وصل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.3480 في بداية جلسة الجمعة الآسيوية. تتوقع الأسواق إمكانية خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما قد يؤدي إلى ضعف الدولار الأمريكي.
شهد الدولار الأمريكي أكبر انخفاض سنوي له في ثماني سنوات في عام 2025. وتم تحديد احتمال بنسبة 15% لخفض سعر الفائدة من قِبَل الفيدرالي في يناير، مما يبرز تناقضًا في سيناريو الفائدة الأمريكية مقارنةً بنهج المملكة المتحدة.
رئيس الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الفائدة
يقترح الرئيس الأمريكي ترامب تفضيله لخليفة مسالم لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، نيةً للحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة. يضيف هذا للمخاوف بشأن استقلالية الفيدرالي في صنع السياسات.
نهج بنك إنجلترا التدريجي أدى إلى خفض أسعار الفائدة إلى 3.75%، وهي أقل نسبة لها في ثلاث سنوات. وذكر المحافظ أندرو بيلي أن احتمال حدوث مزيد من التخفيضات غير مؤكد للاجتماعات اللاحقة.
الجنيه الإسترليني، عملة المملكة المتحدة، يتم تداوله عالميًا وصادر عن بنك إنجلترا. ويُعتبر رابع أكثر العملات تداولًا، بمتوسط معاملات يومية يصل إلى 630 مليار دولار في عام 2022.
تقارير الأداء الاقتصادي التي تؤثر على الناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات مديري المشتريات والتوظيف يمكن أن تؤثر على الجنيه. البيانات الإيجابية تقوي الجنيه، بينما البيانات الضعيفة قد تؤدي إلى تراجع.
التوازن التجاري وتأثير العملة
أرقام التوازن التجاري، التي تقيس الفروقات بين الصادرات والواردات، تؤثر على استقرار الجنيه. الفائض الإيجابي يعزز من الطلب على العملة، مما يعزز من قيمة الجنيه.
مع ارتفاع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق 1.3450، نرى أن المحرك الرئيسي هو الضعف المتوقع في الدولار الأمريكي. التقرير الأخير للوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر 2025، الذي أضاف 95,000 وظيفة فقط مقابل التوقعات بزيادة 150,000، يعزز رؤية السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يخفض الأسعار قريبًا. هذا يضع ضغطًا هبوطياً على الدولار، مما يجعل الجنيه يبدو أكثر جاذبية بالمقارنة.
بالنسبة للمتداولين، هذا يشير إلى التوجه لمزيد من الارتفاع في الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي في المدى القريب. نحن نعتقد أن شراء خيارات الشراء لشهر فبراير أو مارس 2026 يُعد استراتيجية مجدية للاستفادة من هذا الزخم مع إدارة المخاطر الهابطة. تبدو مستويات الأسعار المستهدفة حول 1.3550 و1.3600 جذابة بالنظر إلى الاتجاه الحالي.
نهج بنك إنجلترا الأكثر توازنًا في خفض الأسعار يوفر دعمًا قويًا للجنيه. على عكس الولايات المتحدة، حيث انخفضت قراءة التضخم الأساسية لبنك الاحتياطي الفيدرالي لشهر نوفمبر 2025 إلى 2.8%، يبقى التضخم في المملكة المتحدة أبطأ عند 3.1%، مما يمنح بنك إنجلترا قلة استعجال لخفض الأسعار بشكل كبير. هذا الاختلاف في السياسات هو الموضوع الرئيسي الذي نتداول عليه.
كما أن عدم اليقين السياسي بشأن الرئيس المقبل للاحتياطي الفيدرالي يعتبر عاملاً هامًا يمكن أن يضفي تقلبًا على السوق. هذه البيئة تشير إلى أن الاعتماد ببساطة على العقود الآجلة قد يحمل مخاطر إضافية، مما يجعل استراتيجيات الخيارات مثل انتشارات الشراء الصعودية أكثر ملاءمة ربما. هذه الهياكل يمكن أن تساعد في تعويض تكلفة الخيارات المتزايدة بسبب الزيادة في التقلبات الضمنية.
بالنظر إلى السياق التاريخي، كان الانخفاض الحاد في الدولار في عام 2025 الأسوأ له منذ عام 2017، مما يمثل تحولًا كبيرًا في الاتجاه. في الدورات السابقة حيث قام الاحتياطي الفيدرالي بالتوجه نحو التيسير بهذه القوة، غالبًا ما بقي الدولار ضعيفًا لعدة أرباع سنوية. نحن نرى الإعداد الحالي كبداية لنمط مشابه في أوائل عام 2026.
