يتداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي بالقرب من 1.3710 وسط تراجع قوة الدولار الأمريكي، بتأثير من خفض متوقع في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. ومع خطط الرئيس الأمريكي لتعيين محتمل لرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي، يمكن أن تميل السياسة النقدية نحو معدلات فائدة أقل.

كشفت محاضر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مؤخرًا عن إمكانية التوقف عن خفض أسعار الفائدة إذا اتجاهت الضغوط التضخمية نحو الانخفاض، رغم أن بعض المسؤولين يقترحون الحفاظ على المعدلات الحالية. وفي الوقت نفسه، تشير بنك كندا إلى تثبيت أسعار الفائدة على الرغم من انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% في أكتوبر.

اكتسب الدولار الكندي جاذبية مع ارتفاع أسعار النفط، حيث يلعب دورًا حاسمًا في كندا، المورد الرئيسي للخام للولايات المتحدة. التوترات الجيوسياسية، خاصة حول أوكرانيا وروسيا، قد تضغط أكثر على أسعار النفط.

العقوبات الأمريكية على تجار النفط المرتبطين بحكومة فنزويلا والاجتماعات المقبلة لمنظمة أوبك+ تؤثر أيضًا على تحركات أسعار النفط. يحتفظ خام غرب تكساس الوسيط بثبات حول 57.60 دولار.

تشمل العوامل التي تؤثر على الدولار الكندي معدلات الفائدة، والصحة الاقتصادية، وأسعار النفط، وميزان التجارة. يؤثر بنك كندا على الدولار الكندي من خلال سياسات الفائدة وشروط الائتمان.

عادة ما يؤدي التضخم إلى ارتفاع معدلات الفائدة، مما يدفع الدولار الكندي للصعود، بينما تؤثر البيانات الاقتصادية مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي وأرقام التوظيف على قيمته. يقدم “أختر فاروقي”، محلل في سوق الصرف الأجنبي، رؤى حول هذه الموضوعات الديناميكية في السوق.

نظرًا لموقف السوق الحالي، نرى أن الاتجاه الهبوطي في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي سيستمر على الأرجح في الأسابيع القادمة. المحرك الرئيسي هو الفجوة المتزايدة في السياسة بين الاحتياطي الفيدرالي الميّال للتخفيض وبنك كندا الأكثر حيادية. ومع تسعير سوق العقود الآجلة للأموال الفيدرالية الآن احتمالًا أكبر من 70% لخفض سعر الفائدة بحلول مارس، يبدو أن الاتجاه الأقل مقاومة للدولار الأمريكي هو نحو الانخفاض.

كانت التخفيضات الثلاثة في معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025 استجابة واضحة لاقتصاد متراجع، وهو الاتجاه الذي أكدته أحدث تقارير الوظائف لشهر ديسمبر والتي أظهرت نمو الوظائف غير الزراعية بمقدار 95,000 فقط. التوقعات بتعيين رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي في مايو تميل أكثر نحو التخفيف تضيف إلى الاقتناع بأن معدلات الفائدة الأقل قادمة. هذا يتناقض مع بنك كندا، الذي يتمسك بالسياسة كما أظهرت البيانات الأخيرة للتضخم في ديسمبر حيث ظل مؤشر أسعار المستهلك عند 2.4%، مما يمنحهم قليلاً من الدوافع لتخفيف السياسة.

القوة في النفط الخام توفر دعماً آخر للدولار الكندي. خام غرب تكساس الوسيط الذي يحتفظ بالقرب من 57.60 دولار مدعوم بالمخاطر الجيوسياسية المستمرة وأحدث تقرير EIA الذي أظهر سحباً غير متوقع في مخزون النفط الخام الأمريكي، مما يشير إلى عرض أكثر تقلصاً. نحن نتوقع أن الاجتماع المقبل لأوبك+ الذي سيعقد يوم الأحد سيقر المستويات الحالية للإنتاج، مما يجب أن يحافظ على سعر أرضي تحت أسعار النفط.

ومن أجل متداولي المشتقات، يشير هذا التوقع إلى أن شراء خيارات البيع على زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي هو استراتيجية حكيمة للاستعداد لمزيد من الانخفاض. سننظر في انتهاء صلاحية فبراير أو مارس مع أسعار تنفيذ حول مستوى 1.3600 للاستفادة من التحرك المتوقع. يحدد هذا النهج المخاطر بينما يوفر مكاسب كبيرة إذا كسر الزوج دعمه الأخير.

بدلاً من ذلك، لأولئك الذين لديهم قناعة أكبر، فإن إنشاء مراكز بيع في عقود الآجلة للدولار الأمريكي/الدولار الكندي هو نهج أكثر مباشرة. تشير المستويات الفنية الرئيسية إلى أن كسر مستوى 1.3700 قد يفتح الباب لاختبار منطقة الدعم عند 1.3550 التي رأيناها في الربع الثالث من عام 2025. سيكون أمر وقف الخسارة عند مستويات أعلى بقليل من الارتفاعات الأخيرة بالقرب من 1.3780 طريقة معقولة لإدارة المخاطر في هذه الصفقة.