انخفضت أسعار الذهب خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الاثنين، بعد أن سجلت ارتفاعاً قياسياً بالقرب من 4,550 دولار. قام المتداولون بجني الأرباح قبل العطلات، مما تسبب في تراجع الأسعار، على الرغم من ارتفاعها بنسبة تقارب 70% في عام 2025، وهو أفضل أداء لها منذ عام 1979.
قد يوفر تخفيض أسعار الفائدة المحتملة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2026 دعماً، حيث يؤدي انخفاض الفائدة إلى تقليل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب. قد تساهم التوترات الجيوسياسية المستمرة أيضاً في دعم جاذبية الذهب. تؤدي قوة الدولار الأمريكي إلى ضغط هبوطي على الذهب، مما يزيد التكاليف على المشترين غير الأمريكيين.
نظرة عامة على الأسواق المالية
أظهرت الأسواق المالية نشاطاً منخفضاً قبل العام الجديد. كان من المقرر إصدار تقرير مبيعات المنازل المعلقة في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر في وقت لاحق من يوم الاثنين، بينما انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 214,000، متجاوزة التوقعات.
يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) المتشبع بالشراء إلى الحذر بشأن مسار الذهب القريب المدى، رغم حفاظه على قوته فوق مستويات تقنية رئيسية. تعد المقاومة الفورية عند مستوى 4,550 دولار، مع الدعم عند أدنى مستوى في 23 ديسمبر 4,430 دولار.
يظل الذهب استثماراً رئيسياً خلال الأوقات غير المؤكدة ووسيلة حماية ضد التضخم. زادت البنوك المركزية، وخاصة في الصين والهند وتركيا، بشكل كبير من احتياطيها من الذهب، مع شراء قياسي في عام 2022. يميل الذهب إلى الارتفاع عندما ينخفض الدولار الأمريكي، مع الحفاظ على علاقته العكسية مع الأصول المختلفة.
نشهد بعض جني الأرباح في الذهب بعد أن لامس مستوى قياسي بالقرب من 4,550 دولار، وهو أمر طبيعي نظراً لأحجام التداول الضعيفة قبل العام الجديد. لا ينبغي اعتبار هذا التراجع الطفيف انعكاساً كبيراً للاتجاه. الأسباب الكامنة وراء ارتفاعه المذهل بنسبة 70% في عام 2025 لا تزال قائمة بقوة.
التوقعات بأن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة حتى عام 2026 تظل المحرك الرئيسي لارتفاع الأسعار. مع استمرار بيانات التضخم الأمريكية خلال 2025 في تجاوز هدف الفيدرالي البالغ 2%، تظل جاذبية الذهب كتحوط ضد التضخم قوية. كما أن انخفاض أسعار الفائدة سيقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن غير العائد.
استراتيجيات الاستثمار وديناميات السوق
على الرغم من الاتجاه القوي، يجب أن نعترف بإشارات التشبع الشرائي من المؤشرات التقنية مثل مؤشر القوة النسبية (RSI). يشير هذا إلى أن السوق قد تكون ممتدة ويمكن أن تكون عرضة لتصحيح قريب المدى قبل المضي قدماً في الارتفاع. الانخفاض نحو مستويات الدعم حول 4,430 دولار أو حتى 4,338 دولار سيقدم نقطة دخول أفضل لمراكز الشراء الجديدة.
بالنسبة لأولئك الذين يحتفظون بعقود آجلة طويلة المدى، قد يوفر شراء خيارات البيع القريبة المدى وسيلة تحوط فعالة من حيث التكلفة ضد انخفاض مفاجئ في السوق المتفاوتة بسبب العطلات. على العكس، يمكن للمتداولين الذين يتوقعون استمرار الارتفاع بعد هذه الوقفة القصيرة النظر في شراء خيارات الشراء التي تنتهي صلاحيتها في أواخر يناير أو فبراير 2026. وهذا يسمح لنا بالمشاركة في الاتجاه الصاعد مع تحديد المخاطر.
نرى أيضاً دعماً مستمراً من حالة عدم اليقين الجيوسياسية المستمرة، من المحادثات الجارية حول أوكرانيا إلى النقاط الساخنة العالمية الأخرى التي تبقي الطلب على الملاذ الآمن مرتفعاً. علاوة على ذلك، أكدت بيانات مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية استمرت في مسيرتها التاريخية لشراء الذهب خلال عام 2025، مما يمتص العرض ويضع حداً أدنى للسعر. هذه التدفقات المؤسسية هي قوة قوية من غير المحتمل أن تغير مسارها بسرعة.
