إصدار محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر ديسمبر هو النقطة المحورية لهذا الأسبوع. قام البنك المركزي بخفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وكانت المناقشات حول خفض آخر في عام 2026 تتصدر العناوين.

مؤشر الدولار الأمريكي ينخفض قرب 98.10، مع توقع المشاركين في السوق لمزيد من التخفيضات في المستقبل. قد تلقي محاضر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الضوء على اتجاه السياسة في الأشهر القادمة.

تحليل أسعار الذهب

انخفضت أسعار الذهب بنسبة 4.50% يوم الاثنين، ليتم التداول بالقرب من 4,330 دولار، بعد الوصول إلى الذروة الأسبوع الماضي. يتم ربط هذا الأداء بجني الأرباح في ظل السيولة المنخفضة قبل العطلات.

تتداول الجنيه الاسترليني/الدولار الأمريكي حول 1.3490، مع التحفظ السائد قبل العطلات. تراجع التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.2% في نوفمبر، مما يحد من مرونة بنك إنجلترا.

يتواجد اليورو/الدولار الأمريكي قرب 1.1750، منهيًا سلسلة خسائر دامت ثلاثة أيام يوم الاثنين. فيما يقف الدولار/الين الياباني عند 156.20 بعد مراجعة محاضر جلسة السياسة النقدية اليابانية.

يعمل الذهب كوسيلة للتحوط ضد التضخم واستهلاك العملة. قامت البنوك المركزية، خاصة من الاقتصادات الناشئة، بزيادة احتياطياتها من الذهب بشكل كبير.

ترتبط أسعار الذهب عكسيا مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة. يمكن أن تؤثر عوامل مختلفة، بما في ذلك المخاوف الجيوسياسية ومعدلات الفائدة، على تسعير الذهب.

الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات السوق

مع صدور محاضر الاحتياطي الفيدرالي غدًا، ينبغي أن نتوقع ارتفاعًا في تقلبات العملات. لقد قام السوق بالفعل بتحليل خفض الفائدة لشهر ديسمبر، ولكن التفاصيل في هذه المحاضر يمكنها أن تشير إلى مدى عدوانية خطط الفيدرالي في تنفيذها في عام 2026. تسعير الخيارات على أزواج العملات الرئيسية مرتفع، مما يظهر أن المتداولين يستعدون لاحتمالية حدوث تحركات خارج النطاقات الضيقة الحالية.

مؤشر الدولار الأمريكي يحافظ على ثباته قرب 98.10، لكن هذا الاستقرار يبدو مؤقتاً. نرى أن أداة CME FedWatch تظهر احتمال بنسبة 85% لبقاء المعدلات دون تغيير في يناير، لذا التركيز الآن يتجه نحو اجتماع مارس. أي تلميح في المحاضر لنهج أكثر تساهلاً قد يكون الزناد لكسر مستوى الدعم 98.00، مما يجعل خيارات البيع على الدولار لعبة جذابة.

هبوط الذهب الحاد بنسبة 4.5% إلى مستوى 4,330 دولار يبدو وكأنه رد فعل مبالغ فيه تضخمه تجارة العطلات الضعيفة. قد يكون هذا التراجع فرصة، حيث أن الأسباب الأساسية للاحتفاظ بالذهب – الفيدرالي المتساهل والمخاطر الجيوسياسية – تظل قوية. بيع خيارات البيع المضمونة نقدًا بسعر إضراب حوالي 4,200 دولار يمكن أن يكون استراتيجية لجمع العلاوات أثناء انتظار نقطة دخول أفضل.

يجب أن نلاحظ أيضًا أن البنوك المركزية تظل مشتريًا رئيسيًا، وهو اتجاه دعم الأسعار على مدى سنوات. في عام 2022، أضافت البنوك 1,136 طنًا إلى احتياطياتها، وتقارير عام 2025 تظهر أن البنوك الناشئة لا تزال متزايدة. هذا الطلب طويل الأجل يوفر قاعدة صلبة تحت السوق، مما يجعل الانخفاضات الحادة أقل احتمالية.

هناك تباين واضح في السياسات بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة يمكننا الاستفادة منه. في حين أن الفيدرالي يخفض الفائدة، يبقى التضخم في المملكة المتحدة ثابتًا عند 3.2%، مما يمنع بنك إنجلترا من اتباع المسار نفسه. ينبغي أن يوفر هذا الدعم الأساسي للجنيه، مما يجعل خيارات الاتصال طويلة المدى على GBP/USD جاذبة للتحرك المحتمل نحو 1.3600.

يظل بنك اليابان حذرًا للغاية، مما يحافظ على ضعف الين مقابل الدولار مع تداول الدولار/الين الياباني بالقرب من 156.20. في حين أن اختلاف معدل الفائدة يفضل الاحتفاظ بالدولار، إلا أن خطر حدوث تغيير مفاجئ في السياسة أو تدخل الحكومة دائمًا موجود عند هذه المستويات. يمكن أن يكون شراء خيارات البيع خارج المال على هذا الزوج كوسيلة منخفضة التكلفة للتحوط ضد ارتفاع مفاجئ في الين.