أفادت لجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة (CFTC) بزيادة في صافي المراكز الذهبية. وارتفعت الأرقام إلى 234,000، من 223,900 سابقاً.
تعكس هذه البيانات التغيرات في مراكز السوق الآجلة المتعلقة بالذهب. إنها تقدم نظرة عن مستوى اهتمام المشاركين في السوق، فيما يتعلق بأنشطة تداول السلع خلال الفترة الملاحظة.
نرى إشارة واضحة من أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة فيما يتعلق بمراكز الذهب. قام المضاربون بزيادة حيازاتهم الصافية الطويلة إلى 234,000 عقد، بزيادة عن حوالي 224,000. يظهر هذا تزايد الثقة بأن أسعار الذهب متجهة للارتفاع.
هذه الحركة تتماشى مع التوقعات المتزايدة في السوق بأن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في دورة تيسير في الربع الأول من عام 2026. تشير أداة FedWatch الخاصة بـ CME الآن إلى احتمال بنسبة تقارب 70% لخفض سعر الفائدة بحلول مارس، وهو تحول كبير عن الوضع قبل شهر فقط. تخفيض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة فرصة حيازة الذهب الذي لا يحقق عوائد، مما يجعله أكثر جاذبية.
يجب أيضاً أخذ التضخم المستمر الذي شهد عام 2025 بأكمله بعين الاعتبار، حيث جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر عند 3.4%، وهي أعلى قليلاً من التوقعات العامة. هذه الجمود في مستويات الأسعار من المحتمل أن يؤثر على تحول الفيدرالي نحو موقف أكثر تساهلاً لتجنب تراجع اقتصادي حاد. يقوم المتداولون بوضع خطط ليكون الذهب بمثابة تحوط موثوق إذا ظل التضخم مرتفعاً حتى مع تباطؤ النمو.
بالنظر إلى دورة خفض الفائدة التي بدأت في منتصف 2019، شهدنا ارتفاعاً كبيراً في أسعار الذهب خلال العام التالي. يمكن أن يتكرر نمط مشابه ونحن نتجه نحو عام 2026. بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى أن شراء خيارات شراء بأوقات انتهاء في الربع الثاني من عام 2026 قد يكون وسيلة للحصول على تعرض للأرباح مع إدارة المخاطر.
