بدأ زوج العملات EUR/GBP الأسبوع بتداول منخفض قليلاً، بمعدل حوالي 0.8715 يوم الاثنين. وبينما يجد الجنيه الإسترليني دعمًا من التوقعات بتخفيف تدريجي من قبل بنك إنجلترا، فإن الجانب السلبي لليورو يكون محدودًا بنهاية دورة تخفيض الفائدة للبنك المركزي الأوروبي.
تشير التعليقات الأخيرة من قبل محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية ستكون تدريجية، مع وجود مساحة محدودة لمزيد من التخفيضات. وعلى الرغم من انخفاض التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.2% في نوفمبر، إلا أنه يظل أعلى من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%، بينما نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1% في الربع الثالث، بما يتماشى مع التوقعات.
وعلى النقيض من ذلك، حافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير، مما يشير إلى أن عملية التخفيض الكبرى قد تمت. ترى الأسواق النقدية حاليًا أقل من 10% احتمال لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في فبراير، مما يشير إلى استقرار محتمل لليورو على المدى القصير.
قبل الاحتفالات بالعام الجديد، يتوقع أن تكون ظروف التداول مستقرة نسبيًا مع سيولة سوقية منخفضة. قد يبقى زوج EUR/GBP مستقرًا، مدعومًا بموقف ثابت لسياسة منطقة اليورو النقدية وتخفيف حذر من قبل بنك إنجلترا.
نظرًا للوضع الحالي للسوق، نرى أن الجنيه الإسترليني يظل قويًا لأن من المتوقع أن يقوم بنك إنجلترا بتخفيض أسعار الفائدة تدريجيًا فقط في عام 2026. تعزز هذا الرأي ببيانات حديثة من أواخر 2025، حيث ظل التضخم الأساسي في المملكة المتحدة عالقًا عند 4.1% في نوفمبر، وهو أعلى بكثير من الهدف البالغ 2%. يشير نهج البنك الحذر، بعد تخفيض سعر الفائدة إلى 3.75% في وقت سابق من هذا الشهر، إلى أنهم ما زالوا يكافحون التضخم.
وعلى العكس من ذلك، يجد اليورو دعمًا من الاعتقاد بأن البنك المركزي الأوروبي قد أنهى على الأرجح دورة تخفيض الفائدة الخاصة به في الوقت الحالي. نشير إلى أن أحدث تقدير فوري من يوروستات أظهر أن التضخم في منطقة اليورو ظل عند 2.4% في ديسمبر 2025، مما يمنح البنك المركزي الأوروبي سببًا للتوقف والمراقبة. ونتيجة لذلك، تقوم أسواق المال بتسعير أقل من 10% احتمال لتخفيض الفائدة في فبراير 2026، مما يضع حدًا أدنى لليورو.
بالنسبة للمتداولين المشتقين، فإن حجم التداول الضعيف خلال عطلة الأعياد قبيل السنة الجديدة يشير إلى فترة من التقلبات المحققة المنخفضة لزوج EUR/GBP. تراجعت التقلبات المتوقعة للشهر الواحد للزوج إلى حوالي 4.8%، مما يعكس توقع السوق للهدوء. قد تجعل هذه البيئة الاستراتيجيات المحددة التاريخ والمحددة النطاق، مثل بيع الاستراديكات بخيارات الضرب خارج نطاق 0.8680-0.8750 التي يُتوقع أن تكون جذابة في الأسبوع الأول من يناير 2026.
ومع ذلك، فإن الضغط الأساسي يدعم الجنيه، مما يشير إلى انجراف تدريجي إلى الأسفل في زوج EUR/GBP. بالنظر إلى سوق الخيارات، تُظهر التعويضات الشهرية امتيازًا بسيطًا للاتصالات بالجنيه مقابل اليورو، مما يشير إلى أن الميل الطفيف لقوة الجنيه الإسترليني. نرى أن المتداولين قد يفكرون في شراء خيارات بيع على EUR/GBP أو تنفيذ استراتيجيات لزيادة قيمة الجنيه باتجاه مستوى 0.8650 في الأسابيع القادمة.
هذا الرأي تدعمه المزيد من بيانات التمركز التي أنهت الأسبوع في 23 ديسمبر 2025، والتي أظهرت زيادة طفيفة في المراكز الطويلة المضاربة على الجنيه الإسترليني.
