تعزز الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء، وارتفع إلى أعلى مستوى له في أكثر من أسبوع مقابل سلة من العملات الرئيسية بعد صدور محضر اجتماع السياسة الأخير للبنك الاحتياطي الفيدرالي.
ارتفع مؤشر الدولار USDX إلى أعلى مستوى له في تسعة أيام عند 98.363، حيث قام المتداولون بإعادة تقييم التوقعات قصيرة المدى لأسعار الفائدة الأمريكية.
أظهر المحضر أنه رغم أن البنك الاحتياطي الفيدرالي نفذ تخفيضاً في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر، إلا أن القرار كان متوازناً بدقة.
كان عدد من المسئولين مترددين في دعم المزيد من التخفيضات في المستقبل القريب، وبعضهم أشار إلى أنهم كان بإمكانهم دعم بقاء الفائدة دون تغيير.
تناقض هذا النبرة مع توقعات السوق الأخيرة لمسار تخفيف ثابت وقدم دعماً قصير المدى للدولار.
إشارات البنك الاحتياطي الفيدرالي على الحذر بشأن وتيرة التخفيف
على الرغم من أن المحضر كشف عن تردد حول التخفيضات الفورية، اتفق معظم صانعي السياسات على أن أسعار الفائدة يمكن أن تنخفض في النهاية إذا استمر التضخم في الانخفاض.
كان لهذه الدقة أهمية للأسواق. وأشارت إلى أن البنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يعتمد على البيانات بدلاً من الالتزام بدورة تخفيف محددة مسبقاً.
عكس التفاعل الأولي إعادة معايرة بدلاً من عكس التوقعات. قلل المتداولون الرهانات على تخفيضات حادة للفائدة، مما دعم العائدات الأمريكية ورفع الدولار، خاصة مقابل العملات ذات العوائد المنخفضة.
انتعاش الدولار يقع ضمن اتجاه هبوطي أوسع
على الرغم من الارتفاع الأخير، لا يزال المنظر الأوسع للدولار ضعيفًا. وفقًا لبيانات LSEG، لا يزال من المتوقع أن ينهي مؤشر الدولار هذا العام بانخفاض حوالي 9٪. سيكون هذا واحدًا من أضعف الأداءات السنوية في السنوات الأخيرة.
يبرز التباين بين قوة المدى القصير وضعف المدى الطويل معضلة السوق.
بينما يظهر مسئولو البنك الاحتياطي الفيدرالي حرصهم على عدم التخفيض بسرعة، ما زال المتداولون يتوقعون معدلات أقل مع مرور الوقت مع تباطؤ التضخم وتوازن النمو.
التحليل الفني
شهد مؤشر الدولار الأمريكي حركة سعرية مضطربة في الأشهر الأخيرة، مع انتعاشه الأخير من مستوى الدعم 95.81 مقدماً تعافيًا متواضعًا نحو مستوى 98.00.
ومع ذلك، لا يزال الاتجاه الأوسع يتعرض للضغط، مع بقاء الحركة السعرية أسفل متوسط الحركة ل 30 يوماً وMACD لا يزال في المنطقة السلبية، مما يشير إلى ضعف القوة الدافعة.
في حين أن الارتفاع الأخير يلمح إلى الاستقرار، يبقى المؤشر عالقًا في نطاق جانبي بين 97.00–99.00، دون وجود اختراق تصاعدي واضح في الأفق.
فقط الإغلاق المستمر فوق 99.00 يمكن أن يوحي بتعافي أقوى باتجاه الربع الأول من 2026.
نظرة حذرة بينما يهيمن الاعتماد على البيانات
قد يحافظ الدولار على بعض الدعم على المدى القريب عندما تستوعب الأسواق لهجة الاحتياطي الفيدرالي الحذرة وتقلل التوقعات لتخفيف سريع.
ومع ذلك، مع استمرار صانعي السياسات في الانفتاح على معدلات أقل إذا انخفض التضخم، قد يظل الارتفاع في الدولار محدوداً.
من المرجح أن تحدد بيانات التضخم وسوق العمل القادمة ما إذا كان لهذا الانتعاش مساحة أكبر للاستمرار أم يتلاشى مرة أخرى إلى حالة التوازن.
في الوقت الحالي، يبدو أن الدولار مستعد للتداول في نطاق ضيق، يوازن بين حرص السياسة قصيرة المدى وتوقع بمعدلات أقل على المدى الطويل.
