انخفضت أسعار الفضة من ذروتها التي تبلغ 84.03 دولارًا إلى حوالي 75.00 دولارًا بسبب الوعود بالتقدم في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا. أُعلن الخبر من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بالتزامن مع الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي، مما يوحي بإمكانية التوصل إلى اتفاق سلام رغم القضايا غير المحلولة.
إن تخفيف التوتر الجيوسياسي قلل من جاذبية الفضة باعتبارها ملاذًا آمنًا. القرار التنظيمي في الصين الذي يفرض قيودًا على صادرات الفضة من عام 2026 يزيد من المخاوف العالمية المتعلقة بالإمدادات. إلى جانب هذه العوامل، تؤثر توقعات تقليص أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على توقعات أسعار الفضة.
ستفرض الصين قيودًا على التصدير من عام 2026، ولن تسمح إلا للشركات المعتمدة من الدولة والحاصلة على تراخيص حكومية بتصدير الفضة. أعرب إيلون ماسك عن قلقه بشأن قرار بكين، مشيرًا إلى الأهمية الصناعية للفضة. رغم ذلك، يتوقع أداة CME FedWatch احتمالًا بنسبة 73.3% أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في عام 2026 بواقع 50 نقطة أساس على الأقل.
تتأثر أسعار الفضة بعوامل مختلفة تشمل الأحداث الجيوسياسية وأسعار الفائدة والطلب الصناعي. باعتبارها أصلًا لا يدر عائدًا، تتأثر أسعارها بتغيرات أسعار الفائدة، وقوة الدولار الأمريكي، والطلب الصناعي من الاقتصادات الرئيسية مثل الولايات المتحدة والصين والهند. وغالبًا ما تعكس الفضة تحركات أسعار الذهب بفضل وضعهما المشترك كأصول آمنة.
نظرًا للانخفاض الحاد في الفضة من ذروتها التاريخية البالغة 84 دولارًا إلى حوالي 75 دولارًا اليوم، 29 ديسمبر 2025، نشهد صراعًا كلاسيكيًا بين الأخبار قصيرة المدى والأساسيات متوسطة المدى. يسبب التقدم في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا عدم الاستمرار في التداول الآمن، مما يؤدي إلى الضغط على السعر نحو الانخفاض. ومع ذلك، قد يمثل هذا الانخفاض فرصة للمتداولين في المشتقات الذين يتطلعون إلى المستقبل.
الحدث الأكثر حسمًا يبعد ثلاثة أيام فقط: قيود التصدير الجديدة للفضة في الصين التي تبدأ في 1 يناير 2026. وهذا يعتبر محفزًا معروفًا وهامًا سيضيق الإمداد المادي العالمي. بالنظر إلى أن الصين كانت باستمرار واحدة من أعلى ثلاثة منتجين عالميين للفضة، حيث تعدت التعدين أكثر من 3,400 طن متري في عام 2024، فإن أي قيود على صادراتها سيكون له تأثير مادي على توفرها للمستخدمين الصناعيين.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا يهيئ لوضع متفجر حيث من المرجح أن تزيد التقلبات. يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء بأسعار إضراب تتراوح بين 75 و80 دولارًا لشهري يناير أو فبراير المتأخر استراتيجية للتوقع بحدوث تعافٍ. من المحتمل أن يكون الانخفاض الحالي في السعر قد أدى إلى جعل أقساط هذه الخيارات أرخص من ذي قبل، مما يوفر طريقة ذات خطر محدد للمراهنة على تفوق صدمة الإمداد على الأخبار الجيوسياسية.
نهج آخر هو بيع خيارات البيع المضمونة نقدًا بأسعار إضراب أقل من السوق الحالي، ربما بين 70 أو 72 دولارًا. هذا يسمح لنا بجمع أقساط التأمين من التقلبات المرتفعة مع تحديد هدف للحصول على الفضة بسعر أقل. إذا انتعش السعر كما هو متوقع بعد 1 يناير، فمن المرجح أن تنتهي صلاحية هذه الخيارات دون قيمة، ونحافظ على الدخل.
لدينا أيضًا نظرة متساهلة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026، مما يوفر دفعة قوية. يسعر السوق في على الأقل خفضين في أسعار الفائدة، مما يضعف الدولار الأمريكي تاريخيًا ويدعم الأصول غير المدرة للعائد مثل الفضة. يشبه هذا الوضع ما شهدناه في أواخر عام 2023، عندما سعّر السوق خفض المعدلات لعام 2024 قبل أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عنها رسميًا، وهي خطوة أثبتت في النهاية صحتها وأدت إلى ارتفاع كبير في المعادن الثمينة.
لا يمكن التغاضي عن الطلب الصناعي على الفضة، كما تبرز تعليقات إيلون ماسك الأخيرة. لقد شاهدنا استهلاكًا صناعيًا للفضة يحطم أرقامًا قياسية متتالية في عامي 2023 و2024، مدفوعًا بشكل كبير بالنمو الذي لا يتوقف في إنتاج الألواح الشمسية والمركبات الكهربائية. يوفر هذا الطلب الفعلي الأساسي أرضية قوية للأسعار تكون مستقلة عن مشاعر المستثمرين أو الأحداث الجيوسياسية.
