامة للدولار.
في الأسابيع القليلة المقبلة، يمكن للمتداولين التفكير في شراء خيارات الشراء على زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، مستغلين هذا الضعف في الأسعار للدخول في مراكز صاعدة بتكلفة أقل. قد يكون سعر التنفيذ فوق 1.3500 ذو قيمة، حيث يراهنون على عودة الحركة باتجاه الارتفاعات في أواخر ديسمبر. بيع خيارات البيع مع سعر تنفيذ دون مستوى الدعم الأساسي 1.3400 هو استراتيجية أخرى قابلة للتطبيق لمن يتطلعون إلى جمع العلاوة مع الرهان على أن أساس الارتفاع الأخير سيظل ثابتًا.
لقد رأينا هذا النمط من قبل، حيث يتم استيعاب التراجعات خلال اتجاه قوي من قبل السوق، بشكل مشابه للتجميعات التي شوهدت خلال ارتفاع الزوج بنسبة 7% في عام 2025. يبقى الخطر الأساسي سياسي، لا سيما أي تحولات مفاجئة في سياسة الولايات المتحدة التي قد تعزز الدولار بشكل غير متوقع. لذلك، سيكون من الضروري إدارة حجم المراكز.
