ضعف اليورو/الجنيه الإسترليني، ليقترب من مستوى 0.8700، متأثراً بتوقعات سياسة بنك إنجلترا الحذرة وارتفاع التوترات حول أوكرانيا. قد يحصل اليورو على دعم محتمل مع صدور إشارات تشير إلى انتهاء دورة خفض أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي.

تم تداول الزوج حول 0.8710 خلال الساعات الأوروبية، مع توقع انخفاض الأحجام بسبب موسم العطلات نهاية العام. ارتفعت التوترات الجيوسياسية مع تزايد عدم اليقين حول عملية السلام بين أوكرانيا وروسيا، بعد تعليقات من وزير الخارجية الروسي حول تغيير موقف موسكو التفاوضي.

استقرار الجنيه البريطاني

الجنيه البريطاني بقي مستقراً حيث أظهر التجار حذراً بشأن اتجاه سياسة بنك إنجلترا. تباطأ التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.2% في نوفمبر، ولكنه لا يزال فوق هدف بنك إنجلترا البالغ 2%، ونما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1% في الربع الثالث، ليتماشى مع التوقعات، على الرغم من أن بنك إنجلترا يتوقع نمواً ثابتاً للربع الأخير.

أشار محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية ستكون تدريجية، مشدداً على وجود مجال محدود لمزيد من التخفيضات حيث تقترب الأسعار من مستوى التكافؤ. خفض البنك المركزي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75% في ديسمبر مع تصويت قريب يعكس استمرار المخاوف من التضخم.

قد يحصل اليورو على دعم من الموقف المستقر للبنك المركزي الأوروبي، حيث تم تثبيت الأسعار في ديسمبر وسط حالة من عدم اليقين المتزايدة، مما يعقد التوجيهات المستقبلية بشأن التحركات التالية للأسعار.

تعمل البنوك المركزية على الحفاظ على استقرار الأسعار، وتعديل معدلات الفائدة لإدارة التضخم أو الانكماش. يتولى مجالس مستقلة، تتألف من “الحمائم” و”الصقور”، تحديد السياسة النقدية، مستهدفة تضخماً قريباً من 2%. يقود رئيس أو رئيسة البنوك المركزية الاجتماعات، لضمان الوصول إلى توافق وإدارة الاتصالات لتجنب هزات السوق.

فرص في استراتيجيات النطاق المحدود

مع اختبار اليورو/الجنيه الإسترليني لمستوى 0.8700، نرى السوق يتفاعل مع نبرة بنك إنجلترا الحذرة. أحجام التداول في فترة العطلة خفيفة، مما يمكن أن يضخم حركة الأسعار على أي معلومات جديدة. يجب على المتداولين أن يكونوا حذرين من هذا السيولة الرفيعة ونحن نتجه نحو العام الجديد.

الجنيه يتمسك بموقعه لأن التضخم في المملكة المتحدة لا يزال مشكلة بالنسبة لبنك إنجلترا. في حين كانت قراءة مؤشر أسعار المستهلك في نوفمبر عند 3.2%، تشير مسوحات التجزئة الأخيرة في ديسمبر إلى أن ضغط الأسعار لا يزال ثابتاً، مما يعقد أي تخفيضات إضافية في الأسعار. التصويت الضيق بنسبة 5-4 لخفض الفائدة الأخير إلى 3.75% يظهر مدى انقسام البنك المركزي، مما يعني أننا لا يمكننا توقع تخفيضات حادة.

من ناحية أخرى، قد يجد اليورو دعماً، مما قد يحد من المزيد من الانخفاض في هذا الزوج. أظهرت التقديرات الأولية للتضخم في منطقة اليورو في ديسمبر رقماً عند 2.5%، وهو أعلى قليلاً من المتوقع، مما يعزز إشارة البنك المركزي الأوروبي بأن دورة خفض الفائدة قد انتهت في الوقت الحالي. هذا التباين في السياسات، حيث لا يزال بنك إنجلترا يخفض بينما يظل البنك المركزي الأوروبي في وضعية الحفظ، هو المحور الأساسي لهذا الزوج.

التوترات الجيوسياسية من تجدد عدم اليقين في عملية السلام بين أوكرانيا وروسيا تضيف طبقة من المخاطر. هذا النوع من الأحداث عادة ما يزيد تقلبات السوق، وهو ما نراه منعكساً في ارتفاع مؤشرات التقلب قصيرة الأجل للعملات الأوروبية. بالنسبة لنا، هذا يعني أن أي رهان اتجاهي يحمل مخاطر إضافية من عناوين غير متوقعة.

بالنظر إلى هذه الإشارات المتعارضة، نرى فرصة في استراتيجيات تستفيد من بقاء الزوج في نطاق محدد. مع الدعم القوي لليورو من موقف البنك المركزي الأوروبي والمقاومة الصلبة للجنيه من مكافحة بنك إنجلترا للتضخم، يبدو أن بيع خيارات التقلب فكرة حكيمة. يمكن أن يتضمن ذلك إعداد صفقات تستفيد إذا بقي اليورو/الجنيه الإسترليني بين 0.8650 و0.8800 خلال الأسابيع القليلة المقبلة.