ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي فوق 1.1750، متداولًا حول 1.1760 خلال الجلسة الآسيوية ليوم الجمعة. يراقب المشاركون في السوق بيانات مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في ألمانيا عن كثب.
يستفيد اليورو من الفروق في السياسة بين البنك المركزي الأوروبي الذي حافظ على استقرار معدلات الفائدة، والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الذي من المتوقع أن يخفض معدلات الفائدة بحلول عام 2026. يمكن لرئيس جديد للبنك المركزي الأمريكي أن يؤثر في توجه نحو معدلات فائدة أقل في الولايات المتحدة.
تشير أداة FedWatch إلى وجود احتمال بنسبة 85.1% لبقاء المعدلات دون تغيير في الاجتماع القادم للفيدرالي، مع انخفاض احتمال خفض المعدلات إلى 14.9%. خفض الاحتياطي الفيدرالي المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، واضعًا النطاق المستهدف بين 3.50% و3.75%.
اليورو هو العملة الرسمية لـ 20 دولة في الاتحاد الأوروبي. في عام 2022، مثل 31% من معاملات الفوركس العالمية مع متوسط تداول يومي يتجاوز 2.2 تريليون دولار. يُعتبر زوج العملات EUR/USD الأكثر تداولًا، حيث يشكل حوالي 30% من جميع المعاملات.
يؤثر البنك المركزي الأوروبي على اليورو من خلال أسعار الفائدة، مع التركيز الأساسي على استقرار الأسعار. التضخم الذي يتجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% قد يدفع لرفع المعدلات. تلعب المؤشرات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي وPMIs، إلى جانب بيانات الميزان التجاري، دورًا في تحديد قيمة اليورو.
نظرًا للفجوة المتزايدة في السياسة بين البنك المركزي الأوروبي الثابت والاحتياطي الفيدرالي المحافظ، نرى أن المسار الأسهل لزوج اليورو/الدولار الأمريكي هو الاتجاه الصاعد في المدى القريب. التداول الأساسي هو التمركز لمزيد من القوة لليورو مقابل الدولار الأمريكي. يجب على المتداولين في المشتقات النظر في شراء خيارات اتصال EUR/USD أو تنفيذ استراتيجيات فروقات اتصال الثور للاستفادة من هذه الحركة المتوقعة.
يعتبر توقع السوق لخفضين إضافيين في معدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 المحرك الرئيسي لضعف الدولار. ومع ذلك، يجب أن نلاحظ أن تقرير الوظائف لشهر ديسمبر 2025 أظهر زيادة أقوى من المتوقع بواقع 216,000 وظيفة في غير القطاع الزراعي، مما قد يعقد توقيت الخطوة القادمة للاحتياطي الفيدرالي. يشير هذا إلى أنه رغم أن الاتجاه نحو انخفاض معدلات الفائدة الأمريكية، قد يكون المسار متقلبًا.
أما على الجانب الآخر من الزوج، فإن تردد البنك المركزي الأوروبي في خفض الأسعار مدعوم بأرقام التضخم الأخيرة. تسارع التضخم في منطقة اليورو، كما يقاس بمؤشر HICP، بشكل غير متوقع إلى 2.9% في ديسمبر 2025، مما يعزز موقف البنك المركزي الحذر. هذا يجعل الأصول المقومة باليورو جذابة نسبيًا من منظور العائد.
بينما تفضل توقعات معدلات الفائدة اليورو، نراقب أيضًا علامات الضعف الاقتصادي في أكبر اقتصاد في منطقة اليورو. كان مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في ألمانيا في منطقة الانكماش، حيث سجل مؤخرًا 43.3 في أواخر عام 2025. قد تؤدي قراءة ضعيفة أخرى إلى تبريد الحماس لليورو والحد من الارتفاع في زوج اليورو/الدولار الأمريكي.
هذا التباين في السياسة ليس جديدًا، ويمكننا أن ننظر إلى التاريخ كدليل على كيفية تطور مثل هذه الاتجاهات. شهدت الفترة من 2014 إلى 2015 تباينًا مشابهًا، وإن كان بشكل معكوس، أدى إلى اتجاه مستدام في زوج العملات. يقترح هذا السجل السائد أن البيئة الحالية قد تدعم اتجاهًا صعوديًا متعدد الأشهر لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.
