خلال جلسة التداول الآسيوية يوم الإثنين، تراجعت أسعار الذهب حيث قام المتداولون بجني الأرباح بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق. تراجع الذهب من نحو 4,550 دولار خلال التداول الآسيوي، تحت ضغط من الدولار الأمريكي القوي، مما يؤثر على المشترين غير الأمريكيين.

على الرغم من هذا التراجع، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة تقترب من 70% في 2025، مما يعكس أقوى مكاسب سنوية منذ عام 1979. قد يدعم تخفيض أسعار الفائدة المتوقعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 2026 الذهب من خلال تقليل تكاليف الاحتفاظ بالأصول غير المساهمة في العائدات، وقد تعزز التوترات الجيوسياسية الطلب أكثر. قد تظل التداولات هادئة قبل عطلات العام الجديد، مع انتظار تقرير مبيعات المنازل الأمريكية المعلقة لشهر نوفمبر.

البيانات الأمريكية وردود الفعل في الأسواق

أشارت البيانات الأمريكية إلى انخفاض الطلبات الأولية لإعانات البطالة الأسبوعية إلى 214,000، متجاوزة التوقعات. وفي الوقت نفسه، أشار الرئيس ترامب إلى تقدم في المناقشات مع الرئيس الأوكراني زيلينسكي ولكن دون حل للقضايا الإقليمية. تظل المخاوف قائمة بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في ظل توقعات ترامب لرئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم. تتوقع الأسواق احتمالية بنسبة 18.3% تقريبا لتخفيض الفائدة في يناير.

يظل الذهب فوق مستويات فنية رئيسية، مما يشير إلى إمكانية تحقيق مكاسب إضافية. ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية للـ 14 يوما يشير إلى الظروف المتجاوزة للشراء، مما قد يؤدي إلى مرحلة من التوطيد. واجه السعر مقاومة عند مستوى 4,550 دولار، وتم تحديد مستويات الدعم عند 4,430 دولار، و4,338 دولار، و4,300 دولار.

زادت البنوك المركزية، وهي من أكبر حاملي الذهب، احتياطياتها بمقدار 1,136 طنًا في 2022، وهو أعلى مستوى مسجل. ترسخ العلاقة العكسية بين الذهب والدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية دوره كملاذ أثناء تدهور العملة والتضخم. وفي ظل الأوضاع الجيوسياسية أو الاقتصادية المضطربة، يزداد جاذبية الذهب، بينما تؤثر أسعار الفائدة وقوة الدولار على حركته السعرية. تشمل العوامل المؤثرة على تسعير الذهب الاهتمامات الجيوسياسية، ومخاوف الركود، والتذبذبات في أسعار الفائدة.

نظرًا لجني الأرباح الذي نشهده اليوم في 29 ديسمبر 2025، بعد أن وصل الذهب إلى أعلى مستوى له بالقرب من 4,550 دولار، يُنصح بتوخي الحذر على المدى القصير. تعتبر أحجام التداول قليلة قبل العام الجديد، مما يمكن أن يؤدي إلى تحركات سعرية مبالغ فيها. سيكون من الحكمة تجنب الدخول في مراكز جديدة كبيرة حتى يعود حجم المشاركة في السوق إلى المستويات الطبيعية في الأسبوع المقبل.

التوقعات على المدى الطويل واستراتيجيات الاستثمار

تظل النظرة المستقبلية طويلة الأمد إيجابية للغاية، حيث ارتفع الذهب بنسبة تقترب من 70% هذا العام. شهدنا استمرار البنوك المركزية في هذا الاتجاه، حيث أكدت تقرير مجلس الذهب العالمي للربع الثالث 2025 إضافة 250 طناً أخرى إلى الاحتياطيات الرسمية. يُشكل هذا الطلب الأساسي دعامة صلبة للسوق ويدعم الحجة لصالح الاتجاه الصعودي في 2026.

المحرك الرئيسي للذهب هو التحول المتوقع في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. مع انتهاء التصحيح النهائي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بنسبة 1.9% الناعمة وبيانات مؤشر أسعار المستهلك في نوفمبر تظهر تباطؤ التضخم الأساسي إلى 2.8%، تبدو الطريق واضحة لتخفيضات الفائدة العام المقبل. تقلل هذه العوامل من جاذبية الاحتفاظ بالأصول المقومة بالدولار وتقلل من تكلفة الفرص للاحتفاظ بالذهب غير المولد للعائدات.

على الرغم من الاتجاه الإيجابي، يجب أن نعترف بالإشارة المتجاوزة للشراء من مؤشر القوة النسبية للـ 14 يوما، الذي يتجاوز 70. وهذا يشير إلى أن التصاعد الأخير مفرط، ومن الممكن فترة من التوطيد أو التراجع الأعمق. سيكون مراقبة مستوى الدعم الأولي عند أدنى مستوى في 23 ديسمبر 4,430 دولارًا أمرًا حتميًا في الأيام القادمة.

لمن يتطلعون إلى التمركز لتحقيق المكاسب المتوقعة في أوائل 2026، قد تكون شراء خيارات الاتصال التي تنتهي في فبراير أو مارس خطوة استراتيجية. يتيح ذلك المشاركة في التحرك المحتمل نحو مستوى 4,600 دولار النفسي، مع الحد من مخاطر رأس المال مقدماً. قد يمثل الانخفاض نحو مستويات الدعم الرئيسية نقطة دخول مثالية لهذه الاستراتيجية.

لإدارة المخاطر على المراكز الطويلة الحالية، فإن شراء خيارات الحماية يمثل إجراءً حكيماً. نظرًا للظروف المتجاوزة للشراء وإمكانية حدوث تصحيح قصير الأجل، يمكن للخيارات مع سعر التنفيذ بالقرب من أدنى مستوى في 17 ديسمبر 4,300 دولار توفير حاجز ضد تراجع مفاجئ. يكون ذلك ذا صلة خاصة مع استمرار المحادثات بين الولايات المتحدة وأوكرانيا، حيث يمكن للاختراق المفاجئ أن يقلل مؤقتًا من الطلب على الملاذ الآمن.

نهج آخر هو الاستفادة من التقلبات المرتفعة المحتملة عن طريق بيع خيارات الطرح الخارجة من نطاق المال. تتيح هذه الاستراتيجية جمع العلاوات، بناءً على الرؤية أن الدعم الأساسي القوي من تخفيضات الفائدة المتوقعة سيمنع انهيار سعري حاد. هذا وسيلة للحصول على دخل بينما ننتظر التحرك الكبير التالي للأعلى.