شهدت أسعار الذهب تراجعًا من ارتفاع بلغ 4,550 دولارًا خلال التداول الآسيوي يوم الإثنين، حيث سعَى المتداولون إلى جني الأرباح قبل العطلات المقبلة. وقد أثر الدولار الأمريكي القوي أيضًا على الذهب، مما جعله أكثر تكلفة للمشترين الدوليين.

على الرغم من هذا الانخفاض، ارتفع الذهب بنسبة 70% في عام 2025، محققًا بذلك أفضل أداء سنوي له منذ عام 1979. من المتوقع أن تقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتخفيض أسعار الفائدة لعام 2026، مما قد يُعوض الانخفاضات المحتملة، حيث أن تقليل معدل الفائدة يُقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب. في الوقت ذاته، قد تساهم التوترات الجيوسياسية المستمرة في دعم الذهب أكثر.

توقعات السوق

تتوقع الأسواق نشاطًا منخفضًا قبل عطلات رأس السنة الجديدة، مع تقرير مبيعات المنازل الأمريكية المعلق لشهر نوفمبر والذي من المقرر صدوره يوم الاثنين. قد يظل الذهب هادئًا، رغم أن توقعاته على المدى الطويل تظل إيجابية. يبقى السعر فوق المتوسط المتحرك لـ100 يوم، وعرض نطاقات بولينجر المتزايد يشير إلى احتمال الارتفاع.

يشير مؤشر القوة النسبية لـ14 يوماً فوق 70 إلى أن الذهب مبالغ في شرائه، مما يدل على احتمال توقف قبل تحقيق مكاسب إضافية. المقاومة عند 4,550 دولار، مع احتمال ارتفاع يصل إلى 4,600 دولار. في الاتجاه الهابط، الدعم يقع عند أدنى مستوى لـ23 ديسمبر وبلغ 4,430 دولار. قد يؤدي الاختراق إلى دعمات أقل تبلغ 4,338 و4,300 دولار.

في الأسواق المالية، تعبر “المخاطرة” و”تجنب المخاطرة” عن معنويات المستثمرين. “المخاطرة” تشهد ارتفاعًا في الأسهم والسلع، بينما “تجنب المخاطرة” يعزز السندات، الذهب، والعملات الآمنة مثل الدولار الأمريكي، الين الياباني، والفرنك السويسري. تعتبر هذه العملات مستقرة نظرًا لخصائصها الاقتصادية والقانونية الفريدة.

نشهد بعض عمليات جني الأرباح مع تراجع الذهب من القرب من الارتفاع القياسي عند 4,550 دولار. إن أحجام التداول ضعيفة، كما هو معتاد في الأسبوع الأخير من ديسمبر، مما يمكن أن يؤدي إلى تحركات سعرية مبالغ فيها بسبب الأوامر الصغيرة. يجب أن يكون متداولي المشتقات حذرين من بيئة السيولة المنخفضة هذه مع اقتراب عطلة السنة الجديدة.

التطلعات طويلة الأمد

الصورة طويلة المدى لا تزال تُظهر ارتفاعًا، مدفوعة بتوقعات واسعة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في تخفيض أسعار الفائدة في 2026. البيانات الأخيرة من مجموعة CME تشير إلى أن الأسواق تسعّر احتمال بنسبة 85% لتخفيض سعر الفائدة بحلول مارس، مما سيقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة أصل غير منتج مثل الذهب. هذا الأساس يوحي بأن أي انخفاضات كبيرة قد يُنظر إليها على أنها فرص شراء.

رغم الاتجاه القوي، يجب علينا الاعتراف بإشارات الشراء المفرطة، حيث يستمر مؤشر القوة النسبية لـ14 يوماً بالوجود فوق 70 لعدة أسابيع. هذا يشير إلى أن الارتفاع مُحمى بشدة، وأن فترة من الاستقرار أو سحب الأسهم ممكنة قبل الانتقال إلى الأعلى. شهدنا ظروفًا مشابهة عام 2011، عندما صَحَحَ الذهب بشدة بعد وصوله لأعلى مستوياته في ذلك الوقت.

بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون نظرة صاعدة، يتيح هذا الضعف المحتمل على المدى القصير فرصة استراتيجية. شراء خيارات الشراء بأسعار تنفيذ عند أو فوق المستوى النفسي 4,600 دولار لفبراير أو مارس 2026 قد يكون وسيلة لتحديد موقع للخطوة التالية. قد يوفر الانخفاض نحو مستوى الدعم 4,430 دولار نقطة دخول أكثر جاذبية لتأسيس هذه المواقف الطويلة.

على العكس من ذلك، يمكن للمتداولين القلقين بشأن تصحيح أعمق التفكير في شراء خيارات البيع للتحوط من المواقف الطويلة الحالية أو التكهن بانخفاض. سيكون الاختراق الحاسم دون الدعم الأولي عند 4,430 دولار هو المحفز الرئيسي لوجهة النظر الهابطة هذه. يمكن أن يفتح مثل هذه الحركة الباب لاختبار مستويات الدعم الأقل قرب 4,338 و4,300 دولار في أوائل يناير.