يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي عند 1.3460، بانخفاض بنسبة 0.30% بعد عدم الحفاظ على الحركة التصاعدية للأسبوع الماضي التي شهدت مستويات قريبة من 1.3535. يعكس هذا الانخفاض السلوك الحذر بين المشاركين في السوق قبل إصدار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).
يتمسك الدولار الأمريكي بموقف ثابت، حيث يتحرك مؤشر الدولار حول مستوى 98.10. الأسواق تترقب بشغف رؤى السياسة النقدية المستقبلية للبنك الاحتياطي الفيدرالي بعد خفضه الثالث المتتالي للمعدلات هذا العام، بتحديد نطاق الهدف لمعدل الأموال الفيدرالي عند 3.50%-3.75%.
التوقعات تشير إلى معدل سياسة قريب من 3.4% بحلول عام 2026، مما يشير إلى خفض إضافي واحد فقط للمعدل. رغم ذلك، تتوقع أدوات السوق على الأقل خفضين إضافيين للمعدلات بنهاية عام 2026، مما يشير إلى اختلاف كبير في التوقعات.
يظهر الجنيه الإسترليني صمودًا أمام العملات الرئيسية ويستفيد من بيئة داعمة، جزئيًا بفضل النهج الحذر لبنك إنجلترا تجاه التخفيف النقدي. حيث خفض بنك إنجلترا مؤخرًا معدل السياسة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.75%.
في المملكة المتحدة، بقي التضخم فوق الهدف عند 3.2% في نوفمبر، مما دفع بنك إنجلترا إلى اتخاذ قرارات سياسية حذرة. ستعتمد القرارات الاقتصادية المستقبلية في المملكة المتحدة على الأرجح على اتجاهات سوق العمل ونمو الناتج المحلي الإجمالي، مع احتمال تأثير الطلب المنخفض على العمل على الزخم.
مع تردد الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي حول 1.3460، نرى أن السوق ينتظر إشارة واضحة. يعتبر إصدار محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم هو المحفز الرئيسي التالي الذي يمكن أن يكسر حالة عدم اليقين الحالية. هذا التوقف يمنحنا لحظة للتخطيط لما سيأتي في العام الجديد.
التوتر الرئيسي يكمن بين إرشادات الاحتياطي الفيدرالي وما يتوقعه السوق. بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من ديسمبر 2025 إلى خفض واحد فقط للمعدل في عام 2026، يُظهر مؤشر CME FedWatch أن المتداولين يسعرون احتمالًا يتجاوز 70% على الأقل لخفضين بنهاية العام المقبل. هذا الخلاف يخلق فرصة، حيث يمكن أن يجبر محضر الاجتماع القادم السوق على تعديل وجهة نظره بسرعة بطريقة أو بأخرى.
هذه الحالة من عدم اليقين تشير إلى أن التقلب في الدولار الأمريكي قد يزيد بشكل كبير في يناير 2026. بالنظر إلى فترات مماثلة من التباين بين البنوك المركزية، مثل أواخر 2021 قبل أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة الرفع، شهدنا تقلبات حادة في الأسعار مع صدور البيانات الجديدة. لذلك ينبغي أن نعتبر استخدام استراتيجيات الخيارات التي يمكن أن تحقق الربح من حركة كبيرة في الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بغض النظر عن الاتجاه.
على الجانب الآخر من الزوج، يوفر حذر بنك إنجلترا أرضية داعمة للجنيه. أكدت أحدث بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية لشهر نوفمبر 2025 أن التضخم في المملكة المتحدة لا يزال عند حاجز 3.2%، أعلى بكثير من الهدف البالغ 2%، مما يحد من قدرة بنك إنجلترا على خفض المعدلات بشكل عدواني. هذه الفارق في السياسة، مع التوقع بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالتيسير أكثر من بنك إنجلترا، ينبغي أن يواصل دعم قوة الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي.
يضيف إلى حالة عدم اليقين بشأن الدولار الإعلان الوشيك عن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي في يناير 2026. نتذكر من فترة الرئيس ترامب الأولى في أواخر 2010 ميله إلى سياسة نقدية أكثر تلاءمًا لدعم الاقتصاد. ويتوقع السوق أن تعيينه الجديد من المرجح أن يشارك هذا الرأي، مما يمكن أن يضغط على الدولار خلال عام 2026.
