انخفض مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل ست عملات عالمية، إلى حوالي 98.15 وسط مخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات بخفض أسعار الفائدة. تنتقل أنظار السوق نحو بيانات التوظيف الأمريكية في الأسبوع المقبل للحصول على رؤى جديدة.
هناك مخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، خاصة في ظل إدارة الرئيس ترامب، مما قد يؤثر على الدولار الأمريكي. قد يقوم ترامب بتعيين خليفة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي تنتهي فترة ولايته في مايو، مما قد يؤثر على قرارات أسعار الفائدة.
تتوقع الأسواق المالية تخفيضين في أسعار الفائدة هذا العام، وهو ما يختلف عن توقعات الفيدرالي المنقسمة، مع وجود احتمال بنسبة 15% لخفض الفائدة في يناير. يمكن أن تؤثر البيانات الأمريكية الرئيسية، مثل الوظائف غير الزراعية ونسبة البطالة، على نهج الفيدرالي وأداء الدولار الأمريكي.
يلعب الدولار الأمريكي دورًا محوريًا في سوق الفوركس العالمية، مع وجود معاملات يومية كبيرة. تؤثر سياسات الاحتياطي الفيدرالي النقدية، خاصة قرارات أسعار الفائدة، بشكل كبير على قيمة الدولار. كما تعتبر الأدوات مثل التيسير الكمي وتشديده أدوات إضافية للفيدرالي تؤثر على قوة العملة عن طريق تعديل تدفقات الائتمان الاقتصادي. هذه العوامل شكلت تاريخيًا مكانة الدولار الأمريكي العالمية.
يظهر مؤشر الدولار الأمريكي ضعفاً ملحوظاً مع بداية عام 2026، متراوحًا فوق مستوى 98.00 بقليل. هذا المستوى يمثل انخفاضًا كبيرًا مقارنة مع أعلى المستويات التي شهدناها في عام 2024، مما يشير إلى اتجاه هبوطي قوي. ينبغي على التجار النظر في المراكز التي تستفيد من استمرار ضعف الدولار مقابل العملات الرئيسية مثل اليورو أو الين.
نرى أن المحرك الرئيسي هو التغير المتوقع في قيادة الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام، مما يزيد من الرهانات على سياسة نقدية أكثر تيسيراً. في حين كانت توقعات الفيدرالي في ديسمبر 2025 منقسمة، فإن الأسواق المالية الآن تحتسب خفضين في أسعار الفائدة على الأقل لعام 2026. تشير العقود الآجلة لمعدلات الفائدة الحالية إلى احتمالية تزيد عن 60% لخفض الفائدة بحلول اجتماع مايو.
يُدعم هذا الشعور التيسيري ببيانات التضخم الأخيرة، التي أظهرت اتجاهاً نحو التبريد بشكل متواصل طوال النصف الثاني من عام 2025. جاء آخر قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر نوفمبر 2025 عند 2.3%، مقتربة من هدف الفيدرالي البالغ 2% بعد حقبة التضخم المرتفع في 2022-2023. يوفر ذلك للبنك المركزي مجالاً للنظر في تيسير السياسة لدعم الاقتصاد المتباطئ.
في الأجل القريب، تتجه الأنظار نحو تقرير الوظائف غير الزراعية للأسبوع المقبل لشهر ديسمبر 2025. من المحتمل أن يُسَرِّع الرقم الأضعف من المتوقع للوظائف من انخفاض الدولار، مما يعزز من الحجة لخفض الفائدة وقد يدفع مؤشر الدولار نحو مستوى 97.00. حتى التقرير الذي يتجاوز التوقعات قد يقدم فقط ارتفاعًا مؤقتًا، مما قد يمثل فرصة استراتيجية لبيع الدولار بسعر أفضل.
